Re: 摩托獲利示警 手機股全趴
《電子股》華寶調降出貨目標，美林降至賣出，摩根大通重申目標價70元
2007/05/07 13:01 時報資訊
【時報-記者戎鵬丞台北報導】華寶(8078)大砍今年出貨目標的動作，讓部分原先看好的
外資也只能搖頭以對。美林證券科技產業分析師曾省吾就將評等一口氣從「買進」降至「
賣出」；而最看空的摩根大通證券科技產業分析師張凱偉則重申「減碼」，目標價70元。
除了因摩托羅拉營運不振衝擊，使華寶不得不調降出貨目標外，W系列機種銷售狀況不佳
，也讓外資憂心忡忡。張凱偉就表示，根據市調機構的調查，到今年第一季為止，摩托羅
拉在中國最熱賣的五款機種中，有四款都還是C系列，唯一另外的是V3，而W系列中最熱賣
的是W220，但該機型主要由富士康代工。
曾省吾則表示，基於對於現有機種的需求預估，以及第三季季末的超低價機型推出，以及
第四季對諾基亞的出貨下，預期第三季和第四季營收可望分別反彈15%和32%，但摩托羅拉
狀況究竟有多差實在難以預料，成為華寶營運表現的最大變數。曾省吾強調，華寶下修出
貨目標，加上大立光(3008)和可成(2474)第二季的保守展望，短期內摩托羅拉供應鏈難逃
衝擊。
曾省吾將華寶今明兩年每股盈餘分別調降23%和30%，下看9元和9.5元；張凱偉則預估今明
兩股盈餘為7.7元和7.3元，他強調，考量員工分紅因素後，華寶的本益比高達31倍，實在
是太貴，股價勢必有修正壓力。
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