[新聞] 《半導體》聯詠成本漲恐有壓 外資降價至694元
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原文標題:《半導體》聯詠成本漲恐有壓 外資降價至694元
(請勿刪減原文標題)
原文連結:https://www.chinatimes.com/realtimenews/20211007001967-260410?chdtv
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發布時間:11:11 2021/10/07 時報資訊 王逸芯
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
原文內容:
美系外資針對聯詠(3034)出具最新研究報告,認為代工成本上漲多少對聯詠造成壓力,聯
詠可能無法將成本上漲完全轉嫁予客戶,故維持買進評等、目標價由787元調降到694元。
美系外資表示,儘管市場擔憂PC/NB和電視需求疲軟,第三季營收仍達383.46億元,季增
長12%、年增長74%,估計在企業PC/NB和大型電視需求繼續下,聯詠的DDIC第三季營收季
增長15%,超過SoC(系統單晶片)的增長7%。
美系外資表示,聯詠可能無法將成本上漲完全轉嫁予客戶,但預估利潤率仍可維持在相當
水準,將聯詠2022年、2023年每股收益降低1%、5%,維持買進評等、目標價由787元調降
到694元。
美系外資表示,由於DDIC銷售好於預期,將聯詠第三季毛利率上調至48.7%,因為企業需
求強於預期,而PC/NB和大尺寸電視的DDIC利潤率具支撐,預計第四季聯詠營收將季增長
3%,但利潤率溫和代工成本上升導致收縮。另外,預計聯詠2021年營收、盈利年增長分別
為73%、206%,每股收益提高約3%,且2022年營收持續增長14%。
美系外資表示,台積電(2330)在SoC上的代工價格上漲可能會在下半年、第四季對聯詠帶
來了一些成本,儘管聯詠可能能夠轉嫁T-con和圖像SoC的成本上升,它可能不得不吸收電
視SoC的部分成本,且聯電(2303)的潛在價格上漲也可能對聯詠毛利率構成壓力,認為聯
詠可在OLED DDIC和TDDI上轉嫁成本,但在大尺寸DDIC上可能面臨困難,認為聯詠至少會
維持其LDDIC定價,主要是挾業產能緊張,預測聯詠2021年、2022年以及2023年毛利率分
別為47.9%、45.8%、45.3%。
心得/評論:聯詠未來的營收前景還是備受外資看好,但是明年的毛利率確實極有可能會下
降,如果聯詠能在其他產品線上做出更好的突破及組合,就算驅動IC沒這麼缺了,營收還是
可以保有一定的水準,最近三百多元的股價應該還是被市場低估了。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 112.104.30.251 (臺灣)
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