[討論] VIX恐慌指數攀高 美股底部近了
在美股周四盤中強漲之前，向來有投資人恐慌指數之稱的芝加哥期貨交易所vix指數，盤
中一度狂飆至42.16，創下自2002年7月以來新高記錄。外資投信業者表示，按照歷史經驗
，一旦vix指數飆破40後，美股往往會帶來可觀的漲幅。
因此在這種極度恐慌的市場，不僅不應在低點衝動殺出，反而應開始尋找中長線的
布局標的。
根據bloomberg統計，自1997年以來，市場因特定事件而產生極度恐慌，導致vix盤
中飆破40的記錄共有六次，分別是1997年的亞洲金融風暴、1998年的long-term capital
management（ltcm）崩盤締造兩次高點、2001年911恐怖攻擊，以及2002年世界通訊破產
，及2008年的雷曼兄弟聲請破產。
專家預期 2-3個月內落底
在市場極度恐慌，且vix指數狂飆後，觀察隨後3到6個月的美股表現，不僅全為正
報酬，漲幅也相當可觀。以1997年亞洲金融風暴為例，在vix飆破40以後的3個月內，美國
s&p500指數漲幅為6.03％，6個月漲幅更達17.71％；而1998年8月爆發的ltcm破產事件，
也引起金融市場高度動盪，但隨後的3個月與6個月的每股漲幅高達16.08％及20.56％。
kbc康和投顧首席策略分析師鄧盛銘指出，從vix指數目前突破40來看，市場信心已
來到崩潰狀態，而s&p500及道瓊工業指數的相對低點也會出現，連帶的全球股市也受會到
影響，目前美股也相當接近底部，預計在未來三個月，仍會持續震盪。
周四vix指數在美股盤中一度上漲至42.16，後來在美國財政部宣布成立獨立機構接
手金融機構壞帳後，vix才由高點反轉向下，收盤為33.1。對此，新加坡大華銀投顧研究
部主管林鴻胤指出，這波vix指數上漲後又快速拉回，也代表離股市底部不遠。
林鴻胤表示，過去歷史記錄在恐慌高點過後，不出兩至三個月股市就會落底，除非
在發生較當時更令市場恐慌的事件，突破前次高點，則落底會再延後，不然預計最快在近
一、兩個月內落底，慢則明年第二季前也會完成落底。
信心不足仍可能繼續修正
除了vix指數被視為美股落底的先行指標，摩根富林明jf雙龍傘型基金協管經理人
魏如宏認為美國情勢還是最主要的關鍵，投資人在這段期間，可以進一步觀察以下三個指
標，首先是全球信用緊縮狀況何時告終，其次是美國房市景氣何時回穩，第三則是利空測
試不跌、成交量瀕臨窒息量。
魏如宏說，投資信心不足是現在各股市面臨的最大問題，儘管經濟成長減緩、或失
業率及通膨攀高都不是新鮮事，但對股市依然具有殺傷力，顯示仍有繼續修正的可能性。
[資料轉錄自]http://blog.yam.com/forix/article/17373189
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