鈔票的寓意故事
好久沒有寫故事，碰巧遇上幾天陰雨綿綿，
閃電打雷盤旋在腦門，轟隆隆作響，
毫不客氣。
====================================
之前談了很多關於貨幣「時間價值」的內容，
今天來聊聊貨幣的「價值」。
====================================
所謂貨幣的「時間價值」，
又可說是貨幣的「成本」，其實就是「利率」。
而貨幣的「價值」則是「匯率」。
貨幣的成本會讓你考慮，要不要省下100元，
以換取更多的孳息；
貨幣的價值則讓你了解，你手上的在本國好用，
在別的國家是不是一樣好用？
然而，貨幣的價值跟什麼有關呢？
雖然牽涉的範圍很廣，
但短期內是跟「供需」相關；
長期來看是和「國家賺不賺錢」有關。
=====================================
其實，很多人都不知道，
鈔票的價值其實跟股票的價值道理一樣。
先談談股票吧。
基本上，短期的股票市價是由市場決定的，
今天的成交紀錄，會決定出該公司的股票市值，
這是由於供需所導致。
也就是說，買的人多，賣的人少，
需求大於供給，股票市價自然往上漲。
但是，一家公司長期的股價市值變化，
其實跟該公司的賺錢與否有密切關係，
越賺錢的公司，其實該公司應該越值錢才對，
但是這種透過實質面觀察出來的「公司價值」，
其實不一定反應在股票市價上，
因此有些人稱這種價值為「公司的內含價值」。
這種說法，和傳統的財務學基礎有明顯衝突。
財務學奠基於「隨機漫步」與「效率市場」之上，
也就是說，「股票市價」基本上反應了公司的「內在價值」才對，
換言之，財務學認為：
『股票價格與股票價值是一體的』
然而，就部份學者而言，他們所觀察的事實卻不盡然是如此，
因此他們認為：
『股票價格與股票價值是兩回事』
最經典的代表，就如同巴菲特所說的：
『雖然股票市場具有效率，但卻不是時時刻刻都有效率』。
======================================
因此，從這樣的「價值不等於價格」的角度來看，
我們似乎可以發現一些事情：
1.「一個公司越賺錢，內在價值越高，股價也越高」
2.「因此，一個公司的經理人應該致力於提高公司價值，而不是讓股價極大化」
3.「當公司價值1000元，流通在外的股數是100股，則每股價值10元；
但如果流通在外的股數是200股，則每股應該只有價值5元 」
4.「任何傷害公司價值的事件，同樣會傷害股票市價」
=======================================
這些看法和鈔票有什麼關係呢？
有的。
假如我們把鈔票比喻為股票，
那麼你就可以明白，一個國家的幣值升貶，道理在哪裡。
公司賺錢-->內在價值提昇-->股票價格上揚
國家賺錢-->內在價值提昇-->鈔票價格上揚
鈔票價格，就是我們談的「幣值」，
也就是「匯率」。
========================================
所以，印鈔票為甚麼會造成通貨膨脹？
誠如上述所談論的第三點一樣，
正因為同樣的價值，流通在外的股數(鈔票)增加，
所以稀釋了每個股數(每張鈔票)的價值。
而鈔票價值被稀釋了，
所以能買到的東西就少了。
另外，從經濟學的角度來說，
就是「太多的錢，買到相對稀少的財貨」，
因此導致物價持續上揚。
所以政府要控制物價，
在國際價格撇開不談的情況下，
通常只需要注意「貨幣供給的數量」，
以及「財貨數量」之間的關係是否均衡即可。
========================================
那麼，為何台幣幣值會有升降的問題？
同樣，從內在價值的觀點出發，
當一個國家賺錢，該國流通在外的鈔票自然就值錢。
(當一個公司賺錢，該公司流通在外的股票就值錢)
所以，要如何提昇幣值呢？
比方說，企業會做「買回庫藏股」的動作，
收回過多流通在外的籌碼；
則政府可以透過央行做「緊縮貨幣」的政策，
收回過多的游離資金。
所以，央行提高利率會造成台幣升值，
除了導致貨幣供給減少，造成短期供需不均衡的意義之外，
從另一種觀點出發，
其實就是因為同樣的國家內在價值，
只有更少的鈔票去分享，
因此提高每張鈔票的價值。
=======================================
這樣的看法，相信可以幫助很多版友自行閱讀財經類型的資訊。
比方說，為甚麼巴菲特長期看空美元？
最直接的理由就是美國的赤字問題越來越嚴重，
嚴重到巴菲特認為美元的幣值被高估太多。
這概念上就是說，
這間名為「亞美利堅」的公司，負債累累，
國家一直都不太賺錢，幾乎都在買別人的產品，
成長性也逐漸趨緩，
所以「亞美利堅」公司流通在外的股票其實不應該價值這麼高，
而應當修正一些回來。
另一個極端就是中國大陸，
「中國」公司近幾年來成長快速，
表現可圈可點。
不僅是投資案屢屢浮現，很多國際資金也都投資該公司，
但是「中國」公司硬是透過很多方式把這種內在價值掩蓋起來，
不讓這種價值反應在「股價」上。
為甚麼這麼做？
理由是：「中國」公司希望賣出去的產品可以讓別的公司感到很便宜。
因為每個公司之間要互相買賣的時候，
是用彼此的「股價」去衡量的。
如果「中國」公司的股價太高，
別人就買不起「中國」公司所生產的腳踏車，液晶電視，衣服..
本來，「中國」公司所僱用的人力成本就比別人都低，
所使用的土地成本也遠遠低於其他公司，
所以生產出來的產品成本很低。
但是，如果股價升起來，
就會抵銷掉這些低成本的優勢，
產品就沒有很明顯的優勢可以「吸金」。
另外，正因為全世界都知道「中國」公司的股價嚴重低估「內在價值」，
因此長期來看，「中國」公司的股價一定會持續上揚。
也就是人民幣應當繼續升值才對。
======================================
因此，我們很清楚的知道，
看匯率的長期變動，其實跟一個國家的方針有很密切關係。
國家之於企業；股票之於鈔票。
總統之於總裁；盈餘成長之於經濟成長。
不過，雖然這些看法合乎邏輯，
但是最大的問題在於，
我們沒有人知道一個國家真正的內在價值應該值多少錢，
進而評估該國的貨幣到底應該價值多少錢。
然而，我們卻可以明白，
只要一個國家(企業)持續投資，有賺錢，有成長，
該國的幣值就應當逐漸升值。
反過來說，如果一個企業即將被惡意併購(國與國之間發動戰爭)，
則兩方的幣值都會受到嚴重的負面影響。
又或者說，當某國政府即將採取外匯管制，
這就好比一個企業限制投資人一天只能買多少股票，
一天只能賣多少股票，
由於提高了流動性風險，因此投資人自然會大舉拋售，
造成「股價」下跌。
==========================================
例子舉不完，
但是希望對版友有些幫助。
只期盼大家都能用比較理性的角度，
去面對匯率的問題，
而不再只是計較短期的「央行之怒」。
(除非是近幾天要贖回的基金)
透過上述的觀點，
觀察世界各國政府的動作，
其實你也能輕鬆解讀匯率的改變，
不再只是被一堆資訊弄昏了頭～～
以上 淺見
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 220.131.122.82
推
06/04 15:53, , 1F
06/04 15:53, 1F
推
06/04 15:53, , 2F
06/04 15:53, 2F
推
06/04 15:57, , 3F
06/04 15:57, 3F
推
06/04 16:02, , 4F
06/04 16:02, 4F
推
06/04 16:09, , 5F
06/04 16:09, 5F
推
06/04 16:13, , 6F
06/04 16:13, 6F
推
06/04 16:33, , 7F
06/04 16:33, 7F
推
06/04 16:33, , 8F
06/04 16:33, 8F
推
06/04 16:36, , 9F
06/04 16:36, 9F
推
06/04 16:40, , 10F
06/04 16:40, 10F
推
06/04 16:57, , 11F
06/04 16:57, 11F
→
06/04 17:00, , 12F
06/04 17:00, 12F
推
06/04 17:06, , 13F
06/04 17:06, 13F
推
06/04 17:36, , 14F
06/04 17:36, 14F
推
06/04 17:38, , 15F
06/04 17:38, 15F
推
06/04 18:03, , 16F
06/04 18:03, 16F
推
06/04 18:04, , 17F
06/04 18:04, 17F
推
06/04 18:32, , 18F
06/04 18:32, 18F
推
06/04 18:55, , 19F
06/04 18:55, 19F
推
06/04 20:05, , 20F
06/04 20:05, 20F
推
06/04 20:08, , 21F
06/04 20:08, 21F
推
06/04 20:11, , 22F
06/04 20:11, 22F
推
06/04 20:27, , 23F
06/04 20:27, 23F
推
06/04 20:39, , 24F
06/04 20:39, 24F
推
06/04 20:40, , 25F
06/04 20:40, 25F
推
06/04 21:27, , 26F
06/04 21:27, 26F
推
06/04 22:13, , 27F
06/04 22:13, 27F
推
06/04 22:25, , 28F
06/04 22:25, 28F
推
06/04 22:52, , 29F
06/04 22:52, 29F
推
06/04 23:06, , 30F
06/04 23:06, 30F
推
06/04 23:10, , 31F
06/04 23:10, 31F
推
06/04 23:30, , 32F
06/04 23:30, 32F
推
06/04 23:34, , 33F
06/04 23:34, 33F
推
06/05 00:10, , 34F
06/05 00:10, 34F
推
06/05 00:14, , 35F
06/05 00:14, 35F
推
06/05 00:49, , 36F
06/05 00:49, 36F
推
06/05 00:57, , 37F
06/05 00:57, 37F
推
06/05 05:57, , 38F
06/05 05:57, 38F
推
06/05 07:04, , 39F
06/05 07:04, 39F
→
06/05 07:52, , 40F
06/05 07:52, 40F
推
06/05 10:17, , 41F
06/05 10:17, 41F
推
06/05 10:21, , 42F
06/05 10:21, 42F
推
06/05 10:34, , 43F
06/05 10:34, 43F
推
06/05 12:20, , 44F
06/05 12:20, 44F
推
06/05 12:38, , 45F
06/05 12:38, 45F
→
06/05 14:06, , 46F
06/05 14:06, 46F
推
06/05 15:23, , 47F
06/05 15:23, 47F
推
06/05 16:53, , 48F
06/05 16:53, 48F
推
06/05 21:19, , 49F
06/05 21:19, 49F
推
06/05 22:48, , 50F
06/05 22:48, 50F
推
06/05 23:08, , 51F
06/05 23:08, 51F
推
06/06 01:00, , 52F
06/06 01:00, 52F
推
06/06 03:33, , 53F
06/06 03:33, 53F
推
06/06 10:53, , 54F
06/06 10:53, 54F
推
06/06 12:19, , 55F
06/06 12:19, 55F
推
06/10 20:48, , 56F
06/10 20:48, 56F
推
06/12 03:20, , 57F
06/12 03:20, 57F
推
06/15 03:02, , 58F
06/15 03:02, 58F
Fund 近期熱門文章
14
48
PTT職涯區 即時熱門文章
18
78
