Re: [新聞] Fed悄悄印鈔上週買進436億美元公債

看板Stock (股票)作者boggae (boggae)時間6小時前 (2025/05/18 10:07)推噓7(10推 3噓 11→)

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上週聯準會（Fed）買進的 436 億美元美國公債，並非新一輪「量化寬鬆」（QE），而是其例行的公開市場操作（Open Market Operations, OMO）中對到期債券的再投入與維持充足準備金的調節操作。 1. 公開市場操作 vs. 量化寬鬆 ‧ 公開市場操作（OMO）：Fed 透過買賣短期公債（主要是國庫券）或回購／逆回購操作，來管理銀行體系流動性與利率，屬於常規政策工具之一，重點在「維持準備金水位」而非主動擴大資產負債表。 ‧ 量化寬鬆（QE）：Fed 在非常態情況下大規模購買中長期公債與抵押貸款支持證券（ MBS），以擴張資產負債表、壓低長端利率、強化貨幣寬鬆效果。這種操作通常是「超出」滾動到期債券的再投資幅度。 2. 為什麼是再投資（rollover）？ ‧ 自 2022 年起，Fed 進入「量化緊縮」（QT）階段，原則上讓到期的公債及 MBS「不再全部對等置換」，以縮減資產負債表規模；但又設有每月一定金額（現行約 25 億美元）的置換上限，超過上限的到期債券 Fed 才不予再投資。 ‧ 今年 3 月起，為維持「充足準備金」（ample reserves）制度，Fed 在市場缺口時會短暫買入國庫券——這種買債屬於 OMO 的範疇，目的並非推動貨幣寬鬆，而是調節超額準備金及逆回購工具的流動性。 3. 結論因此，上週的 436 億美元買債，主要是對到期債券的例行再投資及短期流動性管理操作，並非新一輪量化寬鬆。Fed 的資產負債表並未因這筆金額而「額外擴張」以達到寬鬆刺激效果，而只是平衡到期與市場流動性需求。資料來源： 1. FED 每週資產負債表（H.4.1 報表）最新一期 H.4.1 報表中「U.S. Treasury securities」項下變動即顯示了上週 Fed 買進或賣出公債的金額。 https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/default.htm 2. 紐約聯儲：債券再投資（Reinvestment）操作說明詳細解釋了 Fed 如何將到期公債與 MBS 的本金再投資，以及每月的再投資上限。 https://www.newyorkfed.org/markets/treasury-reinvestments-purchases-faq-190805 3. 紐約聯儲：關於超額本金再投資政策的聲明說明了任何超過每月上限本金再投資後，餘額如何處理，並非用於擴張資產負債表。 https://www.newyorkfed.org/markets/opolicy/operating_policy_250319 4. 紐約聯儲：公開市場操作（OMO）常規框架概述了公開市場操作（包括回購／逆回購、短期券買賣）的運作機制，主要用於流動性管理。 https://www.newyorkfed.org/markets/domestic-market-operations/monetary-policy- implementation/treasury-securities/treasury-securities-operational-details ※ 引述《kof70380 (小隆)》之銘言： : 原文標題： : Fed悄悄印鈔上週買進436億美元公債 : 原文連結： : https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5046363 : 發布時間： : 2025/05/18 07:13 陳麗珠／核稿編輯 : 原文內容： : 美國聯準會（Fed）最近悄悄採取量化寬鬆（QE）購債行動，上週4天累計買了價值436 億 : 美元的美國公債。分析師直言，此舉其實相當於聯準會印鈔，「問題是這些錢用來做什麼 : ？」如果經濟強勁，那麼購債行動根本就不會發生，這是一個警訊，「有些事情正在發生 : ，聯準會知道這一點」。 : 綜合外媒報導，聯準會上週不動聲色買進美國公債，4天累計買了價值436億美元，光是 5 : 月8日當天就買進88億美元的30年期美國公債，上週初買的348億美元美債另計，「這可不 : 是小數目」。 : 報導指出，此舉類似於量化寬鬆政策（QE），引發人們對幕後真正發生事情的重大疑問 : 。通常情況下，量化寬鬆政策會公開宣布，透明度很高。然而，此次最新購債卻悄無聲息 : 進行。 : 一位分析師指出，此舉其實相當於聯準會印鈔，即使不是實體印鈔，也增加了貨幣供應量 : ，「問題是這些錢用來做什麼？」 : 這個問題在 5 月 9 日得到部分答案，當天美國財政部試圖拍賣 1500 億美元債券，最終 : 僅售出 780 億美元，缺口高達 720 億美元。據悉，為避免殖利率飆升導致市場動盪，聯 : 準會介入購買 200 億美元債券，彌補部分缺口。聯準會並未將此舉作為一項新政策宣布 : ，而是保持沉默。 : 這種行動通常被稱為「隱形量化寬鬆」，聯準會為金融體系注入流動性，但沒有正式稱之 : 為量化寬鬆。如果這項措施公開實施，市場可能會做出負面反應，認為這是承認經濟比聲 : 稱的更脆弱，或利率過高。 : 聯準會的舉動表明幕後可能存在隱藏的壓力，如果經濟真如媒體報導的那麼強勁，就沒有 : 必要突然大規模購買債券。儘管還不到恐慌時刻，顯然是一個警訊，表明有些事情值得關 : 注。 : 聯準會的行動顯示其決心維護穩定，但不承認任何錯誤。官方聲明的政策保持不變，可能 : 無法反映聯準會的實際舉措。正如那句老話：「看他們做什麼，不要看他們說什麼」。 : 有外媒認為，Fed的舉措已經引起一些交易員關注，聰明的投資者也應該注意到了。尤其 : 是大宗商品交易員，他們對貨幣政策的花招具有敏銳的嗅覺。 : 外媒研判，Fed的隱形QE只是一場更大金融遊戲的開場，黃金價格不斷攀升，比特幣的合 : 法性不斷提升，巴西等資源豐富的經濟體也將從中受益。 : 心得/評論： : 黃金ETF又有一波多頭可以撈？如果此時印鈔是否意味未來通膨再次降臨？還是其實有什? : 我們看不到的風險正在暗潮洶湧？ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.136.187.17 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1747534055.A.CC3.html

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suendy

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