[轉錄][閒聊] 不銹鋼管

看板money (賺錢)作者zuan (zuan)時間18年前 (2007/03/17 23:12)推噓0(0推 0噓 0→)

留言0則, 0人參與討論串1/1

※ [本文轉錄自 Stock 看板] 作者: falseshelter (一個開始一個結束) 看板: Stock 標題: [閒聊] 不銹鋼管時間: Sat Mar 17 02:04:22 2007 去年不銹鋼族群表現亮麗尤其是不銹鋼管的彰源、允強和大成鋼在營收和毛利都大幅成長股價從去年到現在都不知道漲了多少不知道有研究的大大看好他們能到哪裡呢？因為不銹鋼報價和鎳價息息相關搜尋了一些新聞和研究報告鎳價在今年下半年和明年可能反轉的預測都有因為有新聞說從紅土礦提煉鎳礦已經初步突破技術、成本瓶頸也有研究報告指出鎳礦開採的產能利用率近五年來從來沒滿載過不過我懷疑開採幾十年的硫化礦礦區能讓產能滿載開採多少年而從紅土礦裡用出來的鎳又能使用到什麼程度 (等級好像有差？？) 另一個重點是不銹鋼屬於高資本、技術密集比鋼鐵產業的進入障礙還高而不銹鋼管似乎又是其中技術層次更高一點的主要有在外銷的是台灣和南韓因此競爭激烈的程度應該會比其他鋼鐵產業還要輕鬆一點當然前提是中國持續快速成長而新加入的競爭者少稍微比較這三個不銹鋼管廠商只有彰源是專門在做不銹鋼管允強和大成鋼分別有涉入不銹鋼裁剪、通路買賣的部分大成鋼主攻北美在北美市佔率第一且通路完整允強和彰源雖然客戶分散不過這幾年的成長主要還是來自於亞洲尤其是中國大陸如果是用94年Q4到95年Q3這四季的eps來看目前大成鋼本益比最高其次彰源再來允強而從最近幾個月營收的表現來看三者的表現都相當驚人尤其是允強前兩個月累計營收較去年同期成長了144% 雖然允強和大成鋼二月的營收明顯減少但有可能只是工作天數較少的關係可以靜待三月份的營收報告再做判斷從財務結構的角度來看負債比率由低至高分別是允強、彰源、大成鋼這三者的負債比率在95年Q3都較94年提高隨著鎳價上漲和不銹鋼的強勁需求存貨和應收帳款金額都大幅上升營業現金流量不是負的不然就是遠小於淨利為了維持足夠的現金部位和應付不銹鋼景氣擴張負債總額都大幅增加投資風險有可能提高不少這點到是必須持續觀察毛利率的部分由高至低分別是大成鋼、彰源、允強雖然不銹鋼管所佔的業務比重各自不同但差異真的蠻大的也許這跟公司策略、成本控制和主要銷售區域有關這部分我不了解就不多說營業費用特別要提到的是彰源和允強的營業費用佔銷貨比率還算穩定可是大成鋼的營業費用所佔的比率就相對不穩定許多 93、94年時營益率和毛利率大約差10% 可是95年Q3卻拉大到約21% (毛利率36.69%，營益利15.63%) 經營者的部分我比較不了解大成鋼只覺得允強的老闆應該比彰源的還敢衝 92、93年原本還有發現金股利 94年突然不發了(年報裡有說，視未來資金需求決定發放的比例，只是沒想到完全不發..) 可能拿去買土地和興建斗六廠了吧預定今年八月完工投產結論… 其實我只握有彰源和允強 (允強是最近才買的) 但絕不是來喊盤只希望能來點良性的討論畢竟這種對景氣敏感的產業的財報我覺得不好分析又無法得到一些更進一步的資料 (如鎳礦是否有新增產能、探勘活動狀況等等) 總之高手請鞭吧XD ps:因為我不懂技術分析，有興趣的技術分析高手可以發另一篇來補充 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 59.104.122.9

推

giveUstars

03/17 02:06,

03/17 02:06

推

kinmogi

03/17 02:11,

03/17 02:11

推

ianlin45

03/17 02:15,

03/17 02:15