[心得] 稍微解惑中國GDP與消費背離已刪文
本篇不反串。是講正經的。粉紅不要K我。
有人可能感覺到困惑,理專給的資訊,中國的GDP增速明顯就高於美國或台灣,
但為什麼又那麼多人說投資不得呢?
關鍵在於中國GDP組成與民主國家有相當顯著的落差。
https://imgur.com/a/8sgJBo1
GDP = C(民間消費) + G(政府消費) + I(投資) + X(出口) -M(進口)
上圖中的資本形成(AKn+1 - AKn)跟投資是相同的意思。
各位可以看到:上圖是中國十年來的GDP都是由紅色線(投資)所組成的,
高達45%左右,政府支出15%,民間消費只占20%-25%;下圖是台灣的GDP,
民間消費占了70%,投資不到20%,政府支出更低。
投資能帶動GDP成長,但有邊際效益遞減;消費則是帶動GDP成長的主因,
因為人民有錢,買東西,最後還是回到商家手中,生產者也賣得多。
從簡單凱因斯模型就可以看得出來(這裡就不寫了)
中國在改革開放1990-2000間,大量借用外國投資來拉動GDP,但投資帶動
GDP的邊際效益越來越低,理論上,在民主國家中,會順勢帶動到民間消費,
由民間消費取代大基建,接手GDP的升幅,但中國非常恐懼人民有錢會威脅
獨裁政府,因此,即便是舉債所得 Bn+1- Bn或財政政策,都不願意讓資金
流入民間消費,因此,民間消費始終維持20-25%,人民窮斃了,即便政府
知道,此時拉升民間消費對GDP升幅的邊際效用最大,但政府也不願意做,
他寧可去擴大投資(即便邊際效益很低很低),因為中國的體量很大,
擴大投資依然可以帶動GDP上升,但不像民間消費那樣有延續性,所以可預見
的是這個經濟體會越來越沒有效率。
對於投資者而言,你買的是民間企業股票?還是政府大基建營利?民間消費
那麼少,民間企業到底要怎麼獲利?所以,中國的GDP增速再大,也都是政府
支出跟投資創造出來的,對民間消費沒有幫助,投資客更賺不到錢。
所以不要再迷信中國的GDP增速,相較於台灣有70%用在民間消費,中國人民
只拿了20-25%的GDP,是要哪來的錢買你的中國股票啦?
PS: 這裡的「投資」不是在次級市場買賣股票的那種「投資」,而是有實質資本形成
的過程,例如:蓋廠房、蓋商場等等。
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