[討論] 抗通膨債券TIPS 長短年限比較

看板Foreign_Inv (海外投資)作者iceman0603時間12年前 (2013/07/14 11:39)推噓6(6推 0噓 0→)

留言6則, 6人參與討論串1/2 (看更多)

這篇主要想要討論的主題為在選擇 TIPS (美國政府抗通膨債券) 時，該選擇短年限還是長年限的債券以下從兩個角度來探討: 1. 抗通膨性，也就是跟inflation的相關程度 2. 與其他主要類別的資產的相關程度首先，Vamgaurd的研究報告中，有張圖很清楚的說明各類資產與通膨的相關性(1970-2012年間) http://0rz.tw/bBedC 可以看出來與通膨正相關性最高的就是0-5年的TIPS和黃金相關係數分別為0.48, 0.43 隨著TIPS的年限越長，與inflation的正相關性就越低 10年以上的TIPS相關係數只剩下0.16 再來看風險由圖表也可以很清楚的看出來，年限越長的TIPS其波動程度(Volatility)越劇烈黃金雖然與通膨有高度相關，但是風險也是圖表中各類資產最高的這邊可以得到一個結論年限短的TIPS與通膨呈現高度正相關性，波動程度(風險)較低年限長的TIPS與通膨呈現低度正相關性，波動程度(風險)較高第二個來討論的是不同年限的TIPS與其他資產的相關性這邊就拿TIP跟VTIP這兩隻ETF來做比較 (時間是2013年1-7月，60天相關係數) TIP (iShares Barclays Treasury Inflation Protected Securities Fund) VTIP (Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF) 比較對象股票:VTI 美國全市場債:BND 美國短天期政府債:SHY 1. TIP vs VTI http://0rz.tw/mmHvz VTIP vs VTI http://0rz.tw/d2xUl 兩者都是低度負相關~低度正相關 2. TIP vs BND http://0rz.tw/QA3sT VTIP vs BND http://0rz.tw/BjtVQ TIP與BND呈現高度正相關 VTIP與BND呈現低度正相關 3. TIP vs SHY http://0rz.tw/c2Mwo VTIP vs SHY http://0rz.tw/ZZmmc 兩者與短天期政府公債比較 VTIP 有較低的相關性就與各資產相關程度來看 VTIP與TIP與股票都有低度相關性，可以達到diversify的目的但如果資產配置中已經有其他債券型資產的話 VTIP會比TIP有更好的分散能力總結以上兩點如果納入TIPS的目的是為了抗通膨與inflation低相關性的長天期TIPS應該要排除而選擇短天期的TIPS 如果納入TIPS的目的是為了資產可以更分散短天期的TIPS也是一個很理想的標的 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 221.120.4.41