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[新聞] 「錢」景不妙？外媒深扒OpenAI財務黑洞：燒錢速度是公開數據的三倍

看板Stock (股票)作者 (乳酪三明治餅乾)時間3小時前 (2025/11/14 15:51), 編輯推噓79(90推 11噓 132→)
留言233則, 116人參與, 42分鐘前最新討論串1/1
原文標題： 「錢」景不妙？外媒深扒OpenAI財務黑洞：燒錢速度是公開數據的三倍 原文連結： https://bit.ly/4nXn1BQ 發布時間： 2025.11.13 11:06 記者署名： 工商時報 陳彥綺 原文內容： 在掀起全球AI熱潮後，OpenAI已穩坐業界龍頭，近年更砸下重金推動「星際之門」計畫，並 與輝達、AMD、軟銀等企業結盟，看似前景一片光明。然而，近日一份疑似來自OpenAI內部 的文件卻意外曝光，揭露其實際營運成本遠高於外界預期，且收入被大幅誇大，兩者之間存 在驚人的落差。 《華爾街見聞》引述美國科技評論家、《Where’s Your Ed At》通訊作者Ed Zitron的報導 指出，OpenAI在微軟Azure雲端平台上的模型「推理（inference）」成本高得驚人。 根據文件顯示，從2024年第一季至2025年第三季，OpenAI僅在Azure上的推理成本就超過124 億美元，其中2025年前九個月的支出高達86.7億美元；相比之下，《The Information》曾 報導，OpenAI 2024年全年推理成本約為20億美元，2025年上半年則為25億美元。若Zitron 所揭露的數據屬實，真實成本幾乎是過往報導的三倍。 更令人憂心的是，這些天文數字般的支出並未隨收入成長而放緩，資料顯示，即使考量收入 增加，推理成本仍以更快速度線性攀升，幾乎完全吞噬了營收。 Zitron揭露的文件同時對OpenAI的收入提出了嚴重的質疑。文件顯示，OpenAI須向主要投資 者微軟支付20%的收入分成，由此可反向推算出其實際收入水平，而該數字與媒體報導及公 司宣稱的樂觀估值相去甚遠。 例如，2024年度微軟獲得4.938億美元的收入分成，推算OpenAI當年營收至少為24.69億美元 ，但《CNBC》與《The Information》當時報導，OpenAI 收入介於37億至40億美元之間。至 於2025年上半年，微軟分成為4.547億美元，推算OpenAI營收應約為22.7億美元，也遠低於 《The Information》報導的43億美元。 這些數據落差顯示，外界長期以來可能高估了OpenAI的實際營收表現。即使是執行長Sam Al tman曾宣稱公司年化收入「遠超」130 億美元的說法，也與文件揭示的財務狀況明顯不符。 Zitron推測，公開報導的「高收入」數據，可能是基於「年化」或「ARR（年化經常性收入 ）」的創意計算方式，但OpenAI從未公開其計算標準。 值得注意的是，OpenAI與微軟的財務關係極為複雜，雙方存在雙向的收入分成協議，雖然單 從微軟獲得的分成來推算 OpenAI 的總收入必然是「低估」，但 Zitron數據所揭示的成本 與收入之間的巨大鴻溝依然難以解釋。 英國《金融時報》就此向兩家公司求證，未獲明確說明。微軟發言人僅表示「數字不完全正 確」，但拒絕進一步說明；OpenAI則未置評，僅建議媒體向微軟查詢；一位熟悉內情的人士 則稱，相關數據「未能呈現完整全貌」。 《金融時報》根據文件推算指出，依目前收入與成本的增長趨勢，OpenAI最早可能要到2033 年才能達成損益平衡；若再扣除微軟20%分成，甚至可能「永遠無法」以自身收入覆蓋推理 成本。 心得/評論： 昨天美股大跌，雖然大部分人認為是估值過高， 但AI能不能獲利一直是個問號， 如果真的像新聞所說成本比想像中要高， 加上大賣空主角提到折舊算法是詐騙， 恐怕這波下跌只是剛開始 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.70.100.61 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1763106672.A.DD5.html
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11/14 15:51, 3小時前 , 1F
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11/14 15:52, 3小時前 , 2F
閱
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推
11/14 15:53, 3小時前 , 3F
結果大賣空買可悖理已經吃筍出場QQ
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樓下喊AI is over
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11/14 15:53, 3小時前 , 5F
現在哪間AI財務不是做出來的
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推
11/14 15:54, 3小時前 , 6F
深挖他的洞
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11/14 15:54, 3小時前 , 7F
棒賽產業鏈要斷了嗎
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11/14 15:54, 3小時前 , 8F
能不能不要剝洋蔥，一次給個痛快
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11/14 15:54, 3小時前 , 9F
肉粽串已成形，請支援收銀
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推
11/14 15:54, 3小時前 , 10F
大買空還沒發表大事，結果AI開始連環爆了啊
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推
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AI泡泡也差不多該破了吧
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推
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軟銀把籌到的錢全投給OpenAI了
11/14 15:54, 12F
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11/14 15:55, 3小時前 , 13F
小波動，不需在意
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推
11/14 15:55, 3小時前 , 14F
空起來 穩贏
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11/14 15:55, 3小時前 , 15F
緊張囉
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推
11/14 15:55, 3小時前 , 16F
炒股永動機要壞了
11/14 15:55, 16F
推
11/14 15:56, 3小時前 , 17F
不意外 一筆投資可以投資那麼多家公司本來就有鬼
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11/14 15:56, 3小時前 , 18F
有金主沒問題，沒金主=火燒連環船
11/14 15:56, 18F
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11/14 15:57, 3小時前 , 19F
沒關係 問就是折舊100年
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11/14 15:57, 3小時前 , 20F
鬼故事太多了 該大V了
11/14 15:57, 20F
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11/14 15:58, 3小時前 , 21F
報這麼大團了 是安隆嗎
11/14 15:58, 21F
推
11/14 15:58, 3小時前 , 22F
厲害了，「創意」計算方式
11/14 15:58, 22F
噓
11/14 15:58, 3小時前 , 23F
DOTCOM泡沫2.0 .....
11/14 15:58, 23F
推
11/14 15:59, 3小時前 , 24F
老黃丟個1000億美造成幾兆美的大泡沫
11/14 15:59, 24F
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11/14 15:59, 3小時前 , 25F
完蛋了 回測20000
11/14 15:59, 25F
推
11/14 16:00, 3小時前 , 26F
還是有公司的AI是賺錢的,有公司的AI財務是正常的
11/14 16:00, 26F
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11/14 16:00, 3小時前 , 27F
只是投資人不喜歡這種公司
11/14 16:00, 27F
推
11/14 16:00, 3小時前 , 28F
感覺怪怪的，營收就是營業額又沒扣成本
11/14 16:00, 28F
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11/14 16:00, 3小時前 , 29F
上交給微軟的應該是淨利20%吧？
11/14 16:00, 29F
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11/14 16:00, 3小時前 , 30F
沒合約看很難說啦==如果是淨利20%
11/14 16:00, 30F
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11/14 16:00, 3小時前 , 31F
分個5億營收100多億也滿合理的
11/14 16:00, 31F
推
11/14 16:00, 3小時前 , 32F
這不是大家都知道嗎 反正抓最後一個而已
11/14 16:00, 32F
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11/14 16:00, 3小時前 , 33F
就算燒10倍又怎麼了嗎 投資人願意被燒就好了
11/14 16:00, 33F
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11/14 16:00, 3小時前 , 34F
OpenAI大金主軟銀，下個月還有225億美元到位.
11/14 16:00, 34F
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11/14 16:01, 3小時前 , 35F
CloseAI的現金流跟資金鏈要真的出問題是要到2027後
11/14 16:01, 35F
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11/14 16:01, 3小時前 , 36F
AI如果崩了台GG等股都會跟著修正 不到時候國安基金
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11/14 16:01, 3小時前 , 37F
接不接得住
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11/14 16:01, 3小時前 , 38F
目前CloseAI大部分的合約跟芭樂票都還沒有履約
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噓
11/14 16:01, 3小時前 , 39F
AI泡沫來囉
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還有 154 則推文
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11/14 17:08, 2小時前 , 194F
能即時翻譯 查資料 傳訊息
11/14 17:08, 194F
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11/14 17:08, 2小時前 , 195F
只是沒做到彩色的 但能夠長時間使用了
11/14 17:08, 195F
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11/14 17:08, 2小時前 , 196F
奧特曼這個人的爛招,這幾年都看得清楚
11/14 17:08, 196F
推
11/14 17:08, 2小時前 , 197F
不是有沒有的問題 是取代的問題
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11/14 17:08, 2小時前 , 198F
也可以用眼鏡拍照 但看圖片要用其他裝置輔助
11/14 17:08, 198F
推
11/14 17:11, 1小時前 , 199F
用手機都讓眼睛迅速退化了 何況穿戴式
11/14 17:11, 199F
推
11/14 17:12, 1小時前 , 200F
有夢最美，趕快上車要井噴了
11/14 17:12, 200F
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11/14 17:12, 1小時前 , 201F
完了完了要AI版次貸風暴了嗎
11/14 17:12, 201F
噓
11/14 17:14, 1小時前 , 202F
哪家ai 不燒錢？？
11/14 17:14, 202F
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11/14 17:16, 1小時前 , 203F
哪家AI燒錢燒到AI閉環虧到爆 看看coreweave
11/14 17:16, 203F
噓
11/14 17:21, 1小時前 , 204F
我看美股開盤已經開跌 今天大概率又要吃個-2% NBIS
11/14 17:21, 204F
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11/14 17:22, 1小時前 , 205F
CRWV 再來個-8%
11/14 17:22, 205F
推
11/14 17:22, 1小時前 , 206F
中國：喜歡我的開
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11/14 17:22, 1小時前 , 207F
源模型嗎？
11/14 17:22, 207F
噓
11/14 17:24, 1小時前 , 208F
文件拿出來讓我們看看
11/14 17:24, 208F
推
11/14 17:26, 1小時前 , 209F
外媒寫的這些那些科技大佬會不知到嗎，純粹是找理
11/14 17:26, 209F
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11/14 17:26, 1小時前 , 210F
由跌
11/14 17:26, 210F
噓
11/14 17:27, 1小時前 , 211F
確實有部分泡沫 但有貼空單我才信
11/14 17:27, 211F
推
11/14 17:29, 1小時前 , 212F
例行性ai鬼故事
11/14 17:29, 212F
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11/14 17:32, 1小時前 , 213F
這是這幾個月內的第幾次AI泡沫了啊
11/14 17:32, 213F
推
11/14 17:35, 1小時前 , 214F
（~@嘻嘻。@~）
11/14 17:35, 214F
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11/14 17:38, 1小時前 , 215F
我可以找到人買股票
11/14 17:38, 215F
噓
11/14 17:39, 1小時前 , 216F
就只是一個評論家的報導就可以放大AI泡沫成這樣
11/14 17:39, 216F
推
11/14 17:41, 1小時前 , 217F
這篇寫的金額都好小，根本是沒搞清楚
11/14 17:41, 217F
推
11/14 17:43, 1小時前 , 218F
普及率不夠高 不然ai的神大家都已體會
11/14 17:43, 218F
推
11/14 17:43, 1小時前 , 219F
丸子
11/14 17:43, 219F
推
11/14 17:47, 1小時前 , 220F
出事政府會救
11/14 17:47, 220F
推
11/14 17:49, 1小時前 , 221F
AR沒死R 連G胖Valve都跳進來玩惹 賊像Vision Pro
11/14 17:49, 221F
推
11/14 17:52, 1小時前 , 222F
到處要錢，準備出問題了
11/14 17:52, 222F
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11/14 17:56, 1小時前 , 223F
老鼠會快倒了
11/14 17:56, 223F
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11/14 17:57, 1小時前 , 224F
只能拿open AI 來帶風向，google 和MSFT 的獲利不
11/14 17:57, 224F
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11/14 17:57, 1小時前 , 225F
敢提
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11/14 18:00, 1小時前 , 226F
他們一開始就是大到不能倒而已
11/14 18:00, 226F
推
11/14 18:03, 1小時前 , 227F
GPT5會亂回答，給錯的資訊，會用猜的方式亂給資訊
11/14 18:03, 227F
噓
11/14 18:07, 1小時前 , 228F
幹你娘花街 鬼故事夠了沒 不到一個禮拜就-60
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11/14 18:11, 59分鐘前 , 229F
谷歌和老黃最穩
11/14 18:11, 229F
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11/14 18:12, 58分鐘前 , 230F
一直入不敷出，遲早倒閉，沒有損益兩平的一天。
11/14 18:12, 230F
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11/14 18:12, 58分鐘前 , 231F
11/14 18:12, 231F
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11/14 18:20, 50分鐘前 , 232F
別挖阿，提前泡沫怎麼辦
11/14 18:20, 232F
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11/14 18:28, 42分鐘前 , 233F
扒光光 好色啊
11/14 18:28, 233F
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