[新聞] 利率降無可降政府狂印鈔票全力躲避通縮反陷通膨流砂

看板ForeignEX (外匯)作者caffeine911 (傷逝者只是自憐而已)時間17年前 (2008/11/18 11:46)推噓7(7推 0噓 2→)

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利率降無可降政府狂印鈔票全力躲避通縮反陷通膨流砂後一則前一則鉅亨網黃欣．外電報導 2008 / 11 / 17 星期一 22:00 現在全球央行正採取各種手段，試著不要讓經濟陷入衰退。上從政策制定者，下到市場投資人，大家都一致認為目前的敵人是通縮，採取各種可能的應對措施，卻忘了通膨問題仍在一旁虎視眈眈。物價與經濟成長雙雙下跌，是全球在1930年代和日本在1990年代所面臨的通縮慘況。英國《金融時報》主筆John Authers指出，那些熬過日本「失落的十年」的人，非常了解避免通縮的重要性。而對他們來說，再度通膨恐怕算得上是好消息，等到通縮問題解決了再來擔心也不遲。降息是刺激經濟、對抗通縮最簡便的方法。但當銀行體系已經凍結，再低的利率也難以讓消費者和企業取得資金。況且降息政策已經使用過度。如果期貨市場預期無誤，美國聯邦基金利率可能在12月再降至 0.25%。這將衝擊英鎊匯率，使英鎊貶值至 1.5美元以下，並使英國央行不得不同樣降息。目前美國的問題在於如何進一步注入流動性。因為利率幾乎已經降無可降，因此只能透過印鈔票來達成。這並不是個空想的危機。在過去一個月以來，可以看到全球許多國家都有經濟成長緩慢的問題。美國14日公布的10月零售銷售數據低迷，許多零售業者也都預期未來的問題會更嚴重。很明顯，美國的消費環節正處於問題當中。在世界的另一端，中國的工業成長也滑落到 7年來低點。雖然中國目前8.2%的成長仍讓全球稱羨，但跟去年相比差距甚大，放緩是無庸置疑的。因此，中國與全球其他國家紛紛展開經濟刺激計畫。如果美國無法仰賴消費支撐經濟，中國無法倚靠生產支撐經濟，那麼全球成長的前景更難以達成。在歐元區經濟已經正式步入衰退環境下，交易員也擔憂，新一波的企業債違約可能加深信用市場凍結的風險，並使經濟更加蕭條。與通膨相關的債券，都假設未來 5年美國通膨可能為負，而以通膨率來衡量的長天期債券價格則漲到有史以來最高。這表示市場擔心的是通縮風險，並認為通膨不足為懼。不過，降息與印鈔票會直接造成通貨膨脹。如果全球真能避開通縮的衰退，在採取了這麼多激進的寬鬆政策後，很難不看到通膨隨之而來。這條帶領全球離開通縮的道路，其實是將世界推向通膨的陷阱。在2000年代初期，當時的美聯儲 (Fed)主席Alan Greenspan就把利率降至1%，以應對最終並未成真的通貨緊縮，然而卻培養了房市與原物料的通膨泡沫。而這次的通縮危機比過去來得更確切，且過去幾個月來所採行的政策，也幾乎可以確定將會導致通膨。這對投資人來說是個壞消息，通膨與通縮在基本面上是截然不同的情況，也需要完全不同的投資策略。如果投資期間長、投資人的心臟又強，或許可以考慮投資原物料，因為大部份的商品價格己遭腰斬。由於經濟衰退可能壓抑需求，因此原物料價格也會隨之滑落。但知名投資大師Jim Rogers 認為，信貸的緊縮已讓融資供應有困難，而任何增加的需求都會讓供應更形緊繃。當未來通膨問題成為關注重點時該如何投資？ Authers建議可以避開債券。因為在去 (2007)年，美國10年期公債維持了10年的利率下降趨勢已經正式被打破，顯示投資人並不認為通膨問題已經解決。自此以後，投資人四處竄逃著避風港，美國公債殖利率又再進一步下滑，30年期公債殖利率來到4.4%的低點，與20年前的利率相較不到一半。這也顯示，美國公債的價格太過昂貴。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.221.226.43

[新聞] 利率降無可降 政府狂印鈔票 全力躲避通縮 反陷通膨流砂

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