[討論] 拾人牙慧--市場利率與債券

看板Fund (基金板)作者fieed (海尼根)時間18年前 (2007/12/22 23:37)推噓10(10推 0噓 1→)

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這次是問答方式的文章可能不是那麼的全面不過可以多少提供新手一些債券與市場關係的初步概念小弟才疏學淺只能提供一些網路上翻來的文章自己甚至連對錯都不太能判斷藉此拋磚引玉希望可以吸引更多高手的補完與指正內容若有錯誤還請版上各位先進不吝指教以正視聽 ====================正==文==開==始========================= 1.資金是有成本的，而利率就是資金使用的成本。在高利率環境下，花錢或投資的成本很高（損失很多的未來利息收入）。相對而言，低利率環境下，因錢會繼續生出的錢很少（利息少），或借錢花用但只需支付很低的代價，所以—政府可以藉由調整利率，來增加市場資金，營造資金寬通的局面，促進廠商投資意願（因為低資金成本投資設廠，雖需承擔風險，但投資收益遠高於定存），消費者願意消費（多消費少儲蓄，因為儲蓄不會帶來高額利息收益）。 2.債券與股票都是長期資本市場的交易工具，保守投資人買債券（享固定收益，可拿回本金），積極投資人買股票（享受投資企業未來發展的成果，也有可能公司倒閉，變成壁紙）。債券一般而言是長期的，在債權上有固定的或約定的票面利率，投資人只能領固定利息，當市場利率上升，債券因為利率固定，故價值會下跌。債券的交易價格是要看“殖利率（yield） ”。股票的價格，是看投資人對企業未來的表現的評估，通常認為前景看好的企業股價高漲，而前景不佳的企業，股價難看。 3.利率與匯率是政府機構的金融控管工具。出口導向的國家，希望自己貨幣不要升值，以免因為本國幣值上升而喪失產品外銷的競爭力。進口導向的國家，則希望自己的幣值強勢，可以用同樣的金額買到更多的他國產物。然而，匯率並非單由自己國家的央行決定，還要考慮到民眾或投資人對各重幣別的需求。基本上—凡是大家搶著要的貨幣，就會升值（例如：人民幣，加拿大幣），而大家不要的弱勢貨幣，就會貶值（如美元）。 Q1.利率升或降對債券型基金的影響？對政府公債，新興市場債，高收益債分別有何影響？債券型基金的投資標的為債券，通常屬於低風險低報酬的基金。政府債券的風險低（RR2），公司債或新興市場債（RR3）風險較高。利率上升時，代表企業經營所需的資金成本變貴、投資收益的價值變低，此時債券價格會跌，且RR3等級的債券價格跌幅較深。故持有債券的債券型基金淨值也下跌。反之，利率下降價時，債券的票面利率可能優於銀行定存，投資人搶買債券，價格上升，RR3 的價格漲幅會高於RR2的債券。 Q2.股債關係一定成負相關嗎？....未必. 經濟景氣佳時，產業前景看好，投資人會想冒險投資--買股票。企業也樂於擴張投資，會發行債券、股票募集長期投資的資金。此時，相對於股票的高風險與高報酬，債券屬於穩健。保守的投資，獲利緩慢，使得許多投資人贖回債券型基金或出售債券，投資股票賺取高額報酬，所以會險的債券市場表現相對較弱。而當不景氣時，股票前景不明，投資人出脫股票轉入債券，求保本與穩定收益，此時債是較強股市較弱。美國FED降息，股市與債是雙雙表現大漲，降息代表借錢買股票與投資的成本降低，也代表持有債券的收益比定存好，故股債齊揚。次級房貸問題嚴重程度未明時，美國股債同黑，理由相同—次級房貸相關產業（如銀行、財務公司、房地產業者、貸款公司等）的損失不確定，甚至可能倒閉造成大量失業人口，這些人的房貸車代繳不出來。債券基金或投資人買的是這些企業發行的債券，若企業倒了，債券當然也是廢紙，故股債齊黑。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.230.162.184