[新聞] 西班牙CDS成本遽增 紓困危機可能性大增
另一顆歐洲金融炸彈毀滅倒數計時中
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新頭殼newtalk 2012.04.11 林金玉/編譯報導
西班牙繼希臘之後成為歐元區經濟最棘手的問題。許多西班牙銀行迫切需要資金
挹注已快速登上歐洲最不受歡迎的銀行業者名單上，導致投資人紛紛出走。投資人
認為西班牙經濟即將面臨國際債權人最不樂見的衰退危機。
西班牙政府已排除對混雜國際債權人且負債累累的當地儲蓄銀行業者提供更多金融
救助方案，因此當地銀行業者只剩下兩種選擇：向私人籌募資金或轉向歐盟尋求紓困
金。
不過，透過私募基金解決西班牙銀行業困境的可能性相當低。投資人擔憂銀行持
續增加的壞帳，也害怕手中持有的主權債券搖搖欲墜與日漸惡化的經濟，換言之，
西班牙現階段幾乎沒有任何足以說服外國基金管理人進場投資的條件。
4前年開始的資產市場崩盤已嚴重打擊西班牙經濟且影響持續加深，有能力從金融
業拆放市場取得資金的西國銀行屈指可數，大部份都只能仰賴歐洲中央銀行的協助。
儘管西班牙經濟部長金多斯(Luis De Guindos)上週對媒體表示，所有西班牙銀行
都已符合歐洲銀行業管理局(European Banking Authority)1,150億歐元資本重整方
案設定的資本適足要求，但部分資金管理人對此仍保留質疑。
隨著西班牙經濟3年內再度落入不景氣，且今年失業率預計高達24%，中央銀行與商
業銀行業者承認，企業與抵押貸款人的違約問題日益加深。
西國央行行長奧德內茲(Miguel Angel Fernandez Ordonez)週二雖堅稱目前並沒有
任何可能的銀行紓困案在進行協商。然而，奧德內茲補充表示，如果西班牙經濟的惡
化遠超過預期，銀行業者將有必要持續增加或改善資金狀況，以維持穩定的資產結構。
最大的銀行業者西班牙國際銀行(Banco Santander)主管也表示，西班牙仍迫切需要
加速進行銀行業整頓與資本重整工作，推動剩下兩家國營儲蓄銀行的標售作業，並削減
政府機構數目。「最重要的是，我們需要維持歐元地區更穩定的經濟與金融市場環境
，讓銀行業者能更順利地從同業拆放市場取得資金。」
市場憂慮已對西班牙國際銀行造成影響，過去1個月銀行購買信用違約交換(CDS)以
保護買方的成本急遽增加了五成。
當上週西班牙債券標售狀況表現不佳時，對歐元區投資人信心帶來重大打擊，引發
股市連番重挫、資產價值下跌。
國際信評機構惠譽繼去年最後一季調降希臘、愛爾蘭與葡萄牙債信評等之後，上週
也把西班牙債券列入不受歡迎的黑名單中，西班牙被迫接受國際金融紓困的可能性因
而大為提高。
不過，保守的西班牙政府致力於刪減預算赤字之際，已拒絕對銀行業提供政府金援，
它同時堅稱不會讓西班牙步入和其他深陷金融危機的歐元區國家一樣的困境，將轉向
歐盟財金檢驗小組、歐洲央行與IMF尋求銀行紓困金。
金融分析師預期西班牙房市價格在跌落谷底前還會再下挫20-25%，如此銀行資產負
債表上3,000多億歐元的不動產帳面價值，將會被吃掉1,760萬歐元，這已被銀行業者
視為一場大災難。
目前西班牙銀行業貸存比率(loan-to-deposit ratio)顯示銀行借貸出去的錢已超過
存款總額，而該項比率在失業的西班牙人花光他們的儲蓄時將進一步擴大。
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