Re: [心得] 金字塔型投資法
好久不見，不知版眾們是否一切都好？^__^
近來台股大漲，
筆者將大部分資金都擺在台股之中，
對於大家討論的海外基金或趨勢等，
沒有太多看法。
但是看完R大的敘述之後，
個人有些想法，與大家分享。
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一、控制風險的四把鎖
在本版筆者談過控制投資基金風險的四把鎖(不曾看過的版友，可查詢過往文章)，
乃為：投資組合、資產配置、定期定額、長期投資。
在正常情況-高報酬伴隨高風險-之下，
如果要提高基金投資報酬率，
只需要考慮把四把鎖逐一拿掉。
理論上，提高風險應該也要帶來相對的報酬率，
這是就正常情況而言。
R大所提的「金字塔型投資法」，等於是將「定期定額」拿掉，
顯然提高風險，但也「預期」提高「報酬率」。
然筆者要提醒版友，上述的四把鎖拿掉任何一個，
那麼控制風險的重擔就得落在其他三個身上。
換言之，拿掉定期定額這把鎖，
則另外三項投資組合、資產配置、長期投資，
就應該更精細、更徹底去做才行。
否則，拿掉定期定額，提高風險，
卻沒有相對在投資組合、資產配置、長期投資加強，
很可能會讓虧損的風險大大提昇。
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二、投資方式與報酬
筆者曾言：「投資首重安全性」，
這個觀念是承襲巴菲特而來。
他的老師Graham曾經為投資下過一個重要的定義：
「投資行為必需經過透徹的分析，
確保本金的安全與適當的報酬，
不符上述條件即為投機」
簡言之，如果投資不能確保本金的安全，
並為你帶來適當的報酬，
這樣的投資行為只是投機。
回到「金字塔投資法」，
筆者認為這樣的方式跟某些股市散戶投資行為雷同，
大抵就是一種用一種動物性本能的「追高」投資基金，
但是「慢慢攤平成本」。
為甚麼說是動物性本能？
因為相對於定期定額而言，
R大的方式沒有太高度的紀律，
是「盡可能定期，但要視情況而定」。
事實上就是依靠主觀判斷「進場時機」，
比較沒有客觀的進場依據。
事實上，如果是如此，
對於R大定義的適用者：「資金較多」＋「比較有經驗的老手」
符合這類型的人，就筆者的觀察來說，
恐怕更不受制於「金字塔投資方式」。
舉知名案例，
無論是巴菲特(知名投資大師)，
or國際大炒手索羅斯(知名國際狙擊手)都強調，
當你看好標的的時候，就應該大筆進場。
但有人會問：「要是我看好，但是看錯了呢？」
很簡單。
因為重點從來就不是「但是看錯」這回事，
而是「你憑甚麼看好」這回事。
巴菲特是有非常高的勝算才投資，
所以失敗率很低；
而索羅斯是透過靈活的投資操作，
看對趨勢就狠撈一筆，看錯趨勢就立刻退場毫不留情。
回到「金字塔投資法」，
顯然有悖於這些知名人物的投資方式，
他們的資金何止千萬，卻也採用大開大閤的方式投資，
我想，這重點應該在於提醒我們，
投資從來就不是著重在「看錯」怎麼辦，
而是「你為甚麼看好」這件事。
所以，如果是以筆者個人而言，
只要是我看好，
就只會單筆進場。
這無關乎我是否是大戶，
而是我對自己的投資理由充分明白，
因此成功率將高於失敗率。
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所以，筆者個人認為，
如果真的要採用「金字塔型投資法」，
則「投資組合」與「資產配置」這兩件事情，
將變得格外重要。
然而，在做齊四把鎖的同時，
很多人在「投資組合」與「資產配置」兩件事情都不見得做的好，
更遑論少了一把鎖，還要達成「降低風險同時提高報酬」，
筆者抱持保留意見。
因為，分散風險的概念對於新手或老手而言，
同樣重要。
少了紀律，其他都是主觀，
既然是主觀，不如就單筆投資。
唯有做足功課，相信自己投資判斷者，
才有權利主觀，也才有機會獲得更高報酬。
這是上帝給予用功之人，
最公平的對價。
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如果不想花時間研究，
還是好好著重在四把鎖之上吧。
以上 淺見
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補充：
最近筆者偶然上網搜尋 siriue 這個關鍵字，
發現很多版友都曾經引述筆者文章，
在此表達榮幸之意。
但也有看到某些版友引述筆者文章，
可是沒有標上出處與id。
雖然筆者不會保留什麼法律追訴權，
但是看見該網友將筆者文章當成自己的，
該blog還有網友留言稱讚該版主文章寫的很好，
筆者除了遺憾，還是只能說遺憾。
雖然是少數，
但希望這些網友可以更重視網路禮儀，
以及智慧財產權。
台股上萬點可期，
但是人民素質是否能夠跟著「上萬點」，
才是一個國家是否進步，最重要的根據。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
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