[心得] 00713 低波動因子與超額報酬(因子投資)已刪文

看板Stock (股票)作者NEWAZEL (XXXX)時間2周前 (2024/09/04 22:35)推噓0(0推 0噓 0→)

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00713 是台股唯一低純波動ETF 唯一透過波動率加權其他都是股息率或是市值加權(00731) 如果無法理解純低波動跟掛著低波動因子但用股息率加權或市值加權(00731) 可以參考說明書純低波動的ETF 不見得波動度最低但是時間長了他的波動度較低的機率會比較高因為他的指數形成方式(選股邏輯)就是以波動度來完成的根據因子投資這本書有針對低波動因子的說明低波動因子與超額報酬低波動因子被認為是股市的異常現象因為高風險高報酬低風險低報酬 ----------------------------------------------------- 舉例低風險：大盤貝塔為1 當你搭配現金就會降低你的貝塔值最常見的就是50% 正2 50% 現金投資法就是降低原ETF的波動度降低了波動理所當然會降低報酬但是低波動報酬不變是一個很奇怪的現象 ------------------------------------------------------------- 因子完整的低波動策略(BAB) 做多低貝塔做空高貝塔會有套利機制(1926-2012) 夏普約0.78 同期大盤夏普值約一半簡單來說就低波動策略確實創造超額報酬 -------------------------------------------------- 因子投資：在19個國際股市都有發現低波動因子的現象不是偶然 -------------------------------------------------- 但是在SP500 跟台股都發生了低波動因子卻產生與大盤相近的報酬 ----------------------------------------------------------- 目前市面上應該都是純做多的ETF 清流君曾經引用過相關ETF與圖表大約是低貝塔的指數卻與SP500的績效相近大約10年或是更長吧已經不能視為是短期現象並且在新興股市也有相關的現象 ------------------------------------------------------------------ 清流君有針對這個論點與00713做過更深入的分析台灣的ETF設計不是奔對貝塔值而是以標準差做為權重的依據請注意權重的依據就是ETF是不是純種的關鍵憑什麼A股票要佔10% B股票要佔5% 00731 A股票你的市值比較大你佔10% B股票你市值比較小 5% (純概念簡要說明) 00713 A股票你的波動度低你10% B股票你的波動低但是比A高你5% 所以00713是純種的低波動ETF ------------------------------------------------------------------- 目前實際的績效也證明了這個理論因子投資文獻大約都是10幾20年前的研究到目前在股市也實證了低波動因子存在並且有效 ----------------------------------------------------------------- 長期投資是長期 10年 20年不是3個月5個月低波動不是不會賠錢他只是一個可能獲利的因子你要長持他才會發生效用另外要噴清流君的歐印理論也是可以但是他這個也是有實證研究歐印會贏的理由注意一下他是用滾動10年的報酬來看歐印的勝率高於崩跌投入大約6成會贏平均也是贏 ----------------------------------------- 簡單解釋一下滾動以滾動3年為例比如說1997年1月1日滾動3年到2000年12月31日是第一組 1997年2月1日滾動3年到2000年1月31日是第二組我們可以分組出非常多的組數再從組數中來統計相關的勝率是歐印較高當然這些是事實問題是滾動10年對於投資人來說實在是太長了我相信研究但是資金太大我也會做不到歐印 -------------------------------------------------------------------- 幾年前疫情台股8000到萬2他說過高點歐印現在來看沒人可以說他錯台股萬8他也說過萬八要歐印現在看來不要跌到萬八跌到萬九大家就受不了了萬八可能真的可以歐印了吧 ----------------------------------------------------- 他講話很哭沒有錯但是在股市的專業知識比起一堆網紅有料他的來賓裡面多拉王還有一些專業投資人也很有料就是了 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 125.229.12.168 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1725460511.A.051.html