[新聞] 美債殖利率曲線面臨三種情境將牽動美股後市走向

看板Stock (股票)作者bmw606042001 (多空雙buff)時間5小時前 (2024/10/11 02:31)推噓3(3推 0噓 0→)

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原文標題：美債殖利率曲線面臨三種情境將牽動美股後市走向原文連結： https://udn.com/news/amp/story/6811/8283982 發布時間： 2024-10-10 22:51 記者署名：經濟日報編譯湯淑君／綜合外電原文內容：美國聯準會（Fed）9月會議紀錄顯示，決策官員激辯降息該降多快，好把政策利率降到既不刺激、也不限制成長的「中性利率」水平。但無需爭辯的是政策利率走向是往下，這會對美債殖利率產生影響，進而牽動美股。 MarketWatch報導，金融研究公司Gavekal分析師Tan Kai Xian指出，Fed啟動降息後，美債殖利率曲線可能發生三種情境，分別對美股產生不同的影響。第一種情境是，1年期和2年期美國公債的殖利率下滑，但長期公債殖利率走高。有兩種途徑可能導致這種情況發生。1.通膨數據溫和，讓Fed得以比市場預期更快的步調降息，同時經濟成長使長期結構性通膨看升的預期增濃。2.市場擔心美國政府管理債務的能力，推升長期利率。在這種情境下，資金可能輪動到小型股。短債殖利率下降和長債殖利率上揚的組合，對透過發行長期公司債籌資、並將現金停泊在短期公債的大企業不利。對照下，小企業由於手頭現金不多，而且更傾向運用短期融資。長債殖利率升高，也會對建商和基建股構成壓力。第二種情境是，Fed降息步調比預期緩慢，或甚至基於成長和/或通膨考量而完全停止降息。這將導致短端除外的殖利率曲線上升。那將助長盈餘成長，但會壓抑股市估值倍數。他說：「儘管這對美股的淨效應不明，但在這種情境下，可能出現一波從成長股轉向價值股的輪動。」第三種情境是，殖利率不分短債或長債全面滑落，可能是因為經濟大幅減緩或陷入衰退。這將打擊企業盈餘，也會造成估值倍數猛墜，但可望助漲現金流相對穩定的股票，例如公用事業類股。 Xian認為，以上三種情境當中，第一種基本上正是目前市場價位反映的情況。至於第二種情境，可能在美國及中國同時放鬆貨幣與財政政策下發生。第三種情境現在看來似乎不太可能，但若是美國勞動市場進一步疲軟，就可能發生。心得/評論：目前美國的數據偏向第二種情境美國降息但沒有說過是降息循環台灣分析師卻腦補成降息循環讓大家誤以為一定會連環降下去降息以來的長債走勢… 不過如果只是拿定存的錢一直逢低加碼應該是送分題吧？但我看股版每次都在喊all in 真的有人在定存的嗎？送分題送的分夠多嗎 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 218.187.100.185 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1728585117.A.715.html

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