PTT職涯區 / Stock (股票)

[標的] [2352] 佳世達

看板Stock (股票)作者時間3年前 (2021/04/17 18:25), 3年前編輯推噓40(56推 16噓 22→)
留言94則, 75人參與, 3年前最新討論串1/1
分類：長多 各位股友安安，小弟我今天來分享佳世達： 從去年第四季可以看到佳世達每股盈餘單季來到0.9元，也就是說換算成整年獲利應可達3.6 元，換算目前股價為34.4只有9.56倍本益比。 你以為小弟就是來屁以上這幾句的嗎？　當然不是啊 哈哈 以下正文開始，文長慎入： 讓小弟帶大家抽絲剝繭，來回印證…水乳交融(哭啊) 在繼續往下看之前還請各位前輩有空去看一下第四季法說會，至少對公司營運要有基本的認 識，不然佳世達這麼龐大且複雜的一間公司實在是沒辦法講完，建立在大家對他的事業群有 基本概念的前提下，由小弟來為大家做一些簡易的數據推估。 (數據來源：法說會、季報、財報狗) 營收猜測： 讓我們先回到去年第三季法說會，也就是2020年的11月12日。 影音連結附在此： https://webpro.twse.com.tw/webportal/vod/101/1DBB3642C53D-0A9F2DE0-24D5-11EB-91D E/?categoryId=101 在第三季法說會32分~39分附近，我敬愛的Peter哥就說缺半導體了，訂單方面則不是問題 ( 不論是網通或是面板)，其中也暗示到網通未來營收怎麼看~ Peter哥：9月已經做到近35億 了，10月沒有30是因為缺料(但事後看的確明泰11 12月營收就往上噴了)，所以怎麼估? Pet er哥：30*12=?，35*12=? 請拭目以待~ 讓小弟來幫大家劃些本篇會用到的重點(影片裡面產業重點其實非常多也很重要,但因篇幅有 限請各位自己看了)： 重點1. Peter哥在去年11月中就知道缺半導體材料，也知道要”勤追料”。 重點2. 即便知道缺料的情況下，Peter哥對於明泰2021全年的營收貢獻低標也是簡單猜測在 360億到420億之間，因為不缺訂單，就看追不追得到料。 重點3. 2021年渴望提前達成高附加價值營收過半的目標。 重點4. 2021營收有機會是2013年乘以2(約2385億)。 接著我們來到了第四季的法說會，也就是2021年的3月25日。 影音連結附在此： https://webpro.twse.com.tw/webportal/vod/101/2B12484501D3-70DFD939-8D3A-11EB-AB2 1/?categoryId=101 重點5. 聽完法說便可以得知，Peter哥在去年11月就知道缺IC(重點1.)也知道要積極追料， 直到今年3月也還是知道缺IC，各事業群總經理也都知道缺IC，對於這件事情的認知再怎麼 少也至少有4個月了，但還是給出了以下幾點。 重點6. Peter哥還是認為今年高附加價值事業群的營收仍然有可能達到過半的目標，達到這 個目標之後，將聚焦在獲利的迅速放大。 重點7. 往年的布局在2021年營收上面會加快貢獻，”獲利方面也會加快” (21:22) 重點8. ITC事業群今年是非常樂觀的一年，訂單無虞，主要還是由IC供應端決定出貨量。 重點9. 網通事業群，Q1因缺料(IC)導致無法百分之百滿足客戶需求。 重點10. 智能方案事業群，客戶對於導入先進IT智能化數位化、OT自動化、有顯著的成長。 去年IPC領域成長受限是因為國外的Lock down導致(友通、其陽)。 重點11. 醫材事業群人工腎臟已經通過中國NMPA認證(第三類醫材、認證要好幾年)，已於3 月中開始出貨中國。 重點12. 2021若以營業額金額來看，成長排序會是：網通>智能方案>ITC>醫療。 重點13. 2021若以營收成長比例來看，成長排序會是：醫療>網通>智能方案>ITC。 重點14. 今年另外的成長力道，除了現有的事業群擴大之外，還是會針對幾大方向迅速擴大 ，還是會有新夥伴的加入。 重點15. 併購以能快速貢獻集團的Bottom line(淨利)的目標為主。 然後小弟我整理了法說會提供各事業群在各季的營收佔比，做成了以下表格： (網通部分我則是直接取明泰的8~12月營收，和乘出來的值相差不大) https://imgur.com/1e8xEPX
加總起來，全年算出來就會是下表： https://imgur.com/EmrGTG9
由於我們可以知道網通去年8月才開始認列明泰營收，去年全年認列網通事業群的營收是16, 440,685(千元，以下皆相同)，今年第一季明泰營收已經開出，先不論事業群已經知道缺料 的情況下都還說今年會更好(重點2. 重點5.以及下面補充新聞)，假設今年234季營收和去年 持平而已，那麼今年將會認列明泰營收會是34,379,816。也就是網通事業群的營收成長絕對 值最低標會是17,939,131，營收YOY低標會是109.1%。 (補充1:2021/4/12報導 明泰 今年營收拚新高) https://udn.com/news/story/7253/5381162 由重點13.可以得知醫療事業群的營收YOY會是最高的，所以醫療事業群營收YOY低標會是109 .1%，營收成長絕對值低標會是13,026,965。 由重點12.可以得知，ITC事業群和智能方案事業群營收成長絕對值會大於醫療，所以取最低 標會是和醫療相同的13,026,965。 小弟我做成以下表格讓各位對照Peter在已經知道缺料(IC)至少四個月後給出的數字(請對照 重點12. 重點13.)，這是最低標的數字，而且明基材料YOY我假設是0(並無看衰之意QQ，只 是取最低標，實際上明基材第一季表現很好)。 https://imgur.com/iNuIjDx
也就是說，今年全年總營收，最低標也是上看2487億、YOY為29.7%，而這並未包含新方向的 併購(重點14.)，計算上也都取最低標，回去對照重點4.也是吻合的，但離 重點3. 以及 重 點6. 仍有些差距，代表這個數值並沒有過度樂觀，甚至可能遠低於Peter哥預期。 上述數字的合理性： 今年第一季營收其實並不算亮眼~ 但我個人相信全年營收成長仍然有機會像上面計算的一樣 。 網通事業群部分：明泰去年三月才開始認列仲琦營收，扣去仲琦來看，明泰今年第一季只比 去年第一季成長0.88%，代表第一季並沒有出貨太多(重點9.)，品牌廠仲琦部分第一季就比 去年第一季成長94.83%，顯示終端需求的確非常強勁，明泰在IC交貨後應該營收就會起來了 (參考去年10月明泰缺料以及11 12月正常出貨)。而上面數據推算，全年的話因為只是假定 今年是全年認列明泰所以會成長，故達成以上目標基本上沒有難度。 醫療器材部分：事業群總經理說法(請見下方補充)和法說會的簡報佔比計算下有衝突，楊總 說2020已達150億、年增30%，但法說簡報比例計算2020年119億，我個人認為這很有可能是 會計認列時間點的問題，所以如果修正一下，2020年用2019年乘以1.3，那麼2020年會是154 億，總量假設不變的話，2021年修正後會是214.5億(對照補充3)，個人認為這樣的成長就蠻 合理了，但實際上2020的154億可能有35億會認在2021年，所以才會是Peter哥所認知的情況 ，也就是上表計算的結果。而2021年的重點人工腎臟在三月中才出貨到中國(重點11.)，且 南北東協通路已布局，加上年底上海廠開始量產，年產能可以達4、5000萬支，往後每年會 比前一年好我倒是不懷疑。 (補充2) https://www.bnext.com.tw/article/60360/benq-qisda-medical (補充3) https://money.udn.com/money/story/5612/5064127 (補充4) https://www.qianzhan.com/analyst/detail/220/200413-91423aa6.html 智能方案部分：這個事業群第一季相比去年表現普遍較差(去年第一季國外應該還沒封城)， IPC部分從去年Lock down後的確感受到明顯的下降，至今年第一季尚未有起色，但隨著疫情 的明朗，以及企業升級的需求成長(重點10.)，還有佳世達趁現在提升持股(聚碩、其陽)， 我個人是也看好這個事業群在整體產業轉型升級下的成長機會，但今年成長應該會是IPC的 復甦，加上非IPC的成長，或許再加上一些併購？ ITC事業群成長就不用說了，本身就很大，所以成長這樣的絕對值沒有問題的，但第一季可 能也受限於IC，營收可能會在後幾季會有更明顯的貢獻(重點8.)。 明基材：第一季獲利實際是大成長，上面計算是委屈他了…. 如何能將獲利放大? Peter哥在法說會提供了幾個方向： 1. 集團的資源整合會有集體綜效，提升出貨放大營收，資源整合改善獲利能力。 2. 持續提升持股，提高獲利認列。 3. Purchase price allocation 的攤提將隨個別公司併購年限的拉長而逐漸結束。 4. 新的投資會以快速貢獻集團Bottom Line(獲利)為優先考量。 業外方面： 中國補貼面板已經到了盡頭，產業競爭格局已經跳脫出殺價搶市場的格局了(中國政府總還 是要賺錢的吧，總不會永遠補貼下去)，群創也終於開始法說會了，個人認為友達對佳世達 的週期影響應該將不復見。 (補充5) https://money.udn.com/money/story/5612/5325343?from=edn_referralnews_story_ch559 1 (補充6：群創法說會：面板已經不再是隨著景氣上下震盪波動而已了) http://wms.gridow.com/ir/innolux/innolux_2020Q4.html 籌碼方面： 近兩次法說會(2020/11/12 & 2021/3/25)之後外資明顯一直在吃貨。 估價方面： 因為獲利方面要考量到諸多假設，這個就請各位好手自行去預估，但今年優於去年這點應該 是沒疑慮。 但如果由去年、也就是2020全年的成績來看，營業利益換算成EPS大約是2元附近，業外大約 貢獻0.5附近(佳世達2020全年EPS2.54)。 我個人因為佳世達的新事業群往後將會擁有強勁的成長力道，且營收佔比有可能在今年就過 半，所以我給予業內的EPS至少15倍本益比，這是很合理的本益比，業外的話因為面板面產 業的格局也和以前有所差異了(中國停止補助自家廠商、不再隨景氣波動)，保守也會給予8~ 10倍本益比，也就是說，光用去年的成績，佳世達最少就應該要值34~35元，但這是用去年 的數據算出的估價，而非今年，也就是說，我認為現在的價格仍然是低估的。 我個人認為要吃到戴維斯雙擊是要買在評價調升之前，而不是等他成既定事實才買入。 簡易小結： 因為佳世達三大高附加價值事業群是聚焦在未來的長遠趨勢，我個人認為這三大事業群的成 長並不會只於此，反而是才剛開始而已，產業前景、產品競爭力這類的東西因為非常複雜， 還請各位自行研究、多看，但我們怎麼樣應該也很難比業內人還要懂(建議可以參考各事業 群總經理的說法，他們是最懂的人)，所以如果有可信的數據推測(直接從Peter哥口中來的) ，我會把他當作參考，所以今年營收YOY很可能最少就是30%起跳。 各位~ 沒搭上海運 還有大艦隊啊！ 因本人為佳世達股東，本身對佳世達就看好，以上估算請各位還要自行消化再決定是否買入 ，投資理財，輸贏自負~ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 219.68.115.81 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1618655139.A.E7D.html
推
04/17 18:28, 3年前 , 1F
財哥概念股
04/17 18:28, 1F
推
04/17 18:28, 3年前 , 2F
20塊就看到了 市場上評價不錯但就是爬得慢
04/17 18:28, 2F
→
04/17 18:29, 3年前 , 3F
30附近整理應該是籌碼進行換手, 就看後續怎麼玩
04/17 18:29, 3F
推
04/17 18:31, 3年前 , 4F
爬超慢的股票
04/17 18:31, 4F
※ 編輯: KUO32 (219.68.115.81 臺灣), 04/17/2021 18:33:02
推
04/17 18:32, 3年前 , 5F
推個
04/17 18:32, 5F
推
04/17 18:34, 3年前 , 6F
我只能說 這公司擴張的很厲害 能不能消化吃下去的短
04/17 18:34, 6F
→
04/17 18:34, 3年前 , 7F
時間還看不出來 想買建議多看看
04/17 18:34, 7F
推
04/17 18:35, 3年前 , 8F
雖然爬得慢，至少令人安心不會突然狂跌
04/17 18:35, 8F
→
04/17 18:36, 3年前 , 9F
但短時間這公司的主要事業體 還是賺錢的
04/17 18:36, 9F
推
04/17 18:36, 3年前 , 10F
推 佳世達也是已經賺了一些
04/17 18:36, 10F
→
04/17 18:38, 3年前 , 11F
如果看好建議是長期持有 短線這股票漲幅很慢
04/17 18:38, 11F
推
04/17 18:38, 3年前 , 12F
看籌碼面外資連9買，買超92000張，基本上應該還會漲
04/17 18:38, 12F
→
04/17 18:38, 3年前 , 13F
一波
04/17 18:38, 13F
推
04/17 18:39, 3年前 , 14F
推，長黑慣破MA10已出，昨日站上撿回
04/17 18:39, 14F
推
04/17 18:39, 3年前 , 15F
佳世達聯合大艦隊，賺過幾波，上禮拜震盪被甩出QQ
04/17 18:39, 15F
推
04/17 18:40, 3年前 , 16F
牛
04/17 18:40, 16F
→
04/17 18:40, 3年前 , 17F
剩下一張，找機會可能再買回一些
04/17 18:40, 17F
→
04/17 18:43, 3年前 , 18F
低調，不要舒服，謝謝
04/17 18:43, 18F
→
04/17 18:44, 3年前 , 19F
被點了，本來想證卷股漲幅滿足再移一點去加碼XD
04/17 18:44, 19F
噓
04/17 18:47, 3年前 , 20F
好文 但是想低調一下
04/17 18:47, 20F
推
04/17 18:47, 3年前 , 21F
我是存它的小金雞8163 配息還不錯
04/17 18:47, 21F
推
04/17 18:50, 3年前 , 22F
佳世達大買！
04/17 18:50, 22F
推
04/17 18:53, 3年前 , 23F
推分析 考慮幫你抬轎XD
04/17 18:53, 23F
→
04/17 18:56, 3年前 , 24F
這隻爬超慢 兩個月才怕四塊多
04/17 18:56, 24F
→
04/17 18:57, 3年前 , 25F
航海王跟傳產甚至他的大股東友達都噴不知道多少了
04/17 18:57, 25F
推
04/17 18:58, 3年前 , 26F
請問 股東是哪種股東 是沒有幾張的還是...
04/17 18:58, 26F
推
04/17 19:01, 3年前 , 27F
今年EPS估3.5-3.8 故Q3-Q4股價40應為常態
04/17 19:01, 27F
→
04/17 19:02, 3年前 , 28F
兩年前買 很看好這家 穩穩的就好 小資概念股
04/17 19:02, 28F
推
04/17 19:04, 3年前 , 29F
這兩三週外資持股從20%增為25%
04/17 19:04, 29F
推
04/17 19:07, 3年前 , 30F
去年八月就注意到...但強勢股太多不起眼
04/17 19:07, 30F
→
04/17 19:08, 3年前 , 31F
同期敢追同致的話現在不賣還可以賺3倍
04/17 19:08, 31F
推
04/17 19:09, 3年前 , 32F
這支說實在很扭捏，題材也算還好。但你功課做很足
04/17 19:09, 32F
→
04/17 19:09, 3年前 , 33F
長長一篇，給個推。
04/17 19:09, 33F
噓
04/17 19:09, 3年前 , 34F
低調禮拜五奈米戶逢低撿了三張
04/17 19:09, 34F
推
04/17 19:10, 3年前 , 35F
大戶亮哥看到75元
04/17 19:10, 35F
→
04/17 19:10, 3年前 , 36F
我是看到50
04/17 19:10, 36F
噓
04/17 19:11, 3年前 , 37F
拜託請低調 我還沒吃夠
04/17 19:11, 37F
推
04/17 19:12, 3年前 , 38F
認真推
04/17 19:12, 38F
推
04/17 19:13, 3年前 , 39F
有料
04/17 19:13, 39F
推
04/17 19:14, 3年前 , 40F
..
04/17 19:14, 40F
推
04/17 19:17, 3年前 , 41F
當初GG 670時，我在同學會叫大家換成25張阿達
04/17 19:17, 41F
噓
04/17 19:17, 3年前 , 42F
有料 但低調
04/17 19:17, 42F
推
04/17 19:19, 3年前 , 43F
大推
04/17 19:19, 43F
推
04/17 19:20, 3年前 , 44F
不適合賺價差 但適合投資
04/17 19:20, 44F
推
04/17 19:21, 3年前 , 45F
推整理 穩定上漲有支撐 漲得快跌得也快沒用
04/17 19:21, 45F
噓
04/17 19:22, 3年前 , 46F
滴釣
04/17 19:22, 46F
推
04/17 19:24, 3年前 , 47F
這公司最近還在擴編，一定會上40的
04/17 19:24, 47F
推
04/17 19:32, 3年前 , 48F
零組件漲很大，不要對系統廠有太大期望
04/17 19:32, 48F
推
04/17 19:32, 3年前 , 49F
認同busyer大
04/17 19:32, 49F
推
04/17 19:33, 3年前 , 50F
起漲點那時也看40~42這邊 不過就是漲勢受阻後ALL OU
04/17 19:33, 50F
→
04/17 19:33, 3年前 , 51F
T啦
04/17 19:33, 51F
推
04/17 19:40, 3年前 , 52F
直接買友達不是更快嗎
04/17 19:40, 52F
推
04/17 19:42, 3年前 , 53F
買在一字頭 舒服
04/17 19:42, 53F
→
04/17 19:42, 3年前 , 54F
友達去年準備虧轉盈 就買進了
04/17 19:42, 54F
推
04/17 19:44, 3年前 , 55F
雖然你很認真...可是每次這種文一出就...
04/17 19:44, 55F
推
04/17 19:46, 3年前 , 56F
優文推推
04/17 19:46, 56F
推
04/17 19:47, 3年前 , 57F
紅旗搖起來
04/17 19:47, 57F
推
04/17 19:50, 3年前 , 58F
18塊買到25塊就出了，哭哭
04/17 19:50, 58F
推
04/17 19:53, 3年前 , 59F
應該學飛哥打幾行字就好了
04/17 19:53, 59F
噓
04/17 19:53, 3年前 , 60F
單呢？有單再推回來
04/17 19:53, 60F
推
04/17 19:56, 3年前 , 61F
還是低調一點好
04/17 19:56, 61F
噓
04/17 20:16, 3年前 , 62F
低調
04/17 20:16, 62F
推
04/17 20:24, 3年前 , 63F
這支是慢慢爬 不爆衝
04/17 20:24, 63F
推
04/17 20:26, 3年前 , 64F
主力看到 可能會跌一段...
04/17 20:26, 64F
→
04/17 21:01, 3年前 , 65F
買這檔要當作買英業達之類的可能久久才漲
04/17 21:01, 65F
推
04/17 21:01, 3年前 , 66F
優文 等等研究
04/17 21:01, 66F
噓
04/17 21:14, 3年前 , 67F
低調啦！我還想慢慢玩
04/17 21:14, 67F
推
04/17 21:31, 3年前 , 68F
認真分析詳細推
04/17 21:31, 68F
推
04/17 21:33, 3年前 , 69F
感謝拉抬 小弟也很看好這隻
04/17 21:33, 69F
推
04/17 21:39, 3年前 , 70F
可以問明基材的部分嗎QQ
04/17 21:39, 70F
推
04/17 21:56, 3年前 , 71F
這隻好牛。。。
04/17 21:56, 71F
推
04/17 22:12, 3年前 , 72F
分析詳盡 推推
04/17 22:12, 72F
推
04/17 22:30, 3年前 , 73F
看到第一份工作的公司重返農藥，真是令人感動
04/17 22:30, 73F
→
04/17 22:30, 3年前 , 74F
這檔母公司戀人一直狂買，低調
04/17 22:30, 74F
推
04/17 22:59, 3年前 , 75F
推分享 有買
04/17 22:59, 75F
推
04/17 23:06, 3年前 , 76F
詳細分享 用力推
04/17 23:06, 76F
推
04/18 00:35, 3年前 , 77F
推！19塊開始買進，雖然不暴漲，但穩穩的也不怕他
04/18 00:35, 77F
→
04/18 00:35, 3年前 , 78F
突然狂跌，低調！
04/18 00:35, 78F
噓
04/18 01:52, 3年前 , 79F
低調
04/18 01:52, 79F
噓
04/18 03:12, 3年前 , 80F
光是權益法認列663599張友達，Q2獲利可能就要翻倍
04/18 03:12, 80F
→
04/18 03:12, 3年前 , 81F
低調 想壞了大人籌碼
04/18 03:12, 81F
→
04/18 03:14, 3年前 , 82F
不 \
04/18 03:14, 82F
噓
04/18 08:43, 3年前 , 83F
不好意思，我手中重倉，低調噓
04/18 08:43, 83F
推
04/18 09:17, 3年前 , 84F
推推
04/18 09:17, 84F
→
04/18 09:31, 3年前 , 85F
你會贏
04/18 09:31, 85F
推
04/18 10:37, 3年前 , 86F
醫材應該未來有不錯前景
04/18 10:37, 86F
推
04/18 10:51, 3年前 , 87F
推個
04/18 10:51, 87F
推
04/18 11:23, 3年前 , 88F
讚
04/18 11:23, 88F
推
04/18 12:25, 3年前 , 89F
我買明泰QQ
04/18 12:25, 89F
噓
04/18 18:36, 3年前 , 90F
幫低調
04/18 18:36, 90F
噓
04/20 00:12, 3年前 , 91F
推
04/20 00:12, 91F
噓
04/20 16:04, 3年前 , 92F
幫低調
04/20 16:04, 92F
噓
04/21 07:32, 3年前 , 93F
低調
04/21 07:32, 93F
噓
04/21 18:06, 3年前 , 94F
樓上好多壞人，幫低調
04/21 18:06, 94F
‣ 更多 KUO32 的文章
文章代碼(AID): #1WUhUZvz (Stock)
Stock 近期熱門文章
更多 近期熱門文章 >>
PTT職涯區 即時熱門文章
7
11
Offer 請益
[ Tech_Job ]
ppyang
4小時前, 03/15
更多 即時熱門文章 >>
‣ 更多 KUO32 的文章
文章代碼(AID): #1WUhUZvz (Stock)