[新聞] QE2結束會利好美國國債嗎﹖

看板Fund (基金板)作者mauricew (Money talks)時間15年前 (2011/05/11 01:39)推噓2(2推 0噓 0→)

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1.原文連結： http://chinese.wsj.com/big5/20110510/aot083019.asp?source=Billingual 2.內容： QE2結束會利好美國國債嗎﹖ 2011年 05月 10日 08:27 (華爾街日報) 在上週高風險資產下跌以前﹐擔憂於經濟增長緩慢的投資者就已經在購買美國國債了。一些人看來﹐這是美聯儲(Federal Reserve)不到兩個月後結束債券購買計劃時所發生情形的預演。過去四個星期﹐10年期美國國債收益率從3.58%下降到去年12月以來的最低水平3.16%。雖然過去幾個月的最大買主打算在6月底撤離﹐國債市場依然出現了上漲行情。國債價格的上漲主要是由疲弱的經濟數據推動的。就連上週五好於預期的就業數據也未能擾亂這個市場的上漲步伐。在一些投資者看來﹐近期上漲行情說明﹐美聯儲第二輪大規模債券購買計劃（即所謂的第二輪量化寬鬆政策、QE2）的結束實際上可能有利於債券市場﹐ 最壞的情況也就是對債市沒有什麼影響。如果經濟增長放緩﹐壓低大宗商品價格並減輕通脹風險﹐ 則QE2的結束有可能成為國債市場的一個利好因素。 CRT Capital國債策略部門負責人埃德爾(David Ader)說﹐ 如果說QE2對股市、對風險資產、對大宗商品泡沫起到了作用﹐ 那麼QE2結束之後又會發生什麼呢？ QE2結束時﹐或許這些資產會走向相反方向﹐人們會購買更多國債。上週股市和大宗商品重挫﹐進一步支撐了QE2結束反倒有利於債市的觀點。道瓊斯工業股票平均價格指數(Dow Jones Industrial Average) 雖在上週五因就業數據強於預期而上漲﹐但整個一週下跌1.3%﹐收於12638.74點。白銀價格上週劇跌27%﹐是1980年以來的最大跌幅。紐約商品交易所(Nymex)原油價格重挫近15%。下注美國國債在QE2結束後上漲的投資者有歷史作為依據。 QE2在去年11月啟動後﹐市場預計經濟增長加快、對通貨膨脹的擔憂加重﹐ 並對政府再度干預市場的影響感到緊張﹐所以與價格反向波動的收益率穩步上升。小型專業投資銀行、債券交易商Gleacher & Co.利率交易部門聯席負責人科托(Russ Certo)說﹐作為債券投資者﹐我希望央行官員持強硬立場﹐ 因為他這樣是在保護我的現金流﹔QE2對美國國債不利。 2010年年初﹐債券市場隨著第一輪量化寬鬆政策（包括美聯儲斥資1.25萬億美元收購房貸債券的計劃）的結束而上漲。當時經濟增長不穩﹐投資者從股市逃往債市﹐收益率大幅下降。債券多頭認為﹐QE2的結束有可能使這段歷史重演。這跟太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management Co.) 創始人格羅斯(Bill Gross)等債市行家以前的警告完全相反。他們的觀點是﹐大買家的撤離將壓低價格、推高收益率。格羅斯等人說﹐經濟正在復蘇﹐支撐著風險資產﹐並帶來通貨膨脹的上行壓力。債券市場的長期通脹預期已在近期減弱﹐但如果經濟的強勁之勢足以迅速降低失業率﹐ 通脹預期很有可能再度增強。看空債市的人認為﹐不會有足夠的買家進入市場﹐ 因此他們不足以取代不在意價格的美聯儲購買債券的力量﹐ 這就會迫使美國政府為其大額借款支付更高利息。 MARK GONGLOFF -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 180.176.104.140