[心得] 高收益債違約率逼近大蕭條/Mr.X

看板Fund (基金板)作者phigroup (法意)時間17年前 (2009/02/24 01:08)推噓2(2推 0噓 2→)

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高收益債違約率逼近大蕭條/Mr.X 本文附圖，想要看圖的朋友請看網誌： http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15521036 美國高收益債CDS逼近歷史新高! *** 以下是媒體報導根據彭博統計，美林美國投資級債券指數、美林全球高收益債指數、美林美國高收益債指數的漲幅分別是0.09%、1.33%、1.21%；再看基金績效表現，根據理柏統計，全球高收益債及美國高收益債基金的 1月份報酬率分別是7.79%及4.62%，在所有債券基金中，是報酬率最佳的基金類型。友邦投顧指出，從共同基金的資金流來看，根據JPMorgan統計，過去九週，高收益債券基金累積淨流入超過40億美元，顯示市場對高收益債券的投資信心已逐步恢復；此外，今年以來高收益債券與公債殖利率的利差，已收窄 198個基本點，顯示高收益債市持續回穩中。〔記者范姜群閔／台北報導〕 *** 2008年上半年常看到基金業者和媒體報導表示，高收益債或是新興市場債利差反應違約率，接下來會開始收歛，但是利差卻是往上狂飆，高收益債和新興市場債價格重挫，建議一般投資人不要去猜底搶反彈，寧可等狀況明朗再進場。穆迪表示，2009年美國投機級公司債有260億美元到期，2010年將有440億美元到期，2011 年到期債務更多達1200億美元，2011年之所以大增是因為前幾年融資收購企業採用高槓桿舉債。目前美國高收益、高風險公司債的債務週轉風險，是該機構自11年前開始發布年度報告以來，至今最高風險水準。估計2009年11月前，美國高收益公司債違約率將攀升至 16.4%(去年底4.4%) JP Morgan高收益債利差最高達1,925點，創歷史新高，目前維持高檔震盪，美國投機級公司殖利率約 18%，難取得資金難度高，可能因週轉不靈而倒閉。儘管收利率極高，但此價格隱含未來企業倒帳風險、只是時候未到，預估2009年 Q2~Q3企業違約率將有急速攀高的可能性。在消費力降低，銀行又不願意放款之下，體質較差的高收益債信等級公司除了獲利下滑外，仍須面對債務到期再融資困難的窘境。不排除利差有再創新高可能，價格可能近一步下探。信用緊縮之下，投機級公司恐怕取得資金成本大幅增加，恐有周轉不靈、出現倒閉之疑慮。標準普爾公司表示投機級公司元月違約18件，為2002年以來新高。並預期2009年違約率將上升至13.9%，甚至不排除上升至18.5%的可能。 Moody's預估2009年全球投機級公司債違約率將由4%大幅上揚到10.4%；預估歐洲投機級公司債違約率由3%年上升至12.5%；預估美國投機級公司債違約率由原本預估的10.7%再度上調至16.4％。高收益公司債利差將隨著美國經濟衰退而有攀高可能，全球高收益債券違約率可能在 2009 Q2~Q3之間快速攀升（至於違約率最高點，可能在2010年之後甚至2011年）。短線雖出現反彈，但在景氣尚未明朗前，投資風險偏高，觀望宜佳。 ============================================================================== 前文追蹤 2008.12.31 2009年高收益債違約率大增/Mr.X http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15347138 -- PHI金融夢想家部落格 http://www.wretch.cc/blog/phigroup -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 122.126.48.49