[新聞] 下一輪牛市來了？分析師：恐怕只是"漫長熊市"中的曇花一現

看板Fund (基金板)作者a000tt (努力)時間17年前 (2009/05/20 06:17)推噓0(0推 0噓 0→)

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1.原文連結：http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/090519/2/1i0ht.html 2.內容：下一輪牛市來了？分析師：恐怕只是"漫長熊市"中的曇花一現 2009/05/19 22:35 鉅亨網【鉅亨網黃欣外電報導】近期美國經濟似乎出現回溫態勢，投資人對股市信心也有所增加。然而，近兩個月來的漲勢，是否就能解讀為熊市已經結束，可以準備迎接下一輪牛市的到來？熊市是否結束的其中一種定義，是市場漲幅達 20% 以上，且維持數周以上時間。雖然上周美股走勢震盪，但 15 日 S&P 500 指數收在 882.88 點，較 3 月上旬的低點已上漲 31%，可說符合熊市結束的條件。但若以「漫長熊市」(secular bear market) 的定義來看，美股則還處於其中。在這種長期的熊市中，市場的長期下滑會維持數年之久，通常也會出現先通縮、後滯脹的狀況。若以此標準解讀，近期的上漲可能只是曇花一現，不過是長期熊市當中的短期上漲而已。《Money Magazine》報導，投資銀行 Charles Sch wab 投資長 Liz Ann Sonders 便認為，2007 年起、依景氣循環下跌的短期熊市已經過去，但現在美股仍處於長期熊市當中。而這表示，美股可能會卡在目前的區間，甚至還可能下探。在 1966-1982 年間，S&P 500 指數普遍被認為處於「漫長熊市」當中，雖然期間也有數次短期的上漲，但整體而言，這段期間內指數下挫約 44%。分析師認為，或許近來的美股漲勢是會「漫長牛市」的開端，但要構成長期牛市的條件不只有股市上漲，各大股指漲幅還需站上經通膨調整後的新高水準。這表示，S&P 500 指數起碼要漲到 1890 點才行─這個數字是2000年 3 月高點經通膨調整後的水準。若以 15 日收盤的 882 點來看，S&P 500 指數起碼還需再漲 114%，才能企及此水準，要短期滿足這樣的漲幅，幾乎是不可能的任務。投資諮詢公司 Research Affiliates 投資長 Robe rt D. Arnott 說，「我認為新一輪牛市不太可能創下新高，更何況達到通膨調整後的高點。」他並補充，長期的牛市或熊市，通常為期 15-20 年，「這表示我們離漫長熊市的終點，起碼還有10年。」比起週期性、景氣觸發的短期牛市，投資人一定更想迎接長期牛市。平均而言，在長期熊市中的短期牛市維持期間為 157 天，而長期牛市中的短期牛市平均則可維持 342 天。且據投資通訊《Stock Trader's Almanac》總編輯 Jeffrey A. Hirsch 研究，自二次世界大戰以來，在長期熊市中的短期上漲平均獲利為 42%，比長期牛市中的短期上漲的獲利來得差。況且，這與 S&P 500 指數最近兩個月來上漲的 31% 相較，並不很多。許多市場投資人所期待的是溫和的復甦，不只是股市，也期待經濟的復甦。投資銀行 Harris Private Bank 投資長 Jack A. Ablin 指出，雖然美國經濟可能會在年底有所反彈，但要修補 10 年來民眾超支超貸的問題，復甦的步調將會非常緩慢。美國實質 GDP 其實有 1 年成長 3% 的潛力，但 A blin 認為，美國在未來數年內都無法達到此標準。資產管理公司 Eaton Vance 股市投資長 Duncan W . Richardson 也認同這個看法。但他也說，緩步復甦不見得是件壞事。因為快速成長可能會引燃對通膨的疑慮，而迫使美國聯準會 (Fed) 不得不加快升息的步調。而股市也面臨著相同的模式。在經濟復甦初期，股市的表現可能會比經濟數據來得更好，但初期過後，卻可能會受到壓抑好一段時間。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 72.14.81.81