[標的] 兆聯-6944.tw 興櫃冷門價值翻倍多

看板Stock (股票)作者mytropicfish (剩下的人生都是休假)時間1年前 (2023/10/18 12:40)推噓28(29推 1噓 9→)

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1. 標的：兆聯-6944.tw 興櫃冷門價值翻倍多 2. 分類：長期多先上個人權幫小孩存股的帳號 https://imgur.com/a/C5jl2MU 主帳號買的張數有點多怕影響進出不秀出來了 3. 分析/正文：自己預估2023年EPS為15元 7元來自工程 8元來自服務 2024年EPS為17元 7元來自工程 10元來自服務 (工程類還是看半導體景氣若明年開始明顯復甦應該會更高) 根據2024年的預估工程類PE給12 7*12=84 服務類PE給20 10*20=200 預計持有到2025/03 2024年財報公布為284元對照現行股價 284/130 持有一年半有118%的漲幅 **該股為興櫃量小自己注意進出** 公司介紹: 就台積電與它的快樂夥伴之一所謂台積電概念股廠務水處理龍頭 (根據科技版的說法在兆聯當幾年乙方要去其他公司當甲方就很容易 ) 主要是業務就三塊 1.超純水(技術最難但日商市占較高) 2.廢水回收再生水( 技術次之為兆聯營收主力) 3.廢水處理(技術門檻最低紅海就不討論了) 有興趣可以去公司官網下載法說會簡報 https://www.megaunion-tw.com/tw/investor/announcement?meeting 產業前景: 台灣不缺水但缺便宜的水自來水一噸水才9-12元就是台灣的水電太便宜才讓台灣變成世界半導體最密集地的原因之一但這幾年半導體太威造成用水量成長太快不然民生用水隨著人口成長趨緩甚至減少但台灣每年得降雨量就那些能蓋的水庫的也都蓋光了若工業用水持續增加勢必會排擠民生用水剩下的兩條路就剩海水淡化成本取決於電價高低需要配合核電廠離峰使用價格才會便宜現行台灣成本一噸水30-40元考慮政治因素跟時程蓋新核電廠不可能也來不及只剩廢水回收使用所謂的再生水(一噸是20元) 再生水又分廠外(中鼎/崑鼎)大水廠跟工廠內(兆聯) 政府已經訂出標準未來再生水使用率起碼是50%以上台灣台積電有蓋廠的地方政府都有規畫蓋再生水廠另外蘋果除了要求供應鏈要使用綠電也有要求供應商提供紀錄用水量跟再生水使用率下一步就會要求供應商要再生水使用率要達到某個標準自己覺得有點像2020年前的綠電趨勢才剛要開始買進理由: 自己重視的廢水回收再生水這塊根據我的認知用一個比較簡單好理解的說法有點像RO淨水器市場我先賣一台RO機給你小賺或是不要賠錢就好之後每年再派人去你家換RO濾心濾心收你三-五千元當然RO濾水器跟再生水技術門檻是差很多的但我看法說會簡報也是把廢水加一堆化學藥劑經過一堆膜變成好水持續使用商業模式就跟崇友電梯安裝(高營收低毛利) 維修保養(高毛利) 汎德永業賣車毛利8-10% 保養毛利90% 有87分像一旦我前面的車或是電梯賣得夠多累積量夠大後續高毛利的維護保養穩定性盈餘就會逐年持續增加服務類營收主要分 1:維修跟二次配(改管線) 2.人員代操作水務系統 3.濾心耗材 4.化學物品前兩項應該比較不受稼動率影響後兩項應該會隨用水量去增減服務類營收公司有提到就跟汽車保養市場一樣買車在保固期內通常是原廠在保養但過保後會依據費用高低/服務品質等來是否選擇續留原廠公司的競爭優勢在於規模優勢許多濾心耗材等都需從國外進口規模大就有價格優勢人多也有穩定服務優勢根據年報跟自己google 其他廠商除了日商ORGANO外在台灣人數營收都不能相比自己聽公司介紹公司很清楚自己的定位也很重視成本對一些無法獲利的專案就直接放棄或是採其他手段工程類毛利也抓得比同業低一點來期待後續的服務營收比如電子廠在日本設廠沒有地主優勢打不贏日商就直接放棄美國設廠因為人工太貴就配合其他廠商先賣設備減少人員出勤公司營收主要分1.系統安裝工程類佔七成多波動性大毛利較低起伏也大公司目標是說15% 2.服務性營收(保修/代操作/耗材/化學品) 佔快3成營收穩定高毛利30% 台股工程類算一次性收入的PE約8倍加上台積電加持可以到12倍服務類算持續性收入的PE大約12-20倍加上台積電加持可以到16-25倍先不論EPS未來是否增加只要能維持稱到上市目前PE才9倍不到,自己合理的PE是起碼是15-16倍以上光是賺PE調整這段就有不錯獲利空間加上為廠務水務的龍頭公司/ESG/缺水概念股等 PE甚至有機會更高從防禦的角度來看未來有機會符合台灣人的最喜歡的存股概念股因為公司的型態為服務導向資本支出低主要是靠人賺錢盈再率低法說會上直接說明年股利發放率應該會超過5成 (目前還要擴廠跟還債降低負債比符合要求來上市櫃) 自己推估後年應該會更高股利發放率有機會到8-8.5成遲早會被一堆存股達人推薦有眾多信徒來支撐自己腦補未來有機會變成崑鼎/崇友等催化劑: 下一個明年三月公布財報獲利然後就是明年年中公布年報預計會申請上櫃 PE有機會大幅上修自己建議趁現在營收年減的時候慢慢檢今天跳水不撿嗎? 風險: 1.通膨: 工程類都是先簽合約才買料 2020-2021遇上物價大漲工程毛利率掉到3-4% 雖然公司學乖了會提前買料但遇上前兩年烏俄戰爭式的大漲也會大傷只要2023-2024原物料不要大漲應該毛利率有撐 2.籌碼面: 自己觀察以一個剛興櫃幾個月的公司來說前十大股東持股不算多持股算是很分散自己先預設是員工跟其家人持有因為員工認股成本很低20-40元扣掉創投跟管理層高層不能賣只要衝高很容易有獲利了結賣壓要調整到我心中合理的價位可能需要更久的時間很可能會走兩步退一步停利條件:PE超過16倍後開始慢慢賣停損條件:獲利不如文中預期的八成且沒有合理的解釋 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 116.89.142.94 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1697604039.A.12E.html

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KSUGOD

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f204137

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d2623

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