[心得] 小故事(2)

看板Stock (股票)作者 (BMW大5系列)時間16年前 (2008/11/19 16:22), 編輯推噓17(17022)
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※ [本文轉錄自 Fund 看板] 作者: siriue (BMW大5系列) 看板: Fund 標題: 小故事(2) 時間: Wed Nov 19 16:05:40 2008 然而,在提出這樣的想法時, 小股東們有意見了。 有人質疑,如果成長率不如預期, 那會怎樣? -------------------------- 某種程度來說,這分成兩派, 第一派的人認為, 由於投資的乘數效果無法發揮, 將導致成長率無法達到0.64%。 如果是這樣, 那麼營業額所成長的數值就會下降, 一旦下降,就會影響公司的回收期間。 更重要的是, 這將造成資金使用效率的疑慮, 也就是機會成本的問題。 ---------------------- 第二派的人認為, 乘數效果將發揮的淋漓盡致, 所以成長率將不只是0.64%, 甚至還會有3%~6%的乘數演出。 關於這樣的論點,筆者以為, 如果投資850億元, 可以換一年3,900億元~7,800億元的營業額成長, 大概就表示存在著非常沒有效率的市場。 但是台灣的內需市場能被850億元, 開發出3,900~7,800億元的市場? 這可能性應該是微乎其微。 ========================================================================= 總結來說,舉債投資好不好? 如果報酬率遠高於資金成本, 理論上是好的。 只是財務上會告訴我們, 還要記得考慮到通貨膨漲的問題, 以及資金使用效率的機會成本問題。 當然,有人也會質疑筆者這樣的比喻, 認為政府是舉債來消費, 而不是舉債來投資。 然而,站在GDP的角度來看, 增額的消費跟投資,都會提高GDP, 所以政府的觀點會視為相同。 簡單說,只要可以增加GDP, 不管是政府支出也好, 還是制定政策讓民間投資暢旺, 目的都是為了經濟成長, 同時也是為了政府稅收。 ============================== 不過這樣自然也衍生出另一個問題:  如果這個「產出增加的效果」只維持一期,  算不算是成功的策略? 依據總體經濟學的理論,在其他情況不變之下, 政策只做一次,對GDP的影響就是, 一開始會先增加,但是又慢慢的退回原來的原點。 這也就是某些學者擔心的:「乘數效果無效」 ------------------- 如果無效會怎樣? 那就只是刺激到一年的GDP而已, 第二年之後就沒了。 假設乘數效果會逐年遞減, 以上述的案例來解釋:  如果台灣股份有限公司舉債850億元來投資,  第一年賺到91億元(108億元利潤,扣除17億元的利息),  第二年之後無法維持乘數效果,可能遞減成為50億元;  第三年變成20億元,第四年... 可能在第五年的時候, 該乘數效果就完全失效了。 五年度如果稅金總共回收200億元, 但是債務卻還有650億元,該怎麼辦? 而如果類似這樣的債務一多, 甚至是真的提高到50%的舉債上限, 台灣股份有限公司的股票會不會有長空的格局? 回到真實世界來看,債留子孫不說, 這同時也意味著,新台幣將有貶值的趨勢。 也許就會像日本一樣, 以後台幣可能不是1USD:30元NTD, 而是十年後,或二十年後,貶值成為1USD:50元NTD。 沒有意外的話, 版友們20年後應該都還活著。 可以見證到,政府如果持續以舉債的方式撐GDP, 而非具有長遠的發展格局, 一個國家的競爭力也將逐漸式微。 ==================================== 『50年後的台灣會是甚麼樣的台灣?』 這也許不是一般小老百姓關心的議題, 但卻是政府應該要用心關切的議題。 也許舉債850億元不算甚麼天文數字, 但是某種程度來說,我們都是這家台灣股份有限公司的「股東」。 我們應該關心「執行長」怎麼用錢, 我們也應該關心這每一筆錢是否用在正確的地方, 以及「公司治理」精神是否有辦法發揮, 監督好這些資金的流向? 而如果小錢可以用的隨便, 那麼大錢就能處理得當了? 真的可以為人民謀福祉嗎? 勞退基金這種保命錢到底還能不能發得出來? 還是10年後一樣要舉債來發退休金? 這都是看似無關, 卻是與你我息息相關的議題。 =================================== 以上 淺見 -- 剛申請好的Blog,歡迎大家光臨~ http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 118.170.121.195

11/19 16:10,
沒關係 我們現在的執行長以後會降成主任 ╮( ̄▽ ̄)╭
11/19 16:10

11/19 16:11,
S大的文章先推 但是看不懂 囧
11/19 16:11

11/19 16:21,
推~赤字會用通膨來消滅,不過貶值就得看各國灑錢速度...
11/19 16:21
-- 剛申請好的Blog,歡迎大家光臨~ http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 118.170.121.195

11/19 16:28, , 1F
執行長會不會變主任倒是其次,重點還是在於台灣股份
11/19 16:28, 1F

11/19 16:28, , 2F
有限公司會不會被中國集團給併購...
11/19 16:28, 2F

11/19 16:42, , 3F
這種文不用M的喔?????
11/19 16:42, 3F

11/19 16:55, , 4F
再看再推 深得我心 別的不講 乘數效果那塊
11/19 16:55, 4F

11/19 16:55, , 5F
真是棒~~
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11/19 16:59, , 6F
這時候使用槓桿 實在很冒險
11/19 16:59, 6F

11/19 16:59, , 7F
真TMD的中肯阿
11/19 16:59, 7F

11/19 17:07, , 8F
消費券快搞笑了..聽icash也可以存進去..哈
11/19 17:07, 8F

11/19 17:08, , 9F
一開始自己質疑會圖利特定財團
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11/19 17:09, , 10F
後來...科科 台灣人果然是強
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11/19 17:09, , 11F
還好手上有icash..每個月都會存一千元進去..XD
11/19 17:09, 11F

11/19 17:09, , 12F
生命總會為自己找到出路
11/19 17:09, 12F

11/19 17:09, , 13F
一下就可以存三千六了,請問這樣的消費券有加乘個鳥
11/19 17:09, 13F

11/19 17:10, , 14F
科科 去問政府阿
11/19 17:10, 14F

11/19 17:10, , 15F
政府:我們無法可管
11/19 17:10, 15F

11/19 17:11, , 16F
專業...推
11/19 17:11, 16F

11/19 17:14, , 17F
洗衣機洗了鈔票還能存活 洗衣機洗了消費券希望也能存活
11/19 17:14, 17F

11/19 17:15, , 18F
其實鬼東西加個條碼 可以解決很多問題
11/19 17:15, 18F

11/19 17:15, , 19F
11/19 17:15, 19F

11/19 17:28, , 20F
發卷的時間點定在明年一月 很明顯是想拉明年的GDP
11/19 17:28, 20F

11/19 17:30, , 21F
1/19發真的是笨蛋 過年前 民生必需品需求高
11/19 17:30, 21F

11/19 17:31, , 22F
這3600多半會拿來買買年貨 一月花完 二月就沒效應了
11/19 17:31, 22F

11/19 17:31, , 23F
(-)+(-)=(-)
11/19 17:31, 23F

11/19 17:37, , 24F
應該過完年再發~ 且時間要限制在6月底前 花完~
11/19 17:37, 24F

11/19 18:15, , 25F
5月繳稅 趕在5月花光 不就是幫大家節稅嘛...
11/19 18:15, 25F

11/19 18:45, , 26F
推~~~不過上位者 應該99.999%看不懂或看不到這篇文章
11/19 18:45, 26F

11/19 19:07, , 27F
科科才想到19號發 發九張 = = 喵的 這真的有馬皇的味道
11/19 19:07, 27F

11/19 19:07, , 28F
這真的是個人崇拜 民選總統不是該避開這種拍馬屁的行為嗎
11/19 19:07, 28F

11/19 19:25, , 29F
美國印鈔票的速度比我們快 就不用擔心貶值問題
11/19 19:25, 29F

11/19 19:48, , 30F
如果不刺激消費,景氣又會變的如何?說法一樣有兩派...
11/19 19:48, 30F

11/19 19:49, , 31F
至少這個政策,目前來看還有討論的價值....這之前的政策??
11/19 19:49, 31F

11/19 19:51, , 32F
不過話說回來,我也認為剌激有限,後續的政策更為重要...
11/19 19:51, 32F

11/19 19:52, , 33F
不管怎麼樣....我都認為比大學五年五百億 每所縣市一所大
11/19 19:52, 33F

11/19 19:53, , 34F
學的綁樁來的好...畢竟是全民皆有...不是特定產業團體
11/19 19:53, 34F

11/19 19:56, , 35F
這筆錢算是救急 拖延只會讓洞越大 日本是本身就有問題
11/19 19:56, 35F

11/19 19:57, , 36F
前提已經差很多了 不適合比較
11/19 19:57, 36F

11/19 20:00, , 37F
發券只是讓經濟不要太死氣沉沉 即使衰退也不致影響太大
11/19 20:00, 37F

11/19 20:09, , 38F
11/19 20:09, 38F

11/19 20:58, , 39F
好文
11/19 20:58, 39F
文章代碼(AID): #198youej (Stock)
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