[轉貼]交易思想雜談（三）：主觀與客觀

看板Option (期貨與選擇權)作者accme (自在)時間19年前 (2005/11/18 11:39)推噓0(0推 0噓 1→)

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投資者要想在期貨市場中有所收穫，有什麼好的方法呢？是客觀的分析方法還是主觀的分析方法。我們先看看下面的例子：　　LNE市場銅從2001年步入牛市行情，從起初的1300美元漲到如今的3300美元。但是從2004年後半年開始，當銅價上漲到2800美元之上，在巨額利潤的驅使下，大量的投資者開始了“所謂”戰略性的逢高拋空，理由諸如全球產量穩步增加、中國宏觀調控等何其多也，但其結果並不樂觀，可謂“前仆後繼、有來無回”！　　再如：2005年2月份，國內大豆市場，基本面：2005年南美大豆的豐產，當時東北地區農民約65％的大豆仍未出售，國內養殖業和壓榨業的低迷狀況；技術面：始自2004年3月長期下跌的趨勢，6個月區間振盪後的向下破位；資金面：CBOT市場基金淨空單的不斷增加。還猶豫什麼，堅決做空！但不論你做空的理由何其充分，只有市場的走勢才是正確的，CBOT市場大幅反彈近200美分。　　為何會如此呢？原因就是主觀性和客觀性在作崇。這就是你遭到市場無情打擊的根本原因。客觀性，就是不以主觀意志為轉移的特性。與客觀性對應的是主觀性，是指個人對市場的感性判斷。　　我想說，主觀的分析方法並非我們所要尋找的方法。原因有二：其一，仁者見仁，智者見智，每人每時對市場都會有不同的判斷和見解，正是如此，投資市場才會存在。“少數人賺錢，多數人虧錢”是期貨市場亙古不變的規律，這與主觀性也有所矛盾。其二，客觀世界的複雜性主宰其事物發展變化的規律，“吾生也有涯，而知也無涯，以有涯隨無涯，殆矣。”老子在兩千多年前對這個問題已經有了深刻的認識。從大多數投資者實踐的結果看，真正能夠使自己的主觀判斷和市場的實際走勢完美吻合的時間太少了。這證明了沿著不斷提升判斷水準從而看清市場然後賺到錢這條道路是走不通的。走不通的根源在於我們所擁有資源的有限性，有限的時間，有限的精力，有限的資金，有限的認知能力等等等等。　　在操作的問題上，既然主觀的分析方法此路不通，那就只有靠客觀的分析方法。但是大多數投資人面臨的問題是願意主觀分析而不願意放棄自己的地位，所以總是受到主觀性和客性之間關係的困擾。解脫此類困擾的基本辦法，也就是如何對市場做到客觀的分析？客觀的分析要靠明確的規則，不論主觀的分析和客觀的分析是否矛盾，都應該嚴格遵守客觀規則。　　結合上面的例子：LME銅從2001年走出了一波大牛市行情，到目前為止，年線的向上延伸和各短期均線的多頭排列以及圖表上完美的上漲趨勢，使我絲毫不敢說出“銅由牛轉熊”的豪言狀語。在拋空者的眼中，“與趨勢共舞”不過是一句口號而已，趨勢的內涵根本沒有真正理解。再來看大豆，其基本面反映的利空不假，技術面顯示的下跌也不假，關鍵在於，我們錯了！一個真實的資料是：美國華爾街的頂尖交易員，在十年中的交易成功率，平均在35％左右。何況我們呢？錯了怎麼辦呢，好說呀，止損出局，再正常不過的。　　期貨投資中，投資者常常會有這種感受：單子錯了，如果不斬倉，那麼價格會向自己不利的方向走個不停；而一旦斬了倉，又會很快發現如果不斬倉的話，不但賠不了錢，反而可以賺上一把；單子做對了，賺上幾十個點就跑了，過幾天又開始後悔，如果當時不平倉，現在已經賺了三百多點了…… 　　這些現象在投資市場都司空見慣，其犯錯的原因就是基於主觀性的分析判斷，應該說，每個投資者都傾向于相信自己，相信自己的主觀判斷是正確的，但主觀判斷和實際走勢之間的背離確是客觀存在的事實。因此，聰明如江恩者，儘管創造出了繁雜深奧的測市理論，但回到操作問題上，依靠的還是簡單的十條規則，我想這可以作為一個佐證。　　如此，投資者的任務就回到了如何制定規則和遵守規則；如此，我們才能避開一條看不見盡頭的黑暗隧道，早日沐浴陽光的溫暖。每個投資者都需要審視，自己行走在哪條道路上。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 220.132.180.76