[新聞] 中國股市派對狂歡中!高盛喊:還能漲15%-18%
原文標題:中國股市派對狂歡中!高盛喊:還能漲15%-18%
原文連結:https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4822369
發布時間:2024/10/07 14:35
記者署名:
原文內容:
中國正值國慶黃金週,股市暫停交易,週二A股(8日)將恢復正常交易,高盛最新報告,
將中國股市上調至「超配」,認為,A股還有15-18%上漲空間。
外媒報導,在類股配置方面,高盛表示,鑑於資本市場活動增加和資產表現改善,將保險
和其他金融(如券商、交易所、投資公司)上調至「超配」,金屬和礦業上調至平配,至
於電信服務則下調至低配;另維持對互聯網和娛樂、技術硬件和半導體、消費者零售和服
務以及日用品的「超配」立場。
與此同時,中金公司也在最新的報告中指出,主動外資的後續動向值得關注,不過其持續
流入需要更多政策和更為樂觀的預期驅動。截至8月底,全球主動基金配置中資股5%,低
配1個百分點。通過測算,若從低配轉標配,對應近400億美元(約新台幣1.29兆元)流入
,相當於2023年3月以來流出總額。
在中國國慶黃金週前1日,中國股市在政府推出多項激勵措施救市,上證與滬深300指數雙
雙飆逾8%,滬深300指數更一舉突破4000點,來到4017.85點,漲幅創16年來最大單日漲幅
。
高盛在最新報告中指出,將MSCI中國的目標價從66提高到84,將滬深300指數的目標價從
4000點提高到4600點,分別基於12.0倍和14.2倍的遠期估值(之前分別為10.5倍和12.8倍
)。這意味著,從當前水平來看,總回報率有大約15%-18%的上漲空間。
高盛進一步說明,首先,估值從8.4倍的極低水平恢復後,仍然低於中位數11.3倍的遠期
收益,比5年均值12.1倍低0.4個標準差。這表明從估值角度來看,還有進一步上升的空間
,如果經濟支持政策繼續跟進,則還有進一步估值恢復的潛力。
第2,市場的反彈可以被視為定價出尾部風險,高盛的股利貼現模型(DDM)顯示,股市的
隱含股本成本(ICOE)最近處於較高水平,表明市場對增長下跌風險的擔憂,然而有力的
一系列政策措施減少了這種風險,應該會導致ICOE降低,此將支持進一步估值恢復的預期
。
第3,如果經濟對政策做出反應,盈利增長可能會從目前保守的預測中改善,例如,當企
業盈利增加時,其股票的吸引力也會相應提高,進而推動股價上漲。
最後則是持股部位低,對沖基金迅速增加了對中國的投資,但仍然處於其5年範圍的55百
分位。這表明市場還有進一步增加投資的空間。截至8月底,共同基金對中國的低配程度
為310個點子,市場的急劇變動將增加這一低配比。這種持股部位的變化趨勢為股市上漲
提供了一定的動力。
新加坡Atlantis Investment Management高級投資組合經理Eric Yee表示,我們正在削減
亞洲各地的多頭部位,以便為購買中國股票提供資金,他指出,每個人都在這麼做,這是
政策驅動的良好復甦,你不會想錯過這樣的機會。
S3 Partners和摩根大通都表示,如果空頭被迫退出押注,可能會讓中概股獲得進一步的
動力。S3預測分析總經理Ihor Dusaniwsky稱,如果漲勢繼續,預計會出現「大量」空頭
回補,這將進一步推高股價。
心得/評論:
高盛認為如果這一波嘎空頭,空頭認虧回補的話,將會讓中國概念股
獲得進一步的動力。
同時對沖基金也增加持股。
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