股票作手回憶錄 1-2

看板Trading (金融交易)作者sfp (Fru:z)時間17年前 (2007/12/18 03:34)推噓5(5推 0噓 2→)

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把錢變成兩倍，這我沒什麼興趣。不過他說Burlington會漲，我的筆記本就該有記錄。我查了一下，沒錯，Burlington。照我小筆記本寫的，Burlington這檔股票現在的行為，就跟每次它要大漲前一模一樣。我這輩子還沒有真的買過或賣過什麼東西，我也不和其他的小孩賭錢。我知道這是驗證我的想法、我的小小嗜好的好機會。於是我把身上所有的錢拿給他，他拿著我們共同的資金去了附近一家空中號子買了Burlington。兩天之後，我賺了3塊1毛2。從那次之後，我就開始自己到空中號子去了。我會在午飯時間去，也許買，也許賣。對我來說，買跟賣沒有什麼不同。我的根據是系統，不是對那一檔股票的喜好，也不是什麼分析。我會的就只是算術。事實上，我的方法正是在空中號子最理想的操作方法。在空中號子裡，交易者做的就是根據報價機的數字波動，依此下注。不用多久，我從空中號子賺的錢就比我在券商那裡的工作還多了，於是我辭去工作。我的父母很反對，不過他們看到我賺的錢之後就沒能多說什麼了。我只是個小孩子，券商那裡的薪水也不高。我自己的做法，倒是做得非常好。我賺到我人生中第一個一千塊錢時，當時我15歲，把全部的錢放在我媽面前。這些都是在幾個月之中從空中號子賺到的。這還沒算我之前拿回家的部份。我媽唸個沒完，她要我把錢存到銀行，才不會亂花。她說她沒聽過15歲小孩空手賺這麼多錢。她也不太相信那是真的錢。她就是會擔心這擔心那。但是，我腦海中只有一個想法，就是證明我的算法是對的。真正的樂趣，在於用你的頭腦，證明你是對的。如果我用十股證明我的想法是對的，那麼用一百股就可以證明我十倍正確。我有的保證金變多，對我來說就是更加明顯的證明我的正確性。這需要更多勇氣嗎？不，沒什麼不同。如果我只有十塊錢而冒失去十塊錢的險，那可是比我有兩百萬而冒失去一百萬的險，來得勇敢得多。不管怎樣，15歲時我就在股票市場裡活得很好了。開始是在規模較小的空中號子，在這種小號子裡，誰要是下20股的單子，人家大概會懷疑你是John W. Gates 偽裝的，或是J. P. Morgan 微服出巡。那時候的空中號子不會欺騙客戶，他們也沒必要。要把客戶的錢賺來，空中號子有的是辦法，即使客戶猜中了也一樣。這一行的利潤很恐怖，即使在合法的情況下（我指的是正當的經營方式），市場的波動就可以把小額客戶掃光。不必有什麼像樣的反彈，就可以清掉3/4點的保證金。還有，如果你行騙就別想回來玩，號子不會給你機會。【譯註：這兩位都是當時的大富翁。John Gates是企業家，也是具有盛名的賭客。 Morgan 是銀行家。】沒人跟我的單，我都是獨來獨往。這畢竟是我自己的事情啊。我靠的是我的頭腦，對吧？價格若向我所預期的方向走，這也不是任何人能幫我達成的；若價格朝另一個方向走，也不可能有人能叫市場發發慈悲。我看不出來我有告訴別人的必要。當然，我有朋友，但我做的事情是我自己一個人的事情。我一個人行動。沒多久，空中號子就覺得我討厭了，老是贏他們的錢。我走進去下單，他們根本不理我。他們會說，沒有生意給你做。大概是這時候，他們開始叫我「快手囝仔」(Boy Plunger) 。我從這家券商換到那家，從這家號子流浪到另一家號子。情況變成我用假名才能操作。開始下手要輕一點，大概15股到20股。有時候，他們起了疑心，我就故意輸一點，然後再狠狠要回來。當然要不了多久他們就會發現我都贏他們的錢，於是他們會叫我拿著我的錢去別家，別跟老闆過不去。有一次，我下了幾個月的單那家，開始不收我的單了，我就下定決心要從他們那裡多拿一點錢走。那家空中號子到處有分行，城裡、飯店大廳、鄰近的城市都有。於是我到其中一個飯店分行，問了經理幾個問題，開始下單。但我一開始玩大，總部就問他是誰在做。經理告訴我他們問了，我說我是Edward Robinson，從劍橋來的。他用電話跟大老闆報告，大老闆問他我長什麼樣子，我叫經理跟他說我是個「矮胖黑頭髮的大鬍子」，但經理老實報告了大老闆，我看到經理的臉越來越紅，掛掉電話後，他叫我別做了。「他們跟你講什麼？」我客氣的問他。「他們說，『你這個白痴，不是跟你說別跟Larry Livingston往來嗎？你卻讓他削了我們 700塊！』」其他的，他就沒告訴我了。我試過一家接一家的分行，但他們都認得我。我的錢在他們的分行裡無用武之地，甚至進去看個報價，他們的行員都要來煩我。我也試過隔久一點再去，但都行不通。到最後，只有一家肯收留我。那是所有號子裡最大，最有錢的一家，叫大都會證券。大都會的評等是A1，生意做很大，在新英格蘭地區每一個工業城市都有分行。他們接我的單，我有買有賣，有輸有贏，就這樣過了幾個月。但最後他們也一樣，他們沒有像小型號子一樣直接了當拒絕我。這可不是什麼運動家精神之類的，而是要維護他們的形象。如果這件事上了新聞，他們不要讓公眾有一種印象，好像誰贏了一點，他們就不讓他來。但是他們做了第二差勁的事：他們要3點的保證金，而且強迫我多付手續費，先是0.5點的手續費，後來變成1點，後來竟變成1.5點。那是多麼不利的條件啊！怎麼說呢。你看哦，假設鋼鐵股價格是90塊，你下買單，你的單子上會寫「90 1/8」。在1點保證金的情況下，若它跌破89 1/4，你就自動出場了。在空中號子裡，客戶不會被強求要多一點保證金，也不會要求你一定要告訴他們以任何價格脫手。但是，大都會強加的額外手續費，這就太超過了。意思是，假設我買的時候價格是90，我的單子不會寫「90 1/8」，而是「91 1/8」。這樣一來，股價就算上漲到90 1/4，我還是賠錢。而且一開始要我給3點的保證金，我能做的量就變成原來的1/3。儘管如此，這裡還是唯一我能交易的地方，我如果不接受，我就沒得做了。當然我有起有落，總的來說我還是有贏錢。儘管有這些不利的條件，大都會還是不滿意，他們竟然設計我。不過他們沒成功。靠著直覺，我逃過了這一刼。如我所說，大都會是我最後的依靠。它是新英格蘭地區最大的空中號子，規定是單筆交易無限制。我想，就每天的穩定交易量來說，我是他們最大的客戶。他們的辦公室很大很漂亮，同時擁有我所見過最大最完整的報價板，佔了房間中一整面的牆。所有想像得到的標的都有報價：紐約和波士頓的股票交易所、棉花、小麥、商品、金屬，總之是在紐約、芝加哥、波士頓、利物浦能買能賣的所有東西。你知道空中號子的規矩。你把錢拿給櫃檯，告訴他你想買或想賣什麼。他參考報價板或是報價機上最後一筆的價格，並寫下時間。這幾乎就像是平常券商的單，成交的話會回報名稱、股數、價格、時間、日期、還有金額。當你要結掉單子時，你一樣到櫃檯告訴他。他會寫下當時的價格，如果成交量很低，他會等下一個報價出來，然後在你的單子寫下時間，檢查一下然後再還給你。最後，你再到出納那裡算錢。當然如果價格反向而行，超過你的保證金範圍，那這筆交易就自動結算，你的單子自動變成廢紙一張。在差一點的號子裡，客戶最少可以下5股的單。單子就是一張小紙條，買和賣的顏色不同。有時候，在激烈的多頭市場中，號子可能因為所有的客戶剛好都做多而損失慘重。這時候號子就會扣去買和賣的手續費，如果你的股票在20塊買，單子上寫的就是20 1/4。也就是說，只有3/4點是你的。大都會是新英格蘭地區最好的一家，它有上千個客戶。我真的覺得我是唯一一個讓他們害怕的客戶。這種手續費和保證金都奈何不了我。常常我都在他們接受的上限交易，有時加起來有5000股。就在我要跟你講的故事發生這一天，我放空糖3500股，手上有7張粉紅色的單子，每張500 股。大都會用的紙條滿大的，空白處可以寫下添加的保證金。當然號子不會自動向你要更多保證金，你的資金越少，對他們越有利，因為你越容易被掃出場，你的錢就越容易變成他們的利潤。在小一點的號子裡，你要添加保證金時，他們會換一張新單子給你，這樣可以跟你再收收續費，1點的下跌也只會給你3/4點的錢。因為這樣一來就好像一筆新單子一樣。就在這一天，我有大約10,000的保證金。我20歲時，我的錢累積到1萬塊現金。你聽過我媽講的，除了John D. 之外，沒有人會隨身帶1萬元現金。她常告訴我該知足了，找個正常的職業。我費了好大的力在說服她我不是在賭博，我靠的是算術。但她看得到的是越來越多的錢，我看到的是越來越多的保證金。我在105 1/4建立了糖的單子。另外有一位Henry Williams也在場，他放空2500股。我習慣坐在報價機旁邊幫黑板小弟喊出價格。價格如我所預期的，先快速的跌個幾點，休息一下，然後再次下跌。市場疲軟，狀況看起來很好。不過突然間，我覺得我不喜歡糖的表現，似乎在猶豫什麼。我開始覺得不自在，考慮是不是要快點出場。接下來，下一個成交價格是103，當天的最低價。不過我不但沒有覺得比較安心，反而更沒把握了。我知道在某個地方，一定有什麼事情不對，我沒辦法看到清楚的跡象。但如果有什麼事情從我沒料到的方向來，我提防不了。這種時候，我最好快點出場。我不會盲目行事，我不喜歡這樣，也不曾這樣做過。即使小時候，我也得明白我幹嘛做某些事。但這次，我沒有特別的理由，但我真的不安到自己都受不了。我跟我的朋友Dave Wyman說，「Dave，你來坐我的位子，我要請你幫個忙，當你喊糖的下一個價格之前，先停一下下再喊，好嗎？」他答應了，然後我就起身讓出報價機旁的位子給他，讓他喊價給小弟知道。我從口袋拿出 7張糖的單子，走向櫃檯，走向在你出場時寫下價格的那位職員。但我還不真的知道我幹嘛要出場，於是我站在那兒，靠向櫃檯，手裡拿著我的單子，在櫃檯職員看不到的地方。很快的，我聽到電報喀答的聲音，然後我看到Tom Burnham，那個職員，忽然轉頭專心在聽。我感覺到騙局正在成形，然後我決定不能再拖了。就在那時候，Dave開始喊：「糖.. 」。我馬上將我的單子拍到櫃檯職員面前，在Dave報完價之前，大喊「糖結清！」這麼一來，號子必須將我的單子以最後一個價格結算。 Dave喊出來的價格，結果還是103。根據我的經驗，糖在這時候應已經破103。引擎聲音不對，我感覺到我身旁有陷阱，電報設備現在像瘋了一樣響了起來。我發現Tom Burnham，那個職員，遲遲不把我的單子註記，反而專心在聽電報響，就像在等什麼一樣。就在這時候我吼他：「嘿！Tom！你還等什麼？記下價格，103！快點！」在大廳裡的每個人都聽到我的聲音了，開始朝我們這裡看，問是不是有什麼問題。大都會沒有欺騙過客戶，不過擠兌之於號子，就像擠兌之於銀行一樣。如果一個客戶起了疑心，其他的客戶會跟進的。於是Tom繃著臉，還是在單子記下了「結清，103。」把單子塞給我。他的臉好失望。從櫃檯到出納，距離大概不到三公尺。我都還沒走到出納那裡，就聽到Tom的聲音，「啊！糖108。」但太晚了，我笑著跟Tom說：「這次沒得逞啊，老弟。」當然，這是圈套。Henry Williams和我合起來就空了6,000股的糖。號子拿了我們的保證金，也許還有大廳其他人的，加起來說不定有8,000到10,000股。假設在糖這邊他們拿到 20,000的保證金，就足夠讓他們在紐約交易所變點戲法，把我們一掃而空。在從前，如果號子在某檔個股拿到太多的多單，他們就聯合起來慣壓這檔個股的價格，掃掉所有的保證金。這是老把戲了。算起來他們的成本不會多於幾千股的股票在幾點之內的價格，一來一往他們就賺進幾千塊錢。這就是大都會的計劃，想把我和Henry Williams和其他糖的空頭一掃而空。他們在紐約的券商把糖價拉到108，當然糖價馬上回跌，不過Henry和其他人的空單早就被掃光了。在那個時期，如果價格出現無法解釋的急速下探又馬上回復，報紙就會叫它空中號子效應。有趣的是，就在大都會想設計我的十天後，一個在紐約的作手狠狠修理了大都會，拿走了 7萬塊。這位市場的重量級人物，同時也是紐約交易所的會員。96年的大崩盤他個是大空頭。他一再發現紐約交易所的規定太嚴格，他沒辦法修理其他會員。不過有一天他發現，如果他修理的是空中號子，拿走他們的非份之財，紐約交易所和警方根本不會來找他麻煩。就在這時候，他派出35個人冒充客戶，到號子和大型分行。在約定好的日子，買了他們能做的最大部位，說好了在某個點出場。當然他就散發多頭消息給親朋好友，然後靠場內交易員幫忙到場內拉抬價格。只要小心選擇標的股，要拉個3、4點其實沒什麼問題。最後這些安排在空中號子裡的人馬就在約定好的價格出場。一個朋友跟我講，這個人淨利就拿到7萬塊。派到空中號子的人則自行加碼，自己賺一筆。這套遊戲他在全國各地重複玩了好幾次，重創紐約、波士頓、費城、芝加哥、辛辛那提、聖路易等地的空中號子。他最喜歡的一檔股票是Western Union，因為要操縱一個不太活躍的股票的價格相對容易。他這票人在某個價位進場做多，賣出賺了2點後，再反手做空，回程再賺3點。前幾天我看到這個人的訃聞，死時身無分文。若他在1896年死的話，大概可以上紐約所有報紙的頭版，結果現在他只拿到第五版的兩行字而已。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.229.56.30