[新聞] 俄股三低一高優勢 投信喊進
1.原文：http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/110519/78/2rsga.html
2.內容：
俄股三低一高優勢 投信喊進
2011/05/19
〔記者卓怡君／台北報導〕俄羅斯股市近期受商品回跌，出現大幅度修正
，不過，投信業者看好俄股未來上揚潛力，匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯
．海弗爾（Douglas Helfer）表示，俄羅斯具備「低負債比」、「低通膨」
、「低利率」與「高外匯儲備」三低一高優勢，再加上明年總統大選帶動，
為今年全球資金最看好的市場之一，拉回均是進場買點。
海弗爾表示，國際資金持續加碼投資俄羅斯，1995年以來累計投資將近
1400億美元，但其中有13%的投資計畫在過去4個月內完成，包括百事可樂、
英國石油及法國石油集團道達爾等三大國際企業相繼收購俄羅斯企業，可見
外商看好俄羅斯的程度。
至於新興國家通膨問題，海弗爾進一步分析，俄羅斯也面臨通膨壓力，但
俄羅斯同時是食品與能源淨出口國，對商品物價上揚抵禦能力相對高。
俄羅斯央行於今年2月才升息，不僅是金磚四國中最晚升息的國家，且目
前利率與過去相比，仍在相對低檔，未來若耕作恢復正常、食品價格上漲壓
力趨緩，通膨率升幅亦將自高點回落。
至於高外匯儲備方面，海弗爾分析，俄羅斯為全球最大的石油與天然氣生
產國，隨著原油價格攀高，俄羅斯近年來受惠於能源出口收入，推升俄羅斯
央行的外匯儲備高達5000億美元，排名全球第三，僅次於中國與日本，雖5月
原油價格大幅下挫，拖累俄股因能源類股下滑而拉回，但市場普遍預期未來
將是高油價時代，而俄股長期以來和油價呈現正相關，將是後市看好的一大
重點。
另一焦點就是俄羅斯即將在明年3月舉行總統選舉。根據統計，過去三次
大選無論前一年或前半年，俄股均呈現上漲格局，俄股短期間內仍會受全球
風險偏好與油價修正等因素干擾，不過長期來看，俄股在強勁基本面以及被
低估的價值帶動下，將再次出現搶眼表現。
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