[新聞] 美債殖利率曲線面臨三種情境 將牽動美股後市走向
原文標題:
美債殖利率曲線面臨三種情境 將牽動美股後市走向
原文連結:
https://udn.com/news/amp/story/6811/8283982
發布時間:
2024-10-10 22:51
記者署名:
經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電
原文內容:
美國聯準會(Fed)9月會議紀錄顯示,決策官員激辯降息該降多快,好把政策利率降到既不
刺激、也不限制成長的「中性利率」水平。但無需爭辯的是政策利率走向是往下,這會對美
債殖利率產生影響,進而牽動美股。
MarketWatch報導,金融研究公司Gavekal分析師Tan Kai Xian指出,Fed啟動降息後,美債
殖利率曲線可能發生三種情境,分別對美股產生不同的影響。
第一種情境是,1年期和2年期美國公債的殖利率下滑,但長期公債殖利率走高。
有兩種途徑可能導致這種情況發生。1.通膨數據溫和,讓Fed得以比市場預期更快的步調降
息,同時經濟成長使長期結構性通膨看升的預期增濃。2.市場擔心美國政府管理債務的能力
,推升長期利率。
在這種情境下,資金可能輪動到小型股。短債殖利率下降和長債殖利率上揚的組合,對透過
發行長期公司債籌資、並將現金停泊在短期公債的大企業不利。對照下,小企業由於手頭現
金不多,而且更傾向運用短期融資。長債殖利率升高,也會對建商和基建股構成壓力。
第二種情境是,Fed降息步調比預期緩慢,或甚至基於成長和/或通膨考量而完全停止降息。
這將導致短端除外的殖利率曲線上升。那將助長盈餘成長,但會壓抑股市估值倍數。
他說:「儘管這對美股的淨效應不明,但在這種情境下,可能出現一波從成長股轉向價值股
的輪動。」
第三種情境是,殖利率不分短債或長債全面滑落,可能是因為經濟大幅減緩或陷入衰退。這
將打擊企業盈餘,也會造成估值倍數猛墜,但可望助漲現金流相對穩定的股票,例如公用事
業類股。
Xian認為,以上三種情境當中,第一種基本上正是目前市場價位反映的情況。至於第二種情
境,可能在美國及中國同時放鬆貨幣與財政政策下發生。第三種情境現在看來似乎不太可能
,但若是美國勞動市場進一步疲軟,就可能發生。
心得/評論:
目前美國的數據偏向第二種情境
美國降息但沒有說過是降息循環
台灣分析師卻腦補成降息循環
讓大家誤以為一定會連環降下去
降息以來的長債走勢…
不過如果只是拿定存的錢一直逢低加碼應該是送分題吧?
但我看股版每次都在喊all in
真的有人在定存的嗎?
送分題送的分夠多嗎
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 218.187.100.185 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1728585117.A.715.html
推
10/11 02:36,
1月前
, 1F
10/11 02:36, 1F
推
10/11 03:46,
1月前
, 2F
10/11 03:46, 2F
推
10/11 04:58,
1月前
, 3F
10/11 04:58, 3F
推
10/11 06:46,
4周前
, 4F
10/11 06:46, 4F
→
10/11 06:50,
4周前
, 5F
10/11 06:50, 5F
推
10/11 07:01,
4周前
, 6F
10/11 07:01, 6F
→
10/11 07:05,
4周前
, 7F
10/11 07:05, 7F
推
10/11 07:06,
4周前
, 8F
10/11 07:06, 8F
→
10/11 07:06,
4周前
, 9F
10/11 07:06, 9F
→
10/11 07:11,
4周前
, 10F
10/11 07:11, 10F
推
10/11 07:28,
4周前
, 11F
10/11 07:28, 11F
→
10/11 07:29,
4周前
, 12F
10/11 07:29, 12F
推
10/11 07:29,
4周前
, 13F
10/11 07:29, 13F
→
10/11 07:29,
4周前
, 14F
10/11 07:29, 14F
→
10/11 07:29,
4周前
, 15F
10/11 07:29, 15F
推
10/11 08:03,
4周前
, 16F
10/11 08:03, 16F
推
10/11 08:38,
4周前
, 17F
10/11 08:38, 17F
→
10/11 08:38,
4周前
, 18F
10/11 08:38, 18F
→
10/11 08:59,
4周前
, 19F
10/11 08:59, 19F
→
10/11 09:31,
4周前
, 20F
10/11 09:31, 20F
推
10/11 10:09,
4周前
, 21F
10/11 10:09, 21F
推
10/11 11:58,
4周前
, 22F
10/11 11:58, 22F
Stock 近期熱門文章
23
36
PTT職涯區 即時熱門文章