[情報] 高盛：大陸房產貸款風險 Q4引爆
2008-09-17 工商時報 【李道成／綜合報導】
雖然中國國家統計局昨日才公布，8月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲
5.3％，然而高盛的一份最新研究報告指出，大陸房地產不良貸款風險，將在今年第四季
與2009上半年開始顯現。
高盛的報告透露，大陸房市疲軟衝擊銀行業的最壞時候還沒到來；因為房產業的成
交量持續下滑，購屋者信心減弱，還有空屋率持續增加與毛利率下降，將導致開發商遭遇
現金流的困擾；銀行業中的房地產不良貸款風險將大為提高。
按照高盛的預測，受房產業疲軟波及，明年香港Ｈ股中資銀行的獲利，大約下降4
％-8％，規模較小的純Ａ股銀行獲利，下降幅度更達到8％-13％。其中房地產貸款比率較
高的浦東發展、華夏與興業銀行，可能更易受房地產惡化衝擊。
根據高盛從銀行向65家房產商貸放記錄分析來看，中資銀行並沒有完全嚴格地執行
相關政策，主要漏洞包括：開發貸款和銷售收入可能被挪用，房地產貸款抵押品價值可能
被高估，貸款高度集中可能導致銀行易受高房價地區房價下跌衝擊。
此外，高盛還對Ｈ股上市的房地產公司分析，2006年至2007年，12家上市公司抵押
貸款平均同比增長53％，而非抵押貸款增長卻高達286％。
亦即一旦房產開發商現金流出現問題，在正常模式下，銀行還可以透過變現抵押品
挽回損失，但目前的情況是，銀行有很多貸款資產連抵押品都沒有，風險自然大幅提高。
這份報告還指出，其實從去年10月房市調整以來，開發商現金流不足現象，就已逐
漸暴露出來；但建商仍以較高的利率，從國內外的私人投資者吸引了資金。
至於向來扮演落後指標的國家統計局房屋銷售數字，8月份同比雖仍處於上升階段
，但明顯看出珠三角城市的房價已陷入下降趨勢，尤其是同比下降的3個城市深圳、廣州
與惠州，都正好來自珠三角。
即使如此，據房地產業者表示，官方公布的珠三角城市的降幅，仍遠不及實際情況
反映的價格。
在房屋類型上，經濟適用房同比只上漲2.1％，普通住房則上漲6.5％，高檔的商品
住房價格則漲幅最高，達到7.7％。
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