Fw: (轉錄)James Simons 2010年在MIT的講座

看板Quant (計量經濟/數理金融)作者jayhsieh (jayhsieh)時間10年前 (2015/02/04 22:38)推噓0(0推 0噓 0→)

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※ [本文轉錄自 jayhsieh 信箱] 作者: ticker899 (TOMZ) 看板: Quant 標題: (轉錄)James Simons 2010年在MIT的講座時間: Mon Mar 17 04:27:49 2014 　　我從來沒想過要把數學運用到投資當中。當你讀報紙的時候，你認為你自己做得不錯，我們的確做得還不錯。但是一段時間以後，我開始搜集一些數據，我想有一些東西是可以模型化的，就像我們曾經在 IDA（美國國防分析學院）做的一樣。所以我從 IDA找來了全世界最好的模型創建者， Lenny。在 IDA的時候我們一起構建模型。 Lenny開始和我一起創建模型，但是我卻一直在做交易。 Lenny似乎對建模越來越不感興趣，而是經常會去閱讀一些新聞，那個時候新聞還是一卷一卷的那種，你把它撕開然後讀新聞。Lenny並沒有在想怎麼建模而是一直在讀新聞。然後他會形成自己的觀點比如說市場會上漲，市場會下跌之類，都是關於外匯和債券的一些東西。然後我開始發現有很多時候他的分析是對的。我說：“好的，你是運用的什麼模型？不妨我們用它來賺點錢吧。”我們的回報率很高，從我問“你運用的什麼模型”開始的兩年裏，我們把我們投資者的錢變成了剛開始的 12倍，那還是扣除了其他費用的。聽上去我們做得不錯，我們也是極其幸運的，你們看那個上面寫著一個詞就是“幸運”（指著上面的 ppt），或者說“好運”，我們當然很多時候是比較幸運，在我的職業生涯中，我的運氣也的確很好。當時在我的腦海裏想的仍然是我可不想只去建模，但是另外其他的人可以專門建模。，Jim Max，一個很著名的數學家，離開了石溪大學後加入了我們，他的確建了一些模型。在接下來的幾年裏，我們把基本面交易（ fundamental trading），風險投資（ venture capital）和所有其他的投資方式結合在一起，我們一直在不斷創造出新的更有效的模型。　　最終，大概 10年後我發現，其實如果你做 fundamental trading，那麼某一天當你醒來時，你可能會發現自己是個天才，你的頭寸總是朝利於你的方向發展，你覺得自己很聰明，你也會看見自己一夜之間賺很多錢。然而第二天，所有的頭寸都朝著不利於你的方向走，你覺得自己像個傻瓜。我們這方面做得還行，但只是這種情況好像不應該成為我們的一種生活（因為膽戰心驚）。　　既然我們會做模型，那就不妨跟著模型走。所以，在 1988年的時候，我決定百分之百的依靠模型交易。而且從那時起，我們一直都這麼做。一些公司也運用模型，然而它們的宗旨是，他們有一個模型，用這個模型得出的結論給交易員提供參考意見，如果他們讚成這個結論那就照著執行，如果他們不讚成那就不執行。這不是科學，你不可能模擬出 13年前當你看見市場行情數據時的那種感覺。而且回溯測試（ Back test）是一件很困難的事情。如果你要是真的靠模型去交易，那就完全遵照模型說的去做，不管你認為那個模型有多聰明或者是多傻，這後來被證實是一個很正確的決定。所以我們建立了一個百分之百依靠電腦模型做交易的公司，做的業務從我前面提到過的外匯，金融工具，逐漸發展到股票以及其他一切可以交易的，流動性強的東西。那個時候，為了得到數據，我們派人去美聯儲影印利率的歷史數據，那些數據在其他地方找不到，你也不可能簡單地從網上買到。為了得到區域性數據，我們必須要手工搜集大量的數據，而且我們確實做到了。　　逐漸地，我們變得更加聰明瞭，那些模型也變得越來越有效，我們還招進了越來越多的人，伊斯辛德說我們有世界上最好的數學團隊，我認為這不完全正確。從其他方面來講，這個團隊也不差，我們招了很多很聰明及擅長這些工作的人。我們從 1988年開始創建大獎章基金（ Medallion fund），1993年我們不再接受幫外界投資的新業務，只有雇員才能夠投資。 2002年時，我們把所有外界投資業務剝離出 Medallion fund， 2005年時將其買斷（ buyout）。從那時起的五年內， Medallion fund就完全歸我們的職員所擁有，至今大概有 300名雇員有 Medallion fund的所有權。　　人們經常問我有什麼秘訣，因為我們不是這世界上唯一一個做數量分析的公司，我們不是唯一一個通過建模來交易的公司，我剛剛批判性地評價了一些運用模型交易的公司。我們公司顯然運行得比其他的公司要更好，我們的確創下了很多交易方面的記錄。人們總是在問，到底是什麼秘訣？當然是有秘訣的，我當然不會告訴你們各種預測性的參量等等，那些比如說 …… 不，我不會告訴你們的，那是他們研究的東西。但是，真正地訣竅其實是，我們的起點是一群一流的科學家，他們完成的是一流的工作。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 59.127.132.99 ※ Deleted by: ticker899 (59.127.132.99) 03/17/2014 04:51:22 ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ※ 轉錄者: jayhsieh (111.185.87.93), 02/04/2015 22:38:22