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[新聞] 摩根大通示警AI灰犀牛！2027年算力支出恐「斷崖式放緩」

看板Stock (股票)作者 (萊姆56)時間1小時前 (2026/07/05 11:32), 編輯推噓45(51推 6噓 30→)
留言87則, 72人參與, 15分鐘前最新討論串1/1
摩根大通示警AI灰犀牛！2027年算力支出恐「斷崖式放緩」 鉅亨網編譯莊閔棻 2026-07-04 21:10 在人工智慧（AI）投資熱潮持續延燒之際，摩根大通最新發布的《Flows & Liquidity》 報告發出嚴正警示，稱 AI 產業鏈正逼近一個關鍵斷裂點：以輝達 (NVDA-US) 為首的半 導體廠商與雲端巨頭之間的估值背離，終將無以為繼，而 2027 年算力開支增速的急速滑 落，恐成引爆整體修正的灰犀牛。 根據《彭博》彙整的分析師一致預期，美國五大科技巨頭，包括 Google(GOOGL-US) 、亞 馬遜 (AMZN-US) 、Meta(META-US) 、微軟 (MSFT-US) 與甲骨文 (ORCL-US) 的資本支出 近年來呈現爆炸性成長： 報告指出，2026 年雲端巨頭算力開支一舉翻倍，直接挹注半導體廠商業績，帶動相關股 價屢創新高。 然而，一旦進入 2027 年，增速將從 100% 驟降至 22%，2028 年後更幾近停滯。摩根大 通警告，當這波「增速懸崖」兌現，整個半導體產業鏈將面臨龐大的訂單下修壓力，高漲 的晶片股估值恐難倖免。 雲端巨頭之所以不可能無止境地擴大投資，根本原因在於算力的商業變現正遭遇瓶頸。 美國新雲端（Neocloud ）廠商出輝達 H100 和 H200 GPU 的價格指數「Compute Desk"s Hopper US Index」顯示：2024 年初，因算力嚴重短缺，Hopper GPU 租金一度高達每小 時約 5 美元；隨著供給持續放量、模型運算效率提升，價格一路下滑，至 2025 年底已 跌至每小時約 2 美元的低點，幾近腰斬。 儘管 2026 年 4 至 5 月間，因新一代模型訓練需求湧現，租金曾短暫回彈至每小時近 3 美元，但進入 6 月後旋即再度回落。 算力租賃價格的大幅滑落，意味著雲端巨頭透過轉售算力維持利潤的難度與日俱增，進而 牽制其持續擴大資本支出的意願。 空頭佈局：市場用真金白銀表態 市場的真實情緒，往往反映在放空倉位上。報告分析四大類股的放空比例，揭示截然不同 的態勢： AI 脆弱企業（傳統翻譯、外包、客服等易被 AI 取代的產業）：放空比例從 2025 年初 的 5% 急升至目前的 10.5%，空頭聲勢最為凶猛。 雲端巨頭：自去年 10 月起放空比例持續攀升，顯示避險基金逐漸加碼押注「AI 鉅額投 入難以換來相應營收」的爆雷情境。 半導體（排除記憶體晶片）：空頭比例近期略有回升，但整體仍低於一年前高點。 AI 受益企業（借助 AI 提升自身效率的傳統行業）：放空比例雖維持低位，但多頭資金 的進場意願同樣有限。 摩根大通指出，半導體股與雲端巨頭之間持續拉大的表現剪刀差終將收斂，未來走向取決 於 AI 商業化能否及時落地。 在樂觀情境中， 雲端巨頭、AI 模型供應商及終端企業應用在商業變現上取得實質突破， 營收增長足以追上龐大的資本支出，形成正向飛輪循環。此為摩根大通官方研究傾向支持 的基本情境。 然而，悲觀情境下，若商業化遲遲無法兌現，面對股東壓力，雲端巨頭將從 2027 年起大 幅削減資本支出，半導體行業的成長神話就此終結，進而引爆整個 AI 賽道的劇烈修正。 分析指出，在 2026 年開支翻倍的狂歡背後，2027 年的算力懸崖已悄然矗立於 AI 產業 鏈的轉角。 https://news.cnyes.com/news/id/6522473 心得/評論： 摩根大通指出 AI算力的商業變現正遭遇瓶頸 若後續無法取得實值突破 雲端巨頭將從 2027 年起大幅削減資本支出 半導體行業的成長神話就此終結 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.174.90.96 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1783222345.A.A47.html
推
07/05 11:33, 1小時前 , 1F
灰犀牛 -> 牛 -> 噴
07/05 11:33, 1F
推
07/05 11:36, 1小時前 , 2F
怎麼跌 台股都會噴 沒事
07/05 11:36, 2F
推
07/05 11:37, 1小時前 , 3F
大摩看衰！明天穩了！
07/05 11:37, 3F
推
07/05 11:38, 1小時前 , 4F
貪狗想進貨
07/05 11:38, 4F
推
07/05 11:38, 1小時前 , 5F
邊緣/車載/機器人都還沒量化就在喊過剩，這很投顧
07/05 11:38, 5F
→
07/05 11:38, 1小時前 , 6F
摩根大通:AI可能重演1990網路泡沫 2025/11/13
07/05 11:38, 6F
→
07/05 11:40, 1小時前 , 7F
企業開始算計AI花費...已經開始放緩了
07/05 11:40, 7F
→
07/05 11:40, 1小時前 , 8F
注意 大摩要吃貨了 不要被騙
07/05 11:40, 8F
→
07/05 11:41, 1小時前 , 9F
所以這半年還會成長
07/05 11:41, 9F
推
07/05 11:41, 1小時前 , 10F
這次不一樣
07/05 11:41, 10F
→
07/05 11:42, 1小時前 , 11F
還有半年 還有肉 大媽們衝
07/05 11:42, 11F
推
07/05 11:43, 1小時前 , 12F
鬼故事終於來了
07/05 11:43, 12F
推
07/05 11:44, 1小時前 , 13F
2026年賺完明年再煩惱
07/05 11:44, 13F
推
07/05 11:44, 1小時前 , 14F
2027 大爆炸年
07/05 11:44, 14F
推
07/05 11:45, 59分鐘前 , 15F
不管是灰犀牛、棕犀牛，只要會往上噴的都是好牛！
07/05 11:45, 15F
推
07/05 11:46, 58分鐘前 , 16F
大家一起放緩能省不少錢 肯定的吧
07/05 11:46, 16F
→
07/05 11:46, 58分鐘前 , 17F
有沒有白犀牛？
07/05 11:46, 17F
推
07/05 11:47, 57分鐘前 , 18F
又在恐嚇散戶了
07/05 11:47, 18F
→
07/05 11:47, 57分鐘前 , 19F
斷崖！！！
07/05 11:47, 19F
噓
07/05 11:47, 57分鐘前 , 20F
吃相難看
07/05 11:47, 20F
→
07/05 11:47, 57分鐘前 , 21F
這是小摩啦…
07/05 11:47, 21F
推
07/05 11:48, 56分鐘前 , 22F
白癡每次放一堆白痴消息殺散戶
07/05 11:48, 22F
→
07/05 11:49, 55分鐘前 , 23F
反正賺夠就先走一波，回檔修正是必然
07/05 11:49, 23F
推
07/05 11:49, 55分鐘前 , 24F
等到大家找到怎麼獲利的時候，支出就要真的放緩了
07/05 11:49, 24F
推
07/05 11:49, 55分鐘前 , 25F
穩了
07/05 11:49, 25F
→
07/05 11:49, 55分鐘前 , 26F
07/05 11:49, 26F
噓
07/05 11:50, 54分鐘前 , 27F
這種放消息出來的 都反著看就對了
07/05 11:50, 27F
推
07/05 11:51, 53分鐘前 , 28F
那還是 牛 市
07/05 11:51, 28F
推
07/05 11:51, 53分鐘前 , 29F
小摩最近狂買台積電
07/05 11:51, 29F
→
07/05 11:51, 53分鐘前 , 30F
不要看他說什麼 要看他做什麼
07/05 11:51, 30F
推
07/05 11:52, 52分鐘前 , 31F
ptt的推文不跑 通常就是高點了 每次都差不多
07/05 11:52, 31F
推
07/05 11:52, 52分鐘前 , 32F
是不是偷放空被嘎
07/05 11:52, 32F
推
07/05 11:53, 51分鐘前 , 33F
被大媽買完了，想進貨買不到齁，哈哈哈
07/05 11:53, 33F
推
07/05 11:54, 50分鐘前 , 34F
要崩了嗎
07/05 11:54, 34F
推
07/05 11:54, 50分鐘前 , 35F
覺得會放緩 但不會那麼多 40%差不多吧
07/05 11:54, 35F
推
07/05 11:55, 49分鐘前 , 36F
注意！色魔在肖想您各位的股票了
07/05 11:55, 36F
噓
07/05 11:55, 49分鐘前 , 37F
大魔又出爛招，想買買不到
07/05 11:55, 37F
推
07/05 11:56, 48分鐘前 , 38F
空頭大屠殺 這只是剛開始
07/05 11:56, 38F
→
07/05 11:57, 47分鐘前 , 39F
建議推文分清楚大摩 小摩 再來發表高見!
07/05 11:57, 39F
推
07/05 11:57, 47分鐘前 , 40F
有大摩背書我就放心了
07/05 11:57, 40F
→
07/05 11:59, 45分鐘前 , 41F
那只好停止擴產了
07/05 11:59, 41F
→
07/05 11:59, 45分鐘前 , 42F
所以小摩覺得明年資本支出成長掉到22% nvda估值現
07/05 11:59, 42F
→
07/05 11:59, 45分鐘前 , 43F
在fpe20倍上下還能崩盤？
07/05 11:59, 43F
推
07/05 11:59, 45分鐘前 , 44F
「大摩」為摩根士丹利，「小摩」為摩根大通 供參
07/05 11:59, 44F
→
07/05 12:00, 44分鐘前 , 45F
很多人以為摩根大通有大就是大摩
07/05 12:00, 45F
推
07/05 12:01, 43分鐘前 , 46F
大小摩誰比較準
07/05 12:01, 46F
推
07/05 12:03, 41分鐘前 , 47F
我最近看這種文章都會想到有機構發報告說光通還沒
07/05 12:03, 47F
→
07/05 12:03, 41分鐘前 , 48F
到時機，把光通喊下去之後自己又跟人合作大買特買
07/05 12:03, 48F
→
07/05 12:03, 41分鐘前 , 49F
推出光通題材ETF，雖然不一定故意的，但還蠻好笑的
07/05 12:03, 49F
→
07/05 12:03, 41分鐘前 , 50F
很多人看到有大就以為大摩
07/05 12:03, 50F
推
07/05 12:03, 41分鐘前 , 51F
爛招
07/05 12:03, 51F
→
07/05 12:06, 38分鐘前 , 52F
訂閱了嗎
07/05 12:06, 52F
推
07/05 12:06, 38分鐘前 , 53F
跟大摩反著做勝率100%
07/05 12:06, 53F
推
07/05 12:06, 38分鐘前 , 54F
07/05 12:06, 54F
→
07/05 12:08, 36分鐘前 , 55F
股者詭道也。想騙票，no way
07/05 12:08, 55F
→
07/05 12:08, 36分鐘前 , 56F
overbooking 送分題
07/05 12:08, 56F
→
07/05 12:09, 35分鐘前 , 57F
除非美國倒了 不然台股不會有事的
07/05 12:09, 57F
推
07/05 12:09, 35分鐘前 , 58F
又在騙了 前科累累 嘻嘻
07/05 12:09, 58F
→
07/05 12:09, 35分鐘前 , 59F
看來穩了
07/05 12:09, 59F
→
07/05 12:10, 34分鐘前 , 60F
別擔心，老黃會想辦法賣你新東西
07/05 12:10, 60F
推
07/05 12:10, 34分鐘前 , 61F
假日鬼故事
07/05 12:10, 61F
推
07/05 12:11, 33分鐘前 , 62F
跟台股無關，自己恐慌去吧
07/05 12:11, 62F
推
07/05 12:12, 32分鐘前 , 63F
Token還能貴成這樣 跟我說算力需求趨緩我是不信
07/05 12:12, 63F
噓
07/05 12:14, 30分鐘前 , 64F
有大字就是小 不過不管大還是小 都反著看勝率高
07/05 12:14, 64F
噓
07/05 12:14, 30分鐘前 , 65F
好了啦 垃圾外資
07/05 12:14, 65F
→
07/05 12:14, 30分鐘前 , 66F
不會做股票 台灣人教你
07/05 12:14, 66F
推
07/05 12:15, 29分鐘前 , 67F
這咖講話是比大摩好 但只剩2x% 老黃會不知道？
07/05 12:15, 67F
推
07/05 12:16, 28分鐘前 , 68F
收到 今年底賣股票
07/05 12:16, 68F
推
07/05 12:16, 28分鐘前 , 69F
收到 明天一鍵出清 反手放空
07/05 12:16, 69F
推
07/05 12:17, 27分鐘前 , 70F
AI的底氣在訂單的延續，只要資本支出放緩就是跌爛
07/05 12:17, 70F
推
07/05 12:19, 25分鐘前 , 71F
大摩要吃貨 準備上5萬多囉
07/05 12:19, 71F
推
07/05 12:20, 24分鐘前 , 72F
不賣了？
07/05 12:20, 72F
推
07/05 12:21, 23分鐘前 , 73F
現在要期待能源跟實體AI趕快上來，才能讓榮景持續！
07/05 12:21, 73F
推
07/05 12:21, 23分鐘前 , 74F
怎麼一堆菜逼八連大小摩都不會分
07/05 12:21, 74F
推
07/05 12:21, 23分鐘前 , 75F
垃圾大摩幹你娘
07/05 12:21, 75F
推
07/05 12:22, 22分鐘前 , 76F
AI伺服器一直開 我比較好期電力擴充有那麼快嗎
07/05 12:22, 76F
噓
07/05 12:23, 21分鐘前 , 77F
聽你在放屁，那台積新廠可以不要蓋了
07/05 12:23, 77F
推
07/05 12:23, 21分鐘前 , 78F
也就是五層蛋糕論的第一跟第五外面這兩層，要趕快
07/05 12:23, 78F
→
07/05 12:23, 21分鐘前 , 79F
跟上！
07/05 12:23, 79F
→
07/05 12:24, 20分鐘前 , 80F
是真的喔 注意看了
07/05 12:24, 80F
推
07/05 12:24, 20分鐘前 , 81F
斷崖又放緩 請國文老師解釋
07/05 12:24, 81F
推
07/05 12:26, 18分鐘前 , 82F
沒人信，想吃貨直接說
07/05 12:26, 82F
推
07/05 12:27, 17分鐘前 , 83F
放恐慌新聞吃貨畢竟是華西街老本行
07/05 12:27, 83F
推
07/05 12:27, 17分鐘前 , 84F
歐印
07/05 12:27, 84F
推
07/05 12:28, 16分鐘前 , 85F
他也沒說錯吧，明年支本支出能否大增
07/05 12:28, 85F
→
07/05 12:29, 15分鐘前 , 86F
又不是現在
07/05 12:29, 86F
→
07/05 12:29, 15分鐘前 , 87F
魚尾還很長 多
07/05 12:29, 87F
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