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[課業] 財務管理 資本結構及選擇權問題

看板Examination (國家考試)作者 (全力以赴)時間12年前 (2013/09/19 01:29), 編輯推噓3(3推 0噓 7→)
留言10則, 3人參與, 最新討論串1/1
請教各位大大如何計算，如下兩題目，謝謝!感謝! Q1.中興公司預期資本結構為60%負債及40%權益，且一直採用40%固定股利發放率政策。 該公司今年底預計稅前盈餘200萬元，適用稅率為25%，明年計畫執行之資本預算為 400萬元，若繼續採固定股利發放率政策，該公司今年將發放多少股利? Ans: 60萬元 本人 : 是要從WACC加權資金成本開始著手嗎?但不確定..... Q2.某乙持有A股票30張，目前股價$40，但二個月後，A股價可能會漲為$50，也可能跌 至$30，某乙想要避開財富受股價變動影響的風險，因此想要運用A股票的認購權證 避險，已知該權證履約價格為$40，國庫券市場利率5.4%，則應持有或出售多少張 權證來達到避險效果? Ans: 售出60張 本人 : 是有關選擇權的問題，想說有要用到選擇權二項式評價模型嗎?但還是不知 如何解題.... -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 60.249.244.96
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09/19 02:52, , 1F
第二題算出避險比率=(Cu-Cd)/(uS-dS)=0.5
09/19 02:52, 1F
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09/19 02:53, , 2F
表股價變動一單位權證價值變動0.5 一張股票要用兩張權
09/19 02:53, 2F
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09/19 02:54, , 3F
證避險 故2*30=60
09/19 02:54, 3F
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09/19 02:58, , 4F
第一題200*(1-25%)*0.4=60
09/19 02:58, 4F
推
09/19 07:25, , 5F
K大，再問一下0.5怎算的?謝謝
09/19 07:25, 5F
推
09/19 13:13, , 6F
權證價值變動=Cu-Cd。股價50元時，權證買方會履約
09/19 13:13, 6F
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09/19 13:14, , 7F
權證價格變動=50-40=10
09/19 13:14, 7F
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09/19 13:14, , 8F
而當股價30元時，權證買方不履約，權證價值變動0
09/19 13:14, 8F
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09/19 13:16, , 9F
而股價總變動為30→50，故避險比率=10/(50-30)=0.5
09/19 13:16, 9F
推
09/19 23:03, , 10F
w大正解!!
09/19 23:03, 10F
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