[新聞] KBC╱全球替代性能源基金7月份經理人評論

看板Fund (基金板)作者god205 (工作/音樂/生命)時間16年前 (2009/07/28 21:26)推噓2(2推 0噓 0→)

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【KBC台灣基金總代理康和投顧產品研究部╱提供】有關於替代能源產業的議題，近期出現了政策上的利多消息，美國眾議院以些微的票數驚險通過首部限制溫室氣體產生的法案，這是美國邁向降低二氧化碳減排重要的第一步，由於票數接近，未來在參議院審理時勢必將出現激戰。目前眾議院的法案指出，希望在2020 年能達到降低2005年二氧化碳排放量17%，2050年降低2005年二氧化碳排放量83%，並設定漸趨嚴格的排放標準，且開放碳交易，在2020年五分之一發電量將來自於替代性能源(風能、太陽能及潮汐能)。 KBC全球替代性能源基金6月份2.27%，表現較不如指標MSCI全球指數，基金次產業表現較分歧，其中生質能及燃料電池表現優於大盤，但基金持股較重的風能及太陽能產業表現較為疲弱。太陽能產業因貸款發放及發展計劃延遲導致短期需求不穩而受傷，REC、Solarworld及 First Solar等太陽能領導廠商本月股價表現疲弱。擔憂太陽能模組價格供給過剩、模組價格下修及毛利壓縮是目前影響太陽能股價的最大因素。太陽能廠商目前在期待今年下半年產業狀況會逐漸改善，其中Suntech宣佈最新的重大計畫，增加其潛在的輸電管線至1GW ，太陽能板發電廠Solar Millennium本月份股價上漲58%表現最佳，主因為宣布轉換新的合約，新的合約發電量將從現行的100MW成長至2013年至2014年的726MW。此外，本月份希臘及中國江蘇分別宣佈新的電費補助方案，印度也宣佈2%電力發電將來自於太陽能，這是新興市場開發再生能源的重要的里程碑，將支撐長期產業的發展。風能產業本月份也面臨嚴重下修的壓力，雖然風渦輪製造廠商營收表現仍佳，但卻面臨到訂單數目減少，或是因財務問題而延後下訂單，本月份Gamesa表現最差，主要受到其母公司Iberdrola打算出售10%的持股有關，在Iberdrola出售股權後仍然保有超過14%股權。本月份燃料電池表現最佳，固體氧化物燃料電池技術領導廠商Ceramic Fuel Cells表現強勁，而Fuel Cell Energy本月股價也上漲25%，主因為其韓國客戶Posco下大單，並取得公司10%的股權。生質能產業本月表現亦搶眼，主要因防禦性的廢物轉換能源公司Covanta和Sechilienne Sidec股價強勁上漲，另外澳洲的廢物轉換能源廠商Energy Developments因近期將展開併購活動，也帶動股價表現。本月份，KBC全球替代性能源出售太陽能晶圓及模組製造商Solarworld，並轉投資晶圓製造商PV Crystalox和太陽能設備製造商Manz Automation. 我們仍然相信資本市場在今年3月已經觸及低點，未來市場再次測試低點的機率較低，市場已從擔憂「通貨緊縮」轉向「通貨膨脹」的希望，主因為全球政府推出各項經濟振興的財政政策及央行實行寬鬆性貨幣政策，挹注幾兆資金至全球流動市場中，目前最重要的問題在於這些資金是否能幫助經濟真正的復甦，還是只有擾亂市場? 在嘗試回答這個問題之前，我們必須記住政府挹注資金計畫似乎已經阻止經濟數據持續惡化，或至少減緩惡化的程度，近幾個月主要的經濟數據已經優於預期，或出現下修幅度減緩的現象，並已造成實際需求增加，我們相信這些正面的力量將轉換成更強勁的經濟數據，但經濟將呈現緩慢且逐步改善的現象。因此，目前的股票市場風險在於過於樂觀預期經濟成長率，未來可能會出現股票市場漲幅鈍化的現象。另一個市場重要的驅動力來自於第二季季報的表現，企業的前景預估已與實際的營收狀況同樣重要，我們預期市場將關注企業未來幾個月的產品需求預估。此外，另一個重要的利多為金融業消息將不再獨據頭版，我們也期待金融業能夠持續改善融資狀況。總體而言，雖然我們預期全球經濟將不會提前復甦或有較強勁的恢復力道，但我們認為未來幾個月股市表現會越來越佳，預期在2010年會有更明顯的復甦。美國眾議院在6月份通過氣候變化法案（美國清潔能源和安全法案）對促進替代性能源發展是一個重大的決策，此通過的法案與原先預期有些差距，但該法案的可再生能源的發電目標仍然提供產業投資相當強大的推動力，但此法案最後立法仍然需要參議院通過，目前仍有一些不確定因素。 KBC全球替代性能源基金仍然持有較多風能類股，因為美國提供有利的貸款保證及補貼政策，且相信在經濟振興方案實施後，一些重要的交易會開始進行。我們預期美國能源署在今年夏天將頒布最新的補助方案。目前太陽能持股，仍然略低於KBC全球替代性能源基金設定的長期產業投資比重，且為投資組合中第二大次產業。我們對太陽能產業看法日趨正面，已經開始加碼部分有潛力的個股，主因在於越來越多政府提出新的替代性能源法案，最重要的為中國三月份提出的太陽能補助方案及美國在經濟振興方案中提出保證貸款計畫。基金繼續持有具備長期領先優勢、低成本、具有技術專利的廠商。目前較偏好上游廠商如MEMC及Wacker化學，主因為其財務狀況穩健且股價表現亦佳，基金仍然對受到太陽能模組價下跌所衝擊的中下游廠商保持謹慎的態度。 KBC全球替代性能源基金目前仍維持對燃料電池部位減碼的策略，在經濟不景氣的時代，企業將專注於核心業務以及保留較多的現金，目前對新燃料電池應用的研發需求較低，甚至部分產品仍未具商業價值，第二代生質能可能將會面臨進度延後的命運。基金將持續持有具有獲利能力的生質能製造商如4Energy 及Covanta。 http://tinyurl.com/kkbrwn -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 124.9.143.134