[標的] 6547.TW高端,現勿追
1. 標的:6547.TW高端 (股價看空)
2. 分類:短空/心得
3. 分析/正文:
(1)獲利能力
支撐高股價條件,
至少要符合穩定且高水準的獲利,
還有未來成長空間。
高端因為恰逢肺炎疫情與政府支持,
因此今年至少保底1000萬劑疫苗收入,
以每劑881元的最高價計算,
假設疫苗是高利潤的前提,
研發/營運成本為25%(情境極低化),
那今年肺炎疫苗的獲利約66億元,
換算EPS約31元。
高端還有一隻腸病毒疫苗預計在明年上市,
腸病毒疫苗市場預計國內100萬劑與東南亞300萬劑,
參考中國腸病毒疫苗的售價約1000元台幣及毛利88%,
預估腸病毒疫苗在明年可以貢獻高端約35億元,
換算EPS約16元(這會落在2022年)。
(2)成長動能與估值
高端肺炎疫苗獲利動能是否持續至明年,
是值得討論的議題,
美國與歐盟已經相繼表示疫苗認證制度,
高端的市場很有可能就只有台灣國內,
要作疫苗外交的可行性甚低,
看看美國和中國的產量還有現在受贈國家的數量就可以知道原因,
而肺炎流感化之後,
明年開始國內的肺炎疫苗種類應該也會比照流感疫苗一樣,
有國產(健保)也有進口(自費),
國民自行選擇接種疫苗的廠牌,
這時高端的肺炎疫苗獲利動能將受到挑戰,
尤其是高端的售價遠高於進口,
但是無法受到國際認證,
政府也不可能每年都以881元這樣的高價來下單1000萬劑,
況且國產疫苗還有聯亞這品牌分食市場,
面對立院審查與2024年選舉的輿論壓力,
評估明年高端的訂單約500萬劑,
貢獻EPS15元,
加上腸病毒疫苗的獲利,
明年的EPS 約31元,
若以本益比10~15倍來看,
股價約310元~465元。
(3)進出賭場應注意事項
高端現在是處置股票,
處置期間至6月21日,
每20分鐘一盤並預扣全額交易金額,
這對莊家而言是絕對優勢,
高端的股本只有21億元,
董監事與大股東持股24.8%,
流通在市場的籌碼不多,
尤其是上禮拜的連續跌停套住不少人,
這禮拜打開並鎖住漲停已經連三,
莊家在價差方面已確保獲利,
只要盤中確認成交價位與待買張數,
剩下的就只是倒貨而已。
4. 進退場機制:
高端不是不能買,
只是不適合現在進入,
除非你手骨粗而且懶趴硬,
否則230元以下的價位是相對安全。
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※ 編輯: craig1116 (114.136.14.137 臺灣), 06/13/2021 17:12:23
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