台股期貨買進持有 v.s. 台股現貨買進持有之績效比較

看板Fund (基金板)作者pianotrio (大湖上的大乳酪)時間15年前 (2011/06/05 22:24)推噓4(4推 0噓 19→)

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本篇提供一些數據, 供ffaarr大大參考 ffaarr大大曾在 [心得] 被動投資反而抓在主控權一文的推文中寫到 “期貨要怎麼完全複製指數?都會有誤差吧. 還有轉倉風險, 另外期貨不會配息長期下來會輸ETF的機會很高, 這可不是 0.01%” 期貨要如何複製指數?這問期貨業界的同仁, 大家都知道小弟不再討論小弟不才, 在此願為ffaarr大大提供一些數據, 以供大大參考 1. 期貨雖然沒有配息, 但除息期間期貨有很大的逆價差轉倉時買進持有策略可獲此逆價差之好處若從2001年來看, 01~10年的台股期貨的逆價差報酬率如下 01: 3.33% 02: 6.16% 03: 1.57% 04: 3.41% 05: 2.04% 06: 4.47% 07: 2.56% 08: 8.76% 09: 15.84% 10: 4.67% 要不要將此逆價差之報酬率當作買現貨股利率的替代品見仁見智, 反正報酬率=資本利得率+股利率單看股利率也沒啥意思 :p 所以小弟繼續做些無聊的計算如下 2. 台股期貨買進持有 v.s. 台股現貨買進持有之績效比較在此比較台股期貨買進持有(到期轉倉) 與台股”報酬率指數”之績效因為證交所自2003/1/1才開始提供台股報酬率指數所以就從2003年開始比較比較結果如下年份/台股期貨(未加上無風險利率)/台股報酬率指數(包含無風險利率) 03 / 35.57% / 35.24% 04 / 8.23% / 7.59% 05 / 8.61% / 10.94% 06 / 23.96% / 25.14% 07 / 10.19% / 11.87% 08 / -37.71% / -43.07% 09 / 96.56% / 83.34% 10 / 14.21% / 13.57% 台股期貨買進持有之報酬率為何未加上無風險利率那是因為買期貨本來就可以賺到無風險利率 (如以公債抵繳保證金所以很多期貨選擇權的書都會寫”期貨的股利率=無風險利率 :p) 所以若要知道台股期貨買進持有之總報酬率請自行加上無風險利率即可所以用期貨來複製指數, 不見得不好重點是手續費比ETF更低要是大家都很在乎費用的話用期貨來複製指數是一種不錯的方法 :p 這觀念小弟幾年前曾在x角大的網頁寫過那時想說x角大既然這樣重視費率沒理由不用或不介紹這種方法結果大概與審稿者的理念不合, 連被刊登的機會都沒有 :p 投稿x角大的網頁真的比投稿 EconLit 或 FLI 的學術文章困難多了 :p 喔對了台股期貨買進持有策略績效的Beta值約在0.96~0.99 要算Alpha值, 幾乎不用考慮Beta的因素了 --- http://tw.myblog.yahoo.com/offshore-funds/ http://tw.myblog.yahoo.com/0050-etf --- X -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 125.227.122.137

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ffaarr

06/05 22:53, , 1^F

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vitLink64

06/05 23:32, , 2^F

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ffaarr

06/06 12:41, , 3^F

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