[閒聊]Fed再也受不了 美元即將下跌？
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美元要跌了！強勢美元恐如颶風衝擊債市 Fed再也受不了
曾經準確預測美國次級房貸危機的前雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 副總裁麥唐諾 (Lawre
nce G. McDonald) 目前警告，現正處於 9 年來最高價位的美元即將自頂峰跌落，出乎大
部分投資人意料，並且將引發石油、煤礦價格與新興市場股票走勢突然逆轉。所以如果趁
現在放空美元、買進上述資產，將可獲利。
《MarketWatch》週三 (7 日) 報導，現任法國興業銀行旗下投顧公司 Newedge 美國總經
策略部主任的麥唐諾發布展望報告寫到，美元看貶是因為美國聯準會 (Fed) 希望如此，
理由是強勢美元正開始在債市製造問題，走在「具有颶風般摧毀力的路徑上」，而這將傷
害美國經濟成長。歐元兌美元自去 (2014) 年 3 月以來已貶值逾 14%。
麥唐諾指出，Fed 長期實行的零利率寬鬆貨幣政策，長達 6 年時間提供市場廉價資金，
導致不適當的債務人背負太多債。而強勢美元正即將把許多這類債務推向違約，進而引發
系統性風險。若倒債蔓延，激起投資人過度謹慎，最終就會傷害到美國經濟。
麥唐諾直言，讓利率停留在 0% 的時間長達 6 年「便得付出代價」；他認為 Fed 目前「
極度擔心美元」。若 Fed 不採取行動、放話拉貶美元，「我們恐怕很快就會付出代價」
；一旦情況失控，美股道瓊指數恐暴跌 1000 點。因此他認為 Fed 即將發言抑制美元漲
勢。
麥唐諾所指的「不適當債務人」，包括美國能源企業及以美元舉債的新興市場國家與企業
。對前者而言，由於過去這段時間油價崩跌，使得自 2009 年以來已舉債達 1.6 兆美元
、且多數是高收益債的美國能源公司，在積極擴張投入新興頁岩油產業之後，如今面臨重
大償債壓力。加上油價跌勢如此兇，部分也因美元太強，因此 Fed 拉貶美元具有雙重作
用。
其次，對以美元舉債的新興市場國家與企業，他們之前趁美國利率低落大量舉債；而在美
元飆漲後，他們償債能力也受到質疑，導致債券殖利率躥升至令人擔憂的高水準。例如俄
羅斯及希臘公債殖利率已衝上 6%-14% 的水準。這都增添 Fed 必需拉貶美元的壓力，而
Fed 可能會表明，對美元的高價位感到憂慮，並可能釋出願意延後升息的訊息。
新聞來源
http://m.cnyes.com/news/article3.html?page=newslist&PageIndex=1&PageSize=10&ci
d=200908260956058224602&cname=%E5%A4%96%E5%8C%AF&flag=&id=20150108202134674318
310&ids=
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