全懋法說 法人評慘
2007.01.27 工商時報
全懋法說 法人評慘
陳淑泰、涂志豪/台北報導
全懋（2446）昨（二十六）日法說會跌破市場眼鏡，法人指出「只能以一個慘字形容
」！除了去年第四季產能利用率僅五二％，單季每股盈餘滑落到僅剩○．二八元，讓法人
大失所望外，公司更坦白指出今年第一季業績還將「更清淡」，估產能利用率約持續下探
四五％，連帶營收不僅較上季再少逾一五％，連毛利率還將大幅滑落逾六個百分點。法人
估算，全懋營收將跌破損益平衡點，今年首季可能出現七個季度首度虧損。
全懋總經理胡竹青指出，除了PC業景氣快速崩落、造成業績不佳之外，去年第二季時
、雖然已認知到景氣會往下走，為了爭取英特爾的覆晶基板的認證，還是得硬著頭皮、持
續擴充第三和第四廠的產能，原因是產能擴充若是中止、將無法順利取得英特爾認證，幸
而第四季已取得這項認證。
但所謂有一得必有一失！全懋產能持續擴充之後，需求卻沒有跟上，造成第四季產能
利用率僅五成二，單季毛利率只有一九％、比上季下滑七個百分點，稅後淨利一．八七億
元，也比上季減少六一％，每股純益僅○．二八元，全年每股純益三．九六元。
全懋估計，第一季情況還會比去年第四季更慘，產能利用率大概只有四三％到四六％
，單季營收將減少一五％到一八％，毛利率滑落至一○％到一三％。在場法人推估，該公
司首季會出現虧損。
胡竹青指出，第一季應該是今年谷底，因為PC產業可望逐步往上走，至於消費產業一
直都很好，而通訊產業雖無法說已經回溫，但高低階產品需求皆會交替釋出，所以他認為
營運在第一季就可觸底。
對於首季是否可能出現虧損？胡竹青倒是沒有那麼悲觀。他說，覆晶基板景氣在去年
第四季急速下滑不是壞事，因為不景氣讓覆晶基板廠商原先的擴充計畫都停了下來，假設
好景氣再延續半年，依每家廠商原先的擴產計畫，屆時供過於求的情況將更是嚴重，恐怕
需要二到三季的時間來消化。
胡竹青認為，覆晶基板產能今年內仍可能出現短缺，因為認證不容易，客戶在技術上
與策略上均有會考量與供應商合作考量，所以市場上實際供給量並不是把各廠商產能加總
起來就可以算得出來的。
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