Re: [請益] 存股獲利的迷思
※ 引述《icelaw ()》之銘言:
: 我查了一下 行為經濟學的定義
: 講白點 你發文講的心裡帳戶的bra bra bra
: 就是你望文生義的東西
: 人家本來的論點 才不是你講這種東西哩
: 講白這只是你自己的見解 硬套在別人創出的名詞 拿來用而已
: 講白點人家是在講消費者的行為與心態
: 才不是你講的這種莫明奇妙的算報酬的方法
: 來看看以下人家講的東西是什麼
: 心理帳戶(Mental Accounting)
: 心理帳戶(Mental Accounting)的概念,最早是由2017年的諾貝爾經濟學獎得主-理察·塞
: 勒(Richard Thaler)提出。
: 塞勒認為除了錢包這種實際的帳戶之外,每個人其實都有心理帳戶,人們會透過心理帳戶
: 來進行各式各樣的經濟決策。
: 人們會把在現實中客觀等價的支出或收益,在心理上劃分到不同的帳戶中
: 舉例來說:
: 工作很辛苦所以獲得的薪水,會被歸類到「勤勞」的帳戶中;
: 年終獎金則被歸類到「獎勵」帳戶;發票中獎則被歸類到「天上掉下的禮物」帳戶中。
: 勤勞帳戶裡面的錢,人們會精打細算來使用;
: 獎勵帳戶裡面的錢,則會用比較輕鬆的態度花費,例如過年時拿去買新衣服;
: 天上掉下的禮物帳戶,人們則會更隨意的花費、更容易衝動花費掉。
: 但實際上,勤勞帳戶的1萬元、獎勵帳戶的1萬元、天上掉下的禮物帳戶1萬元,這些帳戶
: 的金額都是相同的,但卻會影響人們的消費決策。
: 再舉例來說,如果你在看電影的路上弄丟價值500元的電影票,你會想說算了、電影就不
: 看了。
: 但如果今天你還沒買票,而是弄丟了500元,這時你並不會改變去看電影的決策。
: 同樣都是500元價值的損失,但最後造成的決策卻完全不同,這就是心裡帳戶的影響,因
: 為500元現金和電影票,其實分屬兩個不同帳戶。
: 人們受到心理帳戶的影響層面非常多,
: 研究發現當人們使用信用卡或其他無現金支付方式時,往往願意比用現金支付更多;
: 而當使用現金而不是信用卡支付時,他們反而會更準確地記住購物金額,背後的原因就是
: 信用卡和現金是不同的心理帳戶。
: 如果你想要更精明理財、理性消費,不陷入心理帳戶的陷阱,建議就先清楚自己的心理帳
: 戶有哪些,並且換位思考想一想,來抑制衝動花費的行為
: ------------------------------------------------------------------------
: 根本沒人 說行為經濟學是錯的
: 其他人只是質疑的是 根本沒必要 你這樣的衍生套用而已
: 一般人的算法就是你買入的時候投多少錢進去
: 賣出的時後多少錢賣出 要算獲利 不就這樣嗎
: 講一大堆 根本莫名其妙阿
請容許我用理查泰勒「本人著作」的內容回覆你
1. 【成本帳戶跟獲利帳戶】
首先,在經濟學上「錢具有可替代性」
可替代性的意思就是
你喝可樂的一塊錢,跟繳貸款的一塊錢
都是一塊錢,沒有什麼不同
錢跟錢之間是可以互相替代的
但人並非理性,會自己區分成不同的心理帳戶
以股票為例,你買台積電 100 元,後來漲到 500 元
對市場來說,現在台積電就是 500 元,沒人在乎你的成本多少
當你持有股票的時候,是你自己把股票區分成
「成本帳戶」:100 元
「獲利帳戶」:400 元
你把資產分成兩種不同的帳戶去存放
但對市場來說,它只在意多少錢而已
也就是說,市場並沒有像你一樣去區分另外的心理帳戶
https://imgur.com/Cz2OWDH
2. 【賭徒的心理帳戶】
這邊作者說得更清楚了
賭徒會將錢分成「本錢」跟「獲利」兩個帳戶
每個都是一個獨立的心理帳戶
這邊請回顧小明拿 100 元去賭場賺 5000 萬的例子
但其實你有多少籌碼,就應該是有多少財產
硬去區分我成本籌碼多少,獲利籌碼多少,有意義嗎?
沒有任何意義
https://imgur.com/zGFP8NK
這就是我說的,你的股票成本多少是你自己在區分的心理帳戶
假設這個世界沒有交易成本
你現在馬上把你手中的所有持股都賣出,然後買回來
你會看到損益是零
這一刻,你不會再去區分成本跟獲利多少了
你只有一個帳戶,就是你的總帳戶(所有的錢是多少)
這也是我為什麼會說,股票的市價,就是你的此刻成本(淨值)
是你自己用心理帳戶,區分出來成本跟獲利帳戶的
但錢就是錢
你實際上擁有多少淨值資產才是重點,而不是你的成本多少
成本高低,並不會影響你的總資產變化
記住,錢是具有可替代性的
https://imgur.com/nFFXEJL
紅酒案例是
20 元買的紅酒,漲到 75 元
你喝掉的紅酒是多少錢?
若是有「錢具有可替代性」這個概念的人
應該會回答 75,這些人都是經濟學家
他們知道過去成本不重要,重要的是此刻多少價值
他們不會被 20 元的買入成本給迷惑
但大多數人會認為自己喝的是 20 元成本的紅酒
https://imgur.com/IBMQG0g
3. 【心理帳戶的結算】
書中提到,心理帳戶可以每天結算
你可以紀錄自己每天賺多少錢,虧損多少錢
這就是一種結算的頻率
但這樣做會很累,長期投資者如果每天結算
甚至是每小時結算,那他一定很疲憊
因為一下子又漲了,一下子又跌了
因此最好的方式就是拉長結算時間,不要頻繁結算
如果你打牌每把都在計較自己輸多少贏多少,那會累死人
想算錢,等離開牌桌再慢慢算就好
https://imgur.com/fbHtWbu
4. 【拉長結算時間】
為什麼會建議投資者要拉長時間?
因為時間不拉長,你就會一直注意短期
像有些人一直在說今年台股跌多少
但對台股的投資者來說,如果你是從 2019 年開始投資的人
到現在依然是獲利的,更早以前的賺更多
為什麼長期投資很難做到?
因為你一直在做短期結算,一直在注意自己虧損多少
當你越短視,利潤就越少
因為跌一點你就嚇到趕緊結算畢業了,無法長期投資
這也是股票溢酬的由來
長期投資者吃到短期投資者吃不到的利潤
短期的人放棄,長期的人才能增加報酬
https://imgur.com/XzvTbQs
那要多久結算一次比較合適呢?
查經過研究,平均時間為 13 個月,大約是一年左右
你不要每天去看帳戶虧損多少,獲利多少,這樣很累
想結算,至少把時間拉長到一年以上
研究指出,若讓投資者單純看 30 年的投資報酬率
他們會將 90% 的錢投資股票
但只看一年的報酬率,大部分人會把錢放債券
這其實是一種短視的表現
當一個長期投資者看到十年、二十年、三十年的時候
他是無法讓一個只看「今年大跌」的人明白,什麼叫做長期
兩者的維度不同,自然無法理解
https://imgur.com/SPxbwkT
: 至於過程的漲跌 以前就有說法啦 這叫做 紙上富貴
: 一場空 也沒什麼太了起的學問 不就紙上富貴而已
: 行為經濟學主要是要證明 市場有非效率性的存在
: 所以為什麼擇時套利會有獲利 空間 是可行的 就是來自行為經濟學
: 所以 如果要拿 行為經濟學來護航 無腦投資大盤ETF
: 根本就是大笑話阿
: 你知道嗎 行為經濟學就是擇時派的人
: 常常用來攻擊無腦投資大盤ETF派的效率市場論點的論點
: 無腦投資大盤ETF派的論點就是 市場很有效率
: 所以不管什麼 消息 或 財報 馬上都會price in 股價已反應
: 所以做什麼研究 跟 學習都是枉然的
: 反觀 行為經濟學 就是想證明明 人其實是很不理性的
: 人常常犯蠢 所以擇時派的人 才有超額報酬可以賺
行為經濟學說明人很不理性沒錯
市場的不效率就是因為有人不理性
但這並不代表行為經濟學認為應該要擇時去賺超額報酬
至少我看過的行為經濟學著作,沒有作者這樣建議
如果有,跟我分享一下
這篇我用理查泰勒本人的著作來回覆你
關於心理帳戶、結算時間等問題
這並非是我自己創造出來的說法
若對行為經濟學有興趣,可以去翻翻《行為經濟學新進展》這本書
八百多頁,總共 92 萬字,歡迎閱讀
你前一篇說同樣的東西我幹嘛寫三篇
因為寫了三篇,用各種角度說明,還是有不清楚的地方
希望這第四篇有解答你的疑惑
謝謝大家
--
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剛才看目錄,可能該書也有提到
我沒印象了,有空再翻一下
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