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[心得] 小型價值股已經輸給大型股20年

看板Foreign_Inv (海外投資)作者 (日月潭)時間7月前 (2024/04/08 07:07), 7月前編輯推噓22(22推 0噓 41→)
留言63則, 21人參與, 7月前最新討論串1/1
剛剛無聊看到 https://i.imgur.com/83EyJmf.jpg
2004年至今 DFA的小價值基金已經輸給大型股20年了 跑回測也是如此 https://i.imgur.com/Rh8lJkS.jpg
歷史上好像沒有出現這種情形 1928-2020年 20年期間內 小型價值股贏過全市場的機率是 100% https://i.imgur.com/6eEuNh1.jpg
偷一下清流君的圖 價值已死？ 價值準備爆發？ 大家有什麼看法嗎 ----- Sent from JPTT on my iPad -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.253.104.103 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1712531264.A.A48.html
推
04/08 07:16, 7月前 , 1F
2004年開始，感覺可能是印鈔造成結構性影響？
04/08 07:16, 1F
印鈔不是08、09年才開始嗎
→
04/08 07:24, 7月前 , 2F
疫情前比較多這方面的討論 現在好像少很多了
04/08 07:24, 2F
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04/08 08:01, 7月前 , 3F
巴菲特投資法 Go! Go!
04/08 08:01, 3F
推
04/08 08:24, 7月前 , 4F
是因為越來越多人知道這個因子勝過市場，所以失靈了？
04/08 08:24, 4F
推
04/08 08:46, 7月前 , 5F
每個時間就是會有某個因子績效特好，也有某個因子投資特
04/08 08:46, 5F
→
04/08 08:46, 7月前 , 6F
差的，這也沒甚麼特別奇怪的
04/08 08:46, 6F
→
04/08 08:53, 7月前 , 7F
你要不要看看20年前的小型股跟現在的大型股有沒有重疊
04/08 08:53, 7F
→
04/08 08:55, 7月前 , 8F
看數據來說績效..這不就是財報仔的故事
04/08 08:55, 8F
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04/08 08:55, 7月前 , 9F
後面的股票有一個個對照嗎?
04/08 08:55, 9F
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04/08 09:41, 7月前 , 10F
長期我們都死了
04/08 09:41, 10F
→
04/08 10:11, 7月前 , 11F
同意四樓看法，所以我不敢重壓因子
04/08 10:11, 11F
推
04/08 10:41, 7月前 , 12F
我倒覺得是因為現在的大公司邊際成本比以前小太多了+現
04/08 10:41, 12F
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04/08 10:41, 7月前 , 13F
在是賺全球前而非原單一國家
04/08 10:41, 13F
→
04/08 10:43, 7月前 , 14F
本來背後的邏輯是要吃undervaluation的紅利 問題是用
04/08 10:43, 14F
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04/08 10:45, 7月前 , 15F
value低本身當作undervaluation的指標 本來就不具必
04/08 10:45, 15F
→
04/08 10:46, 7月前 , 16F
然性 而現在更失準而已
04/08 10:46, 16F
→
04/08 10:46, 7月前 , 17F
如果還相信unvervaluation的投資哲學 也該去找underv
04/08 10:46, 17F
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04/08 10:46, 7月前 , 18F
aluation的更可靠指標
04/08 10:46, 18F
推
04/08 11:03, 7月前 , 19F
這種效率市場曾經出現過的漏洞被FAMA 挖出變大家都知
04/08 11:03, 19F
→
04/08 11:03, 7月前 , 20F
道 最好還會有低價的小型股給大家買 等爛到沒人會討
04/08 11:03, 20F
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04/08 11:03, 7月前 , 21F
論要當配置再買吧
04/08 11:03, 21F
推
04/08 12:08, 7月前 , 22F
價值會不會回歸是不敢說 但現在小型股就是世界低價好
04/08 12:08, 22F
→
04/08 12:09, 7月前 , 23F
嗎XD 我買了一堆啦
04/08 12:09, 23F
推
04/08 12:28, 7月前 , 24F
對於股票部位有一半是AVUV/AVDV/AVES的我來說 我還比較
04/08 12:28, 24F
→
04/08 12:28, 7月前 , 25F
驚訝原來這是第一個SCV輸SP500的20年......
04/08 12:28, 25F
推
04/08 12:35, 7月前 , 26F
因子投資者要先搞清楚：你想要的是較高報酬(超過單純市場β
04/08 12:35, 26F
→
04/08 12:36, 7月前 , 27F
還是多幾個曝險因子，增加長期報酬穩定性？
04/08 12:36, 27F
→
04/08 12:38, 7月前 , 28F
然後不管是哪個，短期都不一定會成立，甚至這次案例20年
04/08 12:38, 28F
→
04/08 12:39, 7月前 , 29F
報酬還沒比較高，但是不管如何要堅守自己原本策略
04/08 12:39, 29F
→
04/08 12:40, 7月前 , 30F
其實就是全市場的延伸，如果80/20全市場股/債遇到熊市就
04/08 12:40, 30F
→
04/08 12:41, 7月前 , 31F
受不了改變配置或大量賣股就是賣在低點
04/08 12:41, 31F
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04/08 12:43, 7月前 , 32F
因子投資如果遇到因子報酬是負的也要堅持原本配置，就算
04/08 12:43, 32F
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04/08 12:43, 7月前 , 33F
已經落後市場10或20年
04/08 12:43, 33F
推
04/08 12:43, 7月前 , 34F
會不會是因為這些年頭 高成長性的投資 很多需要超大資
04/08 12:43, 34F
→
04/08 12:43, 7月前 , 35F
本才玩得起來？
04/08 12:43, 35F
→
04/08 12:45, 7月前 , 36F
或是只要能跟上的小型股 很短的時間就能成長成大型股
04/08 12:45, 36F
→
04/08 12:45, 7月前 , 37F
？
04/08 12:45, 37F
※ 編輯: SunMoonLake (111.253.104.103 臺灣), 04/08/2024 12:51:38
推
04/08 12:52, 7月前 , 38F
另外我剛無聊回測一下，如果測2004年到現在「全球」SCV組合
04/08 12:52, 38F
→
04/08 12:54, 7月前 , 39F
的話，50%VTI+50%VEA是輸50%DISVX+50%DFSVX的
04/08 12:54, 39F
→
04/08 12:55, 7月前 , 40F
新興市場沒有SCV所以沒加進去，用美國+其他已開發市場對標
04/08 12:55, 40F
→
04/08 12:57, 7月前 , 41F
當然SCV組合的波動明顯比較高，不過CAGR也贏了0.5%附近
04/08 12:57, 41F
推
04/08 15:43, 7月前 , 42F
https://tinyurl.com/23m2hmv5 US SCV vs SP500 Tell-Tale
04/08 15:43, 42F
→
04/08 15:43, 7月前 , 43F
chart
04/08 15:43, 43F
推
04/08 20:36, 7月前 , 44F
20年前第一隻iphone都還沒出來,我比較相信這次不一樣觀點
04/08 20:36, 44F
→
04/08 20:37, 7月前 , 45F
市值前十被巨型成長科技股壟斷之前沒發生過
04/08 20:37, 45F
推
04/08 20:44, 7月前 , 46F
三因子就90年代開始的，90年代之前當然是顯著勝過市場阿
04/08 20:44, 46F
→
04/08 20:44, 7月前 , 47F
不然這種實證研究還能跑出顯著的結果?
04/08 20:44, 47F
→
04/08 21:03, 7月前 , 48F
壟斷？現在根本不叫壟斷
04/08 21:03, 48F
→
04/08 21:03, 7月前 , 49F
以前IBM市值達到美國GDP25%
04/08 21:03, 49F
推
04/08 21:35, 7月前 , 50F
哈哈我點進去前就有猜到daze大貼的是Paul Merriman的圖XD
04/08 21:35, 50F
→
04/08 21:36, 7月前 , 51F
我個人喜歡把這張圖叫做：小型價值股的美麗與哀愁XD
04/08 21:36, 51F
→
04/08 21:48, 7月前 , 52F
是說我看過不少次了居然沒注意到原標題叫Tell-Tale chart
04/08 21:48, 52F
推
04/08 23:48, 7月前 , 53F
資本主義的力量，有錢才能有錢，公司也是這樣
04/08 23:48, 53F
→
04/08 23:49, 7月前 , 54F
進入門檻與護城河越築越高
04/08 23:49, 54F
推
04/09 00:38, 7月前 , 55F
老巴2007年就說買S&P500指數基金 13年再說一次 果然神...
04/09 00:38, 55F
推
04/09 01:33, 7月前 , 56F
感謝推文信仰加持，繼續買AVUV，永不賣出，輸了也不後悔
04/09 01:33, 56F
推
04/09 01:53, 7月前 , 57F
我價值因子部位有配動能，幸好動能沒讓我失望！
04/09 01:53, 57F
推
04/09 15:10, 7月前 , 58F
100年也才20年的五倍而已 統計數據上還是有可能
04/09 15:10, 58F
推
04/10 10:07, 7月前 , 59F
小型股有沒有超額報酬看起來是沒有定論的
04/10 10:07, 59F
推
04/10 13:18, 7月前 , 60F
如果不能control junk那size是否matter的確是有爭議
04/10 13:18, 60F
→
04/10 13:19, 7月前 , 61F
但是如果可以control junk，s那ize matters應該算共識
04/10 13:19, 61F
推
04/11 16:20, 7月前 , 62F
實際上要怎麼control junk?現在高股息ETF背後都是因子投
04/11 16:20, 62F
→
04/11 16:22, 7月前 , 63F
資,有些有品質因子, 都沒有規模因子
04/11 16:22, 63F
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