[新聞] 金價瘋狂上漲像滾雪球《經濟學人》曝不祥之兆在於它

看板Stock (股票)作者humbler (獸人H)時間2小時前 (2025/11/17 19:13)推噓5(8推 3噓 1→)

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原文標題：金價瘋狂上漲像滾雪球《經濟學人》曝不祥之兆在於它原文連結： https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5249016 發布時間： 2025/11/17 18:14 記者署名：無原文內容：金價今年以來多頭優勢明顯，許多分析師預測，到2026年底，金價將突破每盎司5000美元。英媒《經濟學人》報導，黃金瘋狂上漲需要警惕，除了保存價值、央行推動掏金熱因素外，投機者是近期金價波動的主要驅動力，這也是讓人最無法放心的因素。追逐金價上漲的浪潮像滾雪球一樣越滾越大，不祥之兆問題就在於「投機的強勢投資者」。就在今年年初，誰也沒想到金價會在2025年突破每盎司4000美元。10月20日，金價一度觸及每盎司4380美元的歷史新高，隨後下跌超過10%，但之後又收復了部分失地。目前金價較1月上漲55%，比1980年創下的經通膨調整後的上一高峰高出47%。黃金漲勢依賴不同的買家：機構投資者、中央銀行和投機者。首先來看機構投資人，黃金的主要吸引力在於其價值儲存功能，尤其是在危機時期。它具有實物性，易於運輸，並以標準尺寸的金條形式在全球市場上交易，這讓持有大量資產的投資者感到安心。黃金先前的多頭市場發生在網路泡沫破裂之後、2007-2009年全球金融危機後以及新冠疫情期間。然而，這次的情況有所不同。儘管沒有出現經濟衰退，但自2024年3月以來，黃金價格已經翻了一番。同期，美國標準普爾500指數上漲超過30%；實際利率仍居高不下。機構投資者正尋求黃金避險，因為他們擔心危機即將到來。今年，川普總統的關稅政策以及與中國的對峙，都威脅著貿易秩序；美國經歷了史上最長的政府停擺；人們越來越擔心，人工智慧股票的崩盤可能會拖垮實體經濟。然而，要將這些衝擊與金價近乎線性的上漲趨勢聯繫起來，卻並非易事。今年年初，當人工智慧泡沫的警告還不太明顯時，金價就已經很火熱了。川普的貿易協定、他與中國的休戰、中東的和平這些因素都未能對金價造成太大影響。11月12日美國政府停擺結束後，股市先漲後跌，但這主要是因為聯準會降息的可能性也隨之降低。而黃金的反彈速度卻加快了。第二種解釋認為，這波淘金熱是由各國央行推動，它們尋求的並非防範短期經濟崩潰，而是因應更長期的變化。根據這種「貨幣貶值」理論，美國的政治失靈、不斷膨脹的公共債務以及聯準會獨立性受到的威脅，加劇了人們對惡性通貨膨脹的擔憂，並打擊了人們對美元的信心，導致世界各國央行紛紛拋售長期美元資產，轉而購買避險的黃金。然而，這種說法的問題在於缺乏證據。如果美國證券真的被大規模拋售，美元應該會下跌，長期殖利率應該會上升。但實際上，美元在今年稍早暴跌後一直相當穩定；30年期美國公債殖利率也基本持平。從數量上看，新興市場國家的黃金購買量仍然很小，而且其購買基數本來就很低。一位央行官員表示，他們沒有孤注一擲購買黃金的意願，尤其是在這樣做意味著追逐泡沫的情況下：「大多數央行打算長期持有黃金頭寸。他們擔心最終不得不承擔損失。」國際貨幣基金組織的數據顯示，自去年以來，新興市場國家的黃金購買量有所放緩而非加快，而且購買主要由少數幾家銀行推動。除了上述兩大因素助長金價飆漲外，「投機的強勢投資者」很可能是近期金價波動的主要驅動力。9月23日，由於疫情停擺，美國商品期貨交易委員會（CFTC）最後一次發布數據。當日，對沖基金持有的黃金期貨多頭部位達到創紀錄的20萬份合約，相當於619噸黃金。交易所交易基金（ETF）的淨買進量也十分強勁。上個月，ETF資金流入有所減少；法國興業銀行的麥可海格估計，這加上對沖基金僅100噸的淨賣出，足以解釋當月下旬金價的下跌。此後，ETF資金流入有所回升。因此，金價似乎與這些波動性較大的基金的投資意願密切相關。幾個月前，央行增加黃金儲備的呼聲或許還很有限，但如今看來，這股熱錢追逐金價上漲的浪潮似乎已經像滾雪球一樣越滾越大。這對「強勢投資者」來說是個不祥之兆。這種經典的「動量交易」終究會結束。持續時間越長，那些最魯莽的玩家最終損失就越大。心得/評論：黃金泡沫正在醞釀當中跟AI這種科技龍頭不同 AI產業是人類的未來有實體的投資和產值相反的黃金價格的上漲確實人類的貪婪 -- 如果還有來世，我想當一個獸人 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.251.211.227 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1763378001.A.8C6.html

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