[情報] 陳國樑／不怕東風喚不回 復徵證所稅
標題：陳國樑／不怕東風喚不回 復徵證所稅
來源：
2026-03-05 00:00 聯合報／ 陳國樑
網址：
https://udn.com/news/story/123296/9360050
內文：
二○二六年金馬奔騰，台灣資本市場迎來史詩級的多頭浪潮。受惠於全球ＡＩ產業的井噴
需求與資金狂潮，台股加權指數勢如破竹，二月即強勢站上三萬五千點關卡，更創下單月
飆漲逾三千點、單日成交破兆的歷史天量。
在這波榮景之中，台積電自是焦點。憑藉先進製程供不應求、資本支出大幅上修的基本面
優勢，股價節節攀升；二月下旬突破兩千元，盤中更觸及二○二五元頂峰。回溯十個月前
川普關稅風波低點布局的投資人，如今每張股票帳面獲利至少百萬元起算，賺得「盆滿缽
滿」。
然而，當市場歡騰之際，一項現行制度的扭曲卻值得冷靜地檢視—這些來自上市櫃股票市
場、證券買賣產生的龐大資本利得，一塊錢都沒有納入綜合所得稅課徵範圍。
放眼各國，資本利得屬於所得一環，或單獨課徵，或併入所得課稅；唯獨台灣，個人買賣
上市櫃股票產生的資本利得，長期享有免納綜合所得稅優惠。在積非成是之下，這項所得
課稅基本原則的「例外」，逐漸成為台灣稅制的「規範」；復徵證券交易所得稅，竟然成
為公共政策討論的「禁地」。究其根本，台灣證券交易所得免稅特權的生成並非偶然，而
是政治、制度與預期心理等因素交織的結果。
一、政治考量凌駕租稅公平。正如曾有財政部長尷尬地表示過「證所稅已是政治問題」；
在台灣，每逢選戰煙硝升起，無論是為了討好千萬股民的選票，抑或想藉由股市榮景粉飾
治國政績，朝野總會展現出高度的「默契」—對於資本利得課稅多採「審慎」乃至迴避態
度。於是，稅制的公平就在精算選票的天平上居於劣勢，成為政治祭壇上的犧牲品。
二、利益團體介入與其政策影響力。資本市場盤根錯節的利益結構讓改革寸步難行，任何
復徵證所稅的嘗試，必然招致金融財團與股市大戶的傾力反撲。這些既得利益者深諳遊說
之道，不僅能主導輿論風向，更慣於在市場波動時趁虛而入，拿大盤指數要脅，「情緒勒
索」公共討論。
三、交易稅與所得稅概念的混淆。為了讓免稅特權「理直氣壯」，既得利益者也長期洗腦
社會稱「現行千分之三的證券交易稅（證交稅）已包含證券交易所得稅（證所稅）」，這
完全是法理上的指鹿為馬—證交稅是「交易稅」，有買賣就得繳；證所稅是「所得稅」，
有賺錢才要繳，兩者本質天差地遠。況且，千分之三的證交稅率，早於證所稅復徵前即行
之有年，硬是掛勾先前證所稅復徵再停徵，實乃是自欺欺人。
四、錯把「免稅」當經濟萬靈丹。台灣執政者長期陷入一種迷思，誤以為「股市好、經濟
就好」，而維持股市上揚的不二法門就是護盤與租稅減免。這種將免稅視為萬應靈藥的錯
誤思維，使決策者投鼠忌器，深怕一談稅改就會導致資金外逃、股市崩盤，進而放棄推動
稅制正常化。過往證所稅復徵的失敗經驗提醒我們，制度設計須審慎，失敗的改革卻不應
成為永遠不改革的藉口。
當勞動所得逐筆扣繳、營利所得依法申報，個人買賣上市櫃股票的資本利得，卻長期享有
免稅的特權，這是租稅正義的恥辱；具備基本一致性與公平性的稅法，是社會契約得以穩
固的底線。使證券交易所得回歸課稅正軌，並非站在道德高地、挑弄社會情緒對立或激化
貧富差距的矛盾，而是制度理性回歸的必然，現在正是展開這場理性改革討論的時刻。
（作者為政大財政學系教授暨主任、財稅研究中心主任）
心得：政府很缺錢，上次貼文被罵只是一般投書，但各位要知道，能夠上主流媒體
肯定是符合部分高層的立場。
這次是學者投書要課證所稅。
對啦，退一萬步而言，這也只是學者投書，不是官方態度。
但當政府缺錢要找人民開刀的時候，什麼下乾的事都做得出來，望周知。
祝各位大大操盤順利賺大錢。
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世衛菸草減害專家 王郁揚Danny(Yu-Yang) Wang
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台灣菸草減害協會TTHRA、台灣菸草減害研究院
台灣威卜 菸草減害網路媒體 VAPE TAIWAN https://vapetaiwan-media.com/
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