[新聞] 大幅震蕩商品牛市分歧加劇

看板Fund (基金板)作者mauricew (Money talks)時間15年前 (2011/05/15 11:44)推噓0(0推 0噓 0→)

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1.原文連結：http://news.cnyes.com/Content/20110514/KDWT3VF05APA.shtml 2.內容：大幅震蕩商品牛市分歧加劇鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：證券時報)　2011-05-14 09:53:06　本周，記者走訪證券營業部時發現，普通投資者不僅關注國內宏觀經濟數據，而且前所未有地開始關心全球大宗商品的走勢。隨著經濟和資本市場的全球化，A股與外圍市場關聯性越來越明顯。這里，我們對當前國際大宗商品進行概述及點評，希望對普通投資者有所獲益。多因素引發商品大牛市本世紀初，美國小布什政府上臺后，確定了擴張軍備和全球反恐兩大戰略，龐大的防恐開支、減稅計劃和公共醫療支出，讓美國政府入不敷出。美國政府繼而放棄了強勢美元政策，美元自此進入了貶值周期，泛濫的流動性成為商品牛市的助推器。2001年以來商品逐漸進入本輪大牛市，初始時間為2001年下半年至2003年，并在2004年和20 05年得到進一步確認，在2006至2008年左右完成從大牛市的初期到中期的轉換，在2008年次貸危機之下出現中斷，但在各國政府大規模經濟刺激計劃實施后，2009年起商品開始強勁反彈，一直至今。點評：弱勢美元政策、泛濫的流動性，只是本輪商品牛市助推器，供需缺口才是商品牛市的基礎。真正主導商品牛市的是新興市場國家的需求，以中國和印度為代表的歷史上人口數量最大一次規模的工業化和城市化進程想象空間巨大。新興市場國家對資源類商品具有長期性的需求，故本輪牛市不會輕易結束。然而，牛市的延續并不代表行情就要一直不斷地上漲，政策可能導致商品市場寬幅波動，短期甚至中期回落調整是2011年商品投資者需主要關注的風險。近期劇烈波動事出有因 5月的第一周，大宗商品市場出現多米諾骨牌式下跌。上周，白銀價格暴跌了27%，紐約原油跌了15%，金價跌破每盎司1500美元下跌33 .90美元。本周大宗商品期貨價格繼續大起大落。我們認為，近期大宗商品市場巨幅波動的原因主要有三：其一，大宗商品高處不勝寒。暴跌之前，紐約市場白銀期貨4月2 5日創下49.845美元/盎司30年來高位；黃金期貨5月2日上觸歷史新高的1577.40美元/盎司；棉花期貨2月18日有史以來第一次逼近每磅2美元，創下歷史最高水平。其二，二次量化寬松政策（QE2）即將結束。美聯儲流動性措施即將結束的預期，使美元與商品的負相關近日驟升至去年11月初以來最強，當時正值美聯儲宣布實施第二輪量化寬松政策，向金融體系注入 6000億美元資金。可以說，成也QE2，敗也QE2。美元價格走勢歷來都是國際金融市場的風向標之一。本周美元指數持續反彈，周四盤中創下75.64點的近一個月新高。其三，中國因素發酵。本周三中國公布4月份宏觀經濟數據，4月份，居民消費價格同比上漲5.3%，漲幅比3月份略微回落0.1個百分點，通脹壓力仍很大。周四，中國央行決定，從5月18日起上調存款準備金率.5個百分點。此前，中國央行年內已四次提準、兩次加息。國際投資人擔憂中國經濟增長速度放緩、發展模式變化以及從緊貨幣政策的實施，將動搖大宗商品上漲的根基。點評：大宗商品價格的大幅波動是典型的過度投機之后的套現行為；美國即將結束二次量化寬松政策，表明美聯儲確認美國經濟走向復甦。如果中國因素使大宗商品價格回落，輸入型通脹有效減緩，提振美元反彈，那么，這正是中國決策層所希望看到的。大宗商品牛市分歧加劇大宗商品牛市是否結束的爭論，分成鮮明的多空兩大陣營。在原油市場上一直有著強大號召力的高盛，4月11、12日忽然兩度向客戶提示原油風險，表示“在原油和其他市場走勢逆轉前，盡早獲利了結”。 4月15日，高盛再度重申減持大宗商品的觀點，并表示未來3到6個月可能會下跌。高盛的三份看空報告，使得整個大宗商品市場變得動蕩不安。曾準確預測了2008年商品暴跌的紐約Marketfield資產管理公司總裁邁克爾進一步表示，大宗商品市場已經進入了一輪長達5到10年的熊市。東京三菱銀行的經濟學家魯普基也表示，當前可能是大宗商品一輪跌勢的開始。長期看空黃金的巴菲特，也是這個看空陣營中的重要一員。他在 5月1日在股東大會上表示，黃金本身并不創造價值，黃金的用途只有欣賞，買黃金還不如買伯克希爾的股票。大宗商品一片殺聲背后，是以索羅斯為首的一眾對沖基金的瘋狂出貨。截至5月6日凌晨，統計在內的175家機構中，有15家機構降低了在黃金資產上的倉位，7家機構清空了它們的黃金資產，更有8家機構大幅拋售白銀ETF。高盛的老對手摩根士丹利則與高盛唱起了反調，站在多頭陣營。其商品研究部門主管表示，摩根士丹利仍然非常看好原油和玉米，也看多小麥和黃金。此外，“做空之神”約翰·鮑爾森也依然看好黃金、白銀。鮑爾森5月3日表示，未來3至5年，隨著美國和英國大幅增加貨幣供應量，金價最高可能會漲至每盎司4000美元。著名的大宗商品巨鱷羅杰斯也站在了多頭的一方。他在5月5日向媒體表示，處在上漲階段的油價可能繼續攀升，因為全球石油儲量正在減少。并指出，國際能源機構“已經做出結論認為全球石油儲備每年下降6%”。在今年3月份，羅杰斯曾預測油價在未來10年內將延續漲勢。點評：華爾街大佬們的言論雖然站在了不同的立場，但其實際的操作仍未清晰。如高盛5月9日預計大宗商品市場將復甦反彈，言猶在耳，5月11日開始大宗商品市場出現新一輪暴跌。而索羅斯是否是白銀案元兇，羅杰斯是否是死多頭，也只有靜待他在5月中下旬向美國證券交易委員會提交的一季度持倉報告。對大宗商品與A股市場的看法一個很有趣的現象是，國際投資人對全球大宗商品走勢的看法分歧大，而對A股市場一致看好。無論巴菲特、羅杰斯，還是索羅斯、吉姆·奧尼爾。例如，最早提出“金磚四國”一詞的高盛資產管理公司董事長奧尼爾近日表示，從估值來看，中國的股市目前已經值得投資，預計通脹下半年就會見頂回落，屆時緊縮政策也會取消，股市就會迎來大幅反彈。去年以來，國際對沖基金重返亞洲，索羅斯表示看好中國A股市場。更不用說巴菲特堅持持有比亞迪、羅杰斯長期持有H股、B股，近期又主張買銀行股。點評：中國有句俗話：當局者迷，旁觀者清。更有詩意的說法是：不識廬山真面目，只緣身在此山中。大宗商品價格有泡沫姑且不論，說A股個別股票有泡沫也不冤枉，但總體而言A股具有了投資價值。國內投資者看A股也許患了審美疲勞綜合症。我們認為，下跌了一年多的A股，不可能跟隨創出3年新高的美股調整。相反，美股出現拐點之日，就是A股出現反轉之時。 ====================== 美股出現拐點之日，就是A股出現反轉之時? -- 中國資訊 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 180.176.104.140

[新聞] 大幅震蕩 商品牛市分歧加劇

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