[心得] 入門選擇權的玩法

看板Option (期貨與選擇權)作者IcySwordRain (冰劍雨)時間19年前 (2006/05/08 21:00)推噓4(4推 0噓 1→)

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剛進入選擇權的市場的很多人都像無頭蒼蠅亂撞吧 ^^ 前陣子我也是這樣雖然精華區裡面有些資料但偏重在數學上那時我就想如果我多懂一些就來寫篇實務操作文章讓大家參考現在雖然還滿嫩的不過操作起來已經有點信心就獻個醜吧本篇要介紹兩個選擇權基礎的操作方式 (以作買方為主) 一、 Rolling 二、垂直價差首先要建立一個觀念選擇權不是樂透彩賭價外總會摸到但長期操作獲利不穩定如果你準備留在這個市場報酬率計算要比照期貨而不是只考慮可能爆發的利潤比如說今天 7600的買權由 36.5 => 65 ▲27點直接除報酬率 70%+ 但是以小台期貨的算法只是一口 27點的升幅而已高手當然可以去猜行情高槓桿賺這報酬率但新手選擇較穩健的作法比較好一、 Rolling 仿期貨波段的操作方式空轉多之後買價平或價外一檔 call 以期貨指數為標的每過 100點轉倉向上比如說這波漲勢從 6500起算 4/7 Buy call 6500 @ 125 4/9 Sell call 6500 @ 215 4/9 Buy call 6600 @ 145 4/12 Sell call 6600 @ 224 4/12 Buy call 6700 @ 97 ... 這樣做如果多轉空也是依樣畫葫蘆只是買進 call => 買進 put, Rolling 方向往下一直轉倉的原因是 Delta會邊際遞減而且假如趨勢反轉轉成價外有降低風險的效果 (Delta低與標的物相關性較低) 另外假如想以複利方式讓資金繼續成長買價平或價外一檔增加口數比較好操控李榮祥老師的討論區也有提到 http://option.kdgl.com.tw/phpbb/viewforum.php?f=4 Rolling 最適合又凶又快的走勢乖乖的作價平不必複利加碼就能有很不錯的績效我大約估了一下以四口來操 6500~7400這段的 Rolling結果至少有 3000點的績效 (由此可知選擇權在走勢明顯時績效也不亞於期貨) 二、垂直價差則是稍微保守的操作方式看漲是買進低履約價賣出高履約價無論是買權或者賣權看跌則是相反買進高履約價賣出低履約價其中投入成本是兩個履約價的成交價差而最大利潤則是履約價差 - 成交價差比如說今天買入 7500 @ 112, 賣出 7600 @ 65 成本 = 112 - 65 = 47 => 50 (手續費&稅) 最大利潤 = 7600 - 7500 - 50 = 50 垂直價差和買賣單一方向的優勢如下 1. 成本低 (做錯方向損失較少) 2. 槓桿高 3. 時間價值影響不大 Time is on your side 事實上垂直價差最大的特色就是只要趨勢正確每天帳面的浮額都會隨著 Delta的差異逐漸增加而增加缺點如下 (同樣和買賣單一方向比較) 1. 要有耐心等到結算日 2. 如有急漲行情賺的比較少所以在規畫究竟使用買單一方向或垂直價差時最有效的方式是畫出兩者的損益結構以看漲的部位來說在交點的右邊選擇做單邊較佳在交點的左邊選擇做垂直價差較佳在四月這急漲波之前的小波段盤整就是適合垂直價差的使用因為沒有突發性飆漲/暴跌行情但盤整區間又超過 300點做 100點垂直價差是個不錯的選擇當然如果您認為漲到 7500該休息一下現在也是個進場點但要注意的是和損益結構和買單方向類似做 7500履約價如果結算在 7500以下是相當不利的最後推薦李榮祥老師的書給大家我大部分的觀念都來自他的討論區及書選擇權玩家升級版 - 交易策略深入研究這本真的很好不過很難 @_@ 最好先讀些入門著作 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 59.115.8.154 ※ 編輯: IcySwordRain 來自: 59.115.8.154 (05/08 22:25)