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Re: [新聞] 瑞信AT1債券慘淪壁紙 規模2750億美元銀行融資市場恐陷混亂

看板Stock (股票)作者 (PositiveWeiwei)時間2年前 (2023/03/20 16:00), 編輯推噓35(35推 0噓 78→)
留言113則, 34人參與, 2年前最新討論串2/2 (看更多)
這個AT1債券的事情，接下來最需要擔心的是手上有「投資等級債基金」、「投資型保單」的人 目前台灣金融業都說沒有「直接」持有AT1債券，只有高資產的財富管理客戶有買400多億的AT1債券。 但其實對散戶來說，這類AT1債券、或更廣泛的金融業coco債， 都藏在散戶可以買到的投資等級債基金、投資等級債券ETF、xxx金融債ETF裡面。 對台灣的金融業也一樣，雖然清查沒有直接持有，但間接持有的債券基金、避險基金裡面， 都持有這些金融業的AT1債券或coco債，因為這些發行債券的金融機構在評等上都是投資等級， 因此完全符合這些基金或ETF的宗旨。 最近公債市場波動劇烈，很多拿公債去抵押開槓桿或直接做空公債的避險基金被迫平倉， 這一波AT1的事情，勢必導致更多避險基金虧大錢關門。 接下來金融機構勢必會陸續要減計這些「間接」投資的避險基金、創投資金的投資， 投資虧損陸續有來，金融業雖然沒有直接投資，但後續還是要看著辦。 ※ 引述《qk123 (qk123)》之銘言： : 原文標題：瑞信AT1債券慘淪壁紙 規模2750億美元銀行融資市場恐陷混亂 : 原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/5117334 : 發布時間：2023/03/20 13:37 : 記者署名：余曉惠 : 原文內容： : 瑞士信貸 (Credit Suisse) 在周末火速出售給瑞士銀行 (UBS)，但在瑞士金融監管機關 : Finma 要求下，瑞信價值約 160 億瑞士法郎 (約 173 億美元) 的額外一級資本 (AT1) : 債券價值將完全註銷，形同壁紙，引爆債券持有人怒火，也可能讓規模 2750 億美元的銀 : 行融資市場陷入混亂。 : Finma 發布聲明表示，由於提供額外政府支持，瑞信 AT1 債券將全額減記，以增加核心 : 資本。此舉目的在於，避免納稅人必須承擔一旦銀行倒閉時衍生的損失。 : 本交易的最大輸家，將是瑞信風險最高債券的投資人，這些 AT1 債券總價值 170 億美元 : 。股東雖然通常是減記過程中首當其衝的受害者——因其在破產程序中的償還順位通常被 : 排在債券之後——這次卻至少保有 32.3 億美元價值。 : 這將是歐洲規模 2750 億美元的 AT1 市場最大一次價值減記事件。損失規模遠超過 : 2017 年西班牙銀行 Banco Popular SA 債券上的 13.5 億歐元減記，當時該銀行被桑坦 : 德銀行 (Banco Santander) 收購。 : 亞洲銀行業的 AT1 債券破紀錄暴跌 : 此消息導致部分亞洲銀行的 AT1 債券周一 (20 日) 破紀錄暴跌，東亞銀行 (Bank Of : East Asia) 票面利率 5.825% 的永續美元債券價格盤中崩跌 8.6 美分，報 79.7 美分， : 泰國開泰銀行 (Kasikornbank Pcl) 的 4% 永續債價格重挫 4.3 美分，報 79.8 美分， : 兩者都可能創下史上最大跌幅。 : 此外，新加坡星展銀行 (DBS) 利率 3.3% 的永續債下挫 2.5 美分，報 90.4 美分，可能 : 創三年來最大跌幅。平均來說，所有亞洲銀行的 AT1 美元證券至少下跌 1 美分。 : 什麼是 AT1 債券 : AT1 債券是俗稱「可可債」(Coco Bonds，Contingent Convertible Bonds，也就是應急 : 可轉債) 的一種，在金融危機後出現，用於在銀行倒閉時由投資人而非納稅人承擔損失。 : 如果銀行的資本適足率低於最低規定水準，債券會被強制轉換普通股，持有人則變成銀行 : 股東並分攤銀行虧損。 : 部分可可債也允許銀行全額或部分減記債券本金，以降低負債比率並提高資產適足率。 : 此舉反映出，主管機關希望私人投資人共同分擔瑞信的問題。 : 恐掀骨牌效應 : Kapstream Capital 投資組合經理人 Pauline Chrustal 說：「投資人正盡可能減少銀行 : 業曝險，如果無法把最弱的脫手，下一步就是賣掉還有流動性的次弱者。高風險證券將遭 : 遇更多拋售，若不是降低發行人信評，就是降低資本規模。」 : 債權人正試圖釐清這些所謂「額外一級資本證券」的相關規定，以了解其他國家的主管機 : 關是否也能像瑞士政府一樣，要求債券全額減記，卻為股東保留部分價值。 : Aquila 資產管理固定收益投組經理人 Patrik Kauffmann 說：「這根本說不通。股東才 : 應該是拿不回錢的人，AT1 的順序應該排在股票之前。」 : 顛覆銀行融資市場 : 一名英國銀行業執行長更明白警告，瑞士政府此舉等於扼殺銀行融資市場的重要部分。幾 : 乎所有 AT1 債券周一都下跌，據說巴克萊銀行 (Barclays) 某些交易員預測可能下跌至 : 少 15 美分。 : 雖然債券投資人本來就不可能在瑞信的交易中毫髮無傷，但大家都想問，若是股東順序優 : 先高風險銀行證券的持有人，下一次當其他銀行倒下，誰才是償付的第一順位。 : 一些訴訟正在醞釀中，高盛集團 (GS-US) 交易員準備競標這些瑞信風險最高的債券，希 : 望最終保留部分價值。 : 市場參與者表示，此舉可能導致整個業界的顛覆性重新定價。交易員表示，由於一些債權 : 人措手不及，新的 AT1 市場可能嚴重凍結，同時，高風險銀行融資成本可能飆升。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 140.113.0.229 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1679299200.A.1DA.html
推
03/20 16:00, 2年前 , 1F
是啊 新聞不會報 嘻嘻
03/20 16:00, 1F
推
03/20 16:02, 2年前 , 2F
有機會看到自救會嗎
03/20 16:02, 2F
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03/20 16:05, 2年前 , 3F
我反而覺得南非幣計價的債券會先暴雷
03/20 16:05, 3F
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03/20 16:06, 2年前 , 4F
如果是藏在基金那些虧也是虧散戶的啦
03/20 16:06, 4F
推
03/20 16:06, 2年前 , 5F
一定有理專在賣AT1商品，有的銀行網站查一下還在架
03/20 16:06, 5F
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03/20 16:06, 2年前 , 6F
上唉!
03/20 16:06, 6F
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03/20 16:06, 2年前 , 7F
一堆啊 永續債還在賣也一堆 哈哈
03/20 16:06, 7F
推
03/20 16:06, 2年前 , 8F
雀食
03/20 16:06, 8F
推
03/20 16:08, 2年前 , 9F
快確認 壽險 那幾家哪個有買啊
03/20 16:08, 9F
推
03/20 16:08, 2年前 , 10F
都銀行VIP大型散戶買的啊
03/20 16:08, 10F
→
03/20 16:08, 2年前 , 11F
03/20 16:08, 11F
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03/20 16:10, 2年前 , 12F
「境內發行」的這些「投資境外債券的ETF」因為對壽
03/20 16:10, 12F
→
03/20 16:10, 2年前 , 13F
險公司而言，依據金管會規範是「國內投資」，因此
03/20 16:10, 13F
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03/20 16:10, 2年前 , 14F
壽險公司都投很多。所以虧最多的可不見得是散戶，
03/20 16:10, 14F
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03/20 16:10, 2年前 , 15F
嘻嘻
03/20 16:10, 15F
推
03/20 16:11, 2年前 , 16F
:o
03/20 16:11, 16F
推
03/20 16:17, 2年前 , 17F
推
03/20 16:17, 17F
→
03/20 16:18, 2年前 , 18F
財富管理客戶有400多億AT1債券應該是同一則新聞的
03/20 16:18, 18F
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03/20 16:18, 2年前 , 19F
誤報
03/20 16:18, 19F
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03/20 16:18, 2年前 , 20F
連動債也是這樣連環爆的
03/20 16:18, 20F
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03/20 16:18, 2年前 , 21F
台灣沒有理由買到這麼多AT1債券, 這應該指的是瑞信
03/20 16:18, 21F
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03/20 16:19, 2年前 , 22F
相關債券
03/20 16:19, 22F
推
03/20 16:19, 2年前 , 23F
上面那個還是次級債券，不是AT1
03/20 16:19, 23F
推
03/20 16:21, 2年前 , 24F
放款放不出去就會買高收益債券，賺利差
03/20 16:21, 24F
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03/20 16:21, 2年前 , 25F
投資等級債ETF 的指數是不會有at1債的。
03/20 16:21, 25F
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03/20 16:22, 2年前 , 26F
主動基金就有可能了。
03/20 16:22, 26F
→
03/20 16:22, 2年前 , 27F
那些債券指數一開始就會把普通債券和應急可轉債分開
03/20 16:22, 27F
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03/20 16:26, 2年前 , 28F
哆拉王大大，有指數編制的source嗎？
03/20 16:26, 28F
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03/20 16:30, 2年前 , 29F
03/20 16:30, 29F
推
03/20 16:30, 2年前 , 30F
金管會沒叮沒噹
03/20 16:30, 30F
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03/20 16:31, 2年前 , 31F
只看過國內發行基金的話
03/20 16:31, 31F
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03/20 16:32, 2年前 , 32F
看來沒有不能買，改信託契約跟建立內控就可以了。
03/20 16:32, 32F
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03/20 16:32, 2年前 , 33F
猜測清查還要一段時間…
03/20 16:32, 33F
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03/20 16:32, 2年前 , 34F
最主要是國內發行基金有投資具損失吸收能力債券必須
03/20 16:32, 34F
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03/20 16:33, 2年前 , 35F
要在說明書明顯揭露
03/20 16:33, 35F
推
03/20 16:33, 2年前 , 36F
看看哪家最近淨值狂掉就大概知道了
03/20 16:33, 36F
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03/20 16:33, 2年前 , 37F
03/20 16:33, 37F
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03/20 16:35, 2年前 , 38F
看到這個規則，其實就知道天牧哥哥是有在做事的
03/20 16:35, 38F
推
03/20 16:36, 2年前 , 39F
瑞信去年發行的AT1票面利率近10%，銀行或壽險不可
03/20 16:36, 39F
還有 34 則推文
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03/20 16:58, 2年前 , 74F
險多少
03/20 16:58, 74F
推
03/20 16:59, 2年前 , 75F
我媽買一堆奇怪的保險 不知道有沒有中 = =
03/20 16:59, 75F
推
03/20 17:00, 2年前 , 76F
保險應該沒有
03/20 17:00, 76F
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03/20 17:00, 2年前 , 77F
例如 https://reurl.cc/LNlzgK 有說contigent是排
03/20 17:00, 77F
→
03/20 17:01, 2年前 , 78F
除於整體債券index（投資級）或高收債index。
03/20 17:01, 78F
推
03/20 17:01, 2年前 , 79F
可以頒諾貝爾獎了
03/20 17:01, 79F
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03/20 17:02, 2年前 , 80F
彭博這個是最常用的全球債券ETF 的指數。
03/20 17:02, 80F
推
03/20 17:02, 2年前 , 81F
我記得指數都會排掉coco吧
03/20 17:02, 81F
→
03/20 17:02, 2年前 , 82F
高收新興這次是不是反而沒被掃到全身而退?這類債基
03/20 17:02, 82F
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03/20 17:03, 2年前 , 83F
比較不會買投資等級債
03/20 17:03, 83F
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03/20 17:03, 2年前 , 84F
我的文章也有講到 https://reurl.cc/2Wjk9r
03/20 17:03, 84F
推
03/20 17:04, 2年前 , 85F
我剛查了一下比較熟悉的etf 沒看到有etf裡面有包pe
03/20 17:04, 85F
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03/20 17:04, 2年前 , 86F
rp 再等元po解答一下
03/20 17:04, 86F
推
03/20 17:05, 2年前 , 87F
是說景碩有出的AT1 Capital Bond UCITS ETF大概死定
03/20 17:05, 87F
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03/20 17:05, 2年前 , 88F
了，不過這支是歐洲掛牌註冊的境外ETF
03/20 17:05, 88F
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03/20 17:06, 2年前 , 89F
保險保單那種也很危險
03/20 17:06, 89F
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03/20 17:07, 2年前 , 90F
剛查了一下AT1 ETF直接跌15.74%，太狠了這支
03/20 17:07, 90F
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03/20 17:07, 2年前 , 91F
那支at1我有買一點 今天大概跌13%裡面有6%是瑞信
03/20 17:07, 91F
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03/20 17:07, 2年前 , 92F
不過就只佔我資產0.25% 左右，影響不大。
03/20 17:07, 92F
→
03/20 17:08, 2年前 , 93F
主要是瑞信以外銀行的at1大家也在恐慌賣。
03/20 17:08, 93F
→
03/20 17:09, 2年前 , 94F
這種本來就是當高風險部位。
03/20 17:09, 94F
→
03/20 17:11, 2年前 , 95F
哇又跌更多了，應該超過17%了。
03/20 17:11, 95F
推
03/20 17:20, 2年前 , 96F
總是有人虧的啦，不然回收錢，大家還賺，通膨怎麼
03/20 17:20, 96F
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03/20 17:20, 2年前 , 97F
降
03/20 17:20, 97F
推
03/20 17:22, 2年前 , 98F
歐洲的at1比較慘 我看美系大行價格沒什麼太大波動
03/20 17:22, 98F
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03/20 17:23, 2年前 , 99F
我看花旗 jpm perp這幾天還因為利率下往上漲
03/20 17:23, 99F
→
03/20 17:25, 2年前 , 100F
還是因為已經波動完了 xd 3/13那天跌超多
03/20 17:25, 100F
→
03/20 17:27, 2年前 , 101F
一般債券影響本來就相對有限。
03/20 17:27, 101F
→
03/20 17:29, 2年前 , 102F
用詞不妥吧，投資等級怎麼會有買
03/20 17:29, 102F
推
03/20 17:40, 2年前 , 103F
沒 我就是說jpm c的perp啊 清償順位跟at1是一樣的
03/20 17:40, 103F
→
03/20 17:40, 2年前 , 104F
只是在svb的時候已經跌過就是了
03/20 17:40, 104F
推
03/20 17:52, 2年前 , 105F
推原PO，正確。風險商品會隱藏起來，謝謝分享。
03/20 17:52, 105F
推
03/20 18:10, 2年前 , 106F
推原PO強者我同學
03/20 18:10, 106F
推
03/20 18:28, 2年前 , 107F
但這正是共同基金分散風險的存在意義
03/20 18:28, 107F
→
03/20 19:37, 2年前 , 108F
台灣有的話比例都小 還不至於到太大比例
03/20 19:37, 108F
→
03/20 19:37, 2年前 , 109F
但還是少數
03/20 19:37, 109F
推
03/20 20:08, 2年前 , 110F
看來這次事件對台灣影響不大
03/20 20:08, 110F
推
03/20 20:46, 2年前 , 111F
投資型保單很多早就跌爛了
03/20 20:46, 111F
推
03/20 21:09, 2年前 , 112F
感謝分享
03/20 21:09, 112F
→
03/20 21:55, 2年前 , 113F
at1反彈，跌幅剩6%了，大約就是瑞信的比例。
03/20 21:55, 113F
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