[閒聊] 你買的是資產還是認同感?

看板Foreign_Inv (海外投資)作者goldenred (狗在咆哮的骰子上追著貓)時間17小時前 (2025/09/11 11:05)推噓4(4推 0噓 6→)

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你買的是資產，還是認同感？當你在街頭看見一張泡在積水裡、沾滿泥濘的百元美鈔，你會撿起來嗎？如果你理解價值，你會。因為你知道，它的本質未變。這種能力——辨識價值而非表象——正是投資者最該培養的肌肉。但市場上，大多數人不是這樣運作的。他們不只在意資產的報酬，更在意資產的故事。他們想要的是「買進時被讚賞，賣出時被羨慕」。這種心態讓人過度集中在熱門題材，忽視冷門資產，結果是錯過真正的價值，擁抱短期的幻象。這種行為模式，正是行為經濟學所揭示的「敘事偏見」與「社會認同偏誤」。人類天生渴望被群體接納，於是投資行為往往不是基於理性分析，而是基於「我屬於這個時代」的心理需求。你以為自己在做資產配置，其實是在做身份認同的選擇。你以為自己在分析財報，其實是在尋找一種敘事的歸屬感。查理·蒙格稱這種現象為「心理誤判的經典案例」。他提醒我們，真正的投資者不應該被市場的聚光燈牽著走，而應該在沉默中辨識價值。他不在乎市場怎麼說、不在乎媒體怎麼吹。他只問：這家公司有沒有持久的競爭優勢？治理結構是否穩健？資本配置是否理性？這些問題，才是投資的核心。最近台積電股價飆漲，市場充滿FOMO。人們不是因為理解它的競爭優勢而買入，而是因為看到別人賺錢了。你在PTT上看到的，是「早知道就買」的懊悔，而不是「我錯過了，但我理解為什麼」的冷靜。這種情緒驅動的行為，與理性投資毫無關聯。同樣的偏誤也出現在黃金的敘事裡。Ray Dalio曾說：「你沒有黃金，代表你不懂經濟學。」這句話聽起來像是鐵律，但真的是嗎？我曾持有超過20公斤的黃金，最終選擇賣出，轉向其他資產。不是因為我不相信黃金的價值，而是因為我更相信資產配置的彈性與市場的多樣性。黃金漲了，大家都知道；但我所持有的股票也在漲，甚至漲得更快、更穩。這是否意味著我不懂經濟學？還是意味著我不被群體敘事所綁架？黃金吸引眼球，AI吸引眼球，這些都是市場的聚光燈。但聚光燈下的東西不一定是最有價值的。那些默默上漲、被忽視的資產，往往才是理性投資者的機會所在。你不需要跟著人群走，也不需要被「你不懂經濟學」這種話語綁架。你只需要問：這個資產的現金流、競爭優勢、治理結構是否穩健？這才是投資的核心。市場每天都在漲漲跌跌，黃金與AI不代表一切。真正的理解，不是對某種資產的迷信，而是對資產本質的持續辨識。你不需要黃金來證明你懂經濟學，你需要的是一套能在混亂中保持清醒的思維框架。投資，不是追逐光芒，而是辨識沉默中的價值。而時間，只會獎勵那些看得懂本質的人。真正的理性，不是拒絕情緒，而是能夠在情緒中辨識出價值。蒙格的智慧，不是冷酷，而是清醒。他教我們：投資不是表演，而是判斷；不是追光，而是尋根。這世界不缺資產，缺的是能夠在泥濘中看見價值的眼睛。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.46.79.34 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1757559953.A.53E.html