[新聞] 金管會大開殺戒？ 「盈正案」讓投信圈人心惶惶
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2.內容：
鉅亨網新聞中心 (來源：今周刊) 2011-10-12
股市就像大海，海裡有暗流、吃人的鯊魚，還有突如其來的瘋狗浪，狠狠一口就會
把投資人吞噬。
如果大家不健忘，應該都還記得去年此時，一檔唐鋒股票在投顧老師「古董張」全
力喊多之下，不到半年的時間，股價從二十元漲到二九九元，然後又在半年時間，
股價重回原點二十元，但投資人呢？恐怕早就在暴起暴落的股海裡滅頂了。
資本市場不斷用一次又一次的教訓提醒投資人：所有的炒作都只是一時，只有基本
面的支撐才是王道。
去年以來，又有一檔股票在股海裡掀起驚濤駭浪，在近期國內投信圈引發一股山雨
欲來的凝重氣氛，人人自危。市場傳言主管機關的調查已經到最後階段，隨時準備
出重手，甚至直指有明星級基金經理人可能因此被處以「停牌五年」的處分。如果
傳言成真，恐怕將是台灣投信史上最嚴厲的一次懲戒，而引發這個恐怖氣氛的個股
，就是「盈正豫順」。
■在外籌碼一半都在投信手上 盈正上櫃後不到兩個月股價腰斬
盈正去年九月九日從興櫃轉上櫃，是一家股本只有四．五億元的小型公司，當時掛
牌價是每股一八五元，掛牌第一天的收盤價就直衝上五○五元。五個交易日之後，
九月十五日就創下了歷史天價五六二元，當天，盈正的成交量才七○六張，但光是
投信法人就大幅買超二一一張，占成交量三成，當天所有投信加起來，共持有盈正
二一二三張，占盈正持股四．七％；如果以這次公開承銷共三七三三張計算，等於
流通在外超過一半的籌碼都在投信手上，顯然來自投信的買單，是促成盈正這波「
五百元行情」的要角。
更奇特的是，盈正並沒有像一般新掛牌公司一樣，在掛牌前舉辦法人說明會，說明
未來產業趨勢，對外界而言，盈正像蒙上一層神祕面紗；反而是在盈正掛牌之後，
股價還在五百多元的高檔盤桓之際，當時的董事長陳友安（陳友安在今年六月股東
會後離職）與總經理許文，透過媒體發表對去年下半年，甚至是今年全年一片看好
的展望。
許文去年九月十六日還在媒體上表示，「下半年太陽能電力轉換器出貨量將是上半
年的五倍」等非常樂觀的看法，當天盈正收盤價還在每股五二三元的高檔。
這個特殊的現象，當然引發外界高度關注，但更令人驚駭的是，緊接著盈正的股價
就像玩高空彈跳一樣，飛快地往下掉，到了去年九月底，股價只剩三六七元；又過
了半個多月，股價只剩二六○元，已經不到高點的一半。
這個從一掛牌，股價像瘋狗浪一樣暴起暴跌的情形，立刻引發金管會介入調查，市
場傳言四起。
由於投信法人的買盤在這波行情中扮演要角，立刻成為調查的重點。去年十月二十
日前後，金管會私下約談了好幾位基金經理人與代操操盤人，據了解，其中甚至包
括好幾名得獎無數的明星級基金經理人，金管會罕見的大動作，立刻引發投信圈譁
然。
有一說是，有基金經理人在盈正還在興櫃時，即透過私人相關帳戶先行購買，等到
一轉上櫃，立刻以五百多元高價倒給基金承接，股價隨即快速崩跌，倒楣的，當然
是基金投資人。也有另一說法指稱，好幾位基金經理人透過管道，從承銷商以承銷
價一八五元，輾轉拿到不少「份額」，上櫃後配合股價拉抬，隨即在市場上高價賣
出，迅速獲利落袋為安。
■基金經理人私下購買 上櫃前大買、上櫃後高價賣 中飽私囊
但基金經理人手捧投資人的血汗錢，應該誠惶誠恐、謹守分際才對，如果真有經理
人不遵守職業道德，還把基金拿來作為自己賺取報酬的工具，不但嚴重瀆職，連帶
賠上了整個投信產業的信譽，甚至可能觸犯背信罪。
根據現行法令規定，如果基金經理人或操盤人利用自己職務之便，配合公司派炒作
或拉抬，致使基金投資人權益受損，可能違反背信罪，最高可處以五年以下有期徒
刑。
然而，主管機關隨之而來的大動作，等於已經間接證實「盈正案」情節重大。
首先是櫃買中心隨即在去年十月二十九日，對承銷商富邦證祭出記點五點的「重懲
」，處分理由是「評估報告或相關資料有缺失」，這也是去年一整年櫃買中心唯一
對證券商祭出懲罰條款。
緊接著，金管會接棒出手。今年三月，金管會接連對德盛安聯、ＩＮＧ安泰等投信
，以「投資分析報告未具體敘明估算營收、買進價格之計算依據、合理基礎及根據
」為由，做出處分，裁處書中雖未載明是哪一檔股票，但知情人士都直指，「就是
盈正沒錯」。
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