[情報] 大摩：硬體股還有未爆彈
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/4694122.shtml
外資對下游硬體股持續不看好，摩根士丹利認為，還有五大未爆彈，投資人在第四季和第
一季的財報季中，應獲利了結品牌、EMS廠相關硬體股，高盛證券也認為，近期筆記型電
腦急單只是暫時，建議等到終端需求明朗後再投資不遲。
摩根士丹利指出，近期下游硬體產業還會有五大未爆彈，包括財報低於預期，估算將會有
七成的下游硬體公司，第一季營運結果將低於市場預估，營運不確定性和虧損的風險逐漸
升高；對實際需求的不確定性也很高，在第四季大量庫存消耗後，會看到急單出現，但若
現在就說整體需求回升仍太早。
另外，企業的營運資本壓力也開始出現，應收帳款風險提高、打消庫存壓力也提高，還有
供應鏈的管理問題；且市場全球槓桿降低，籌資也越來越困難；還有大部分的公司，可能
在第一季的財報出來後，重新檢視現金股息發放策略，恐將會大幅減少。
高盛證券科技研究部主管金文衡也指出，個人電腦OEM廠近期有許多「急單」的正面消息
，但是他認為，近期急單主要是來自於12月零件廠缺貨、單子推到第一季，預期今年OEM
廠的單子能見度都很低，訂單預期都將會來來回回的變更，建議投資人等到整個需求能見
度形成趨勢時，再回頭買進。
摩根士丹利也給出類似的操作建議，建議在第四季和第一季的的財報公布高峰期，出脫下
游硬體股，品牌廠、大規模的EMS廠，下檔風險較高，而沒有垂直整合的筆記型電腦ODM
廠，和營運槓桿比重較低的零組建廠，則較具有防禦能力；同時建議出脫華碩（2357）、
仁寶（2382）、華寶（8978）、晶電（2448）等。
宏達電（2498）、鴻海（2317）、宏碁（2353）、台達電（2308）、緯創（3231）和廣達
（2382）、閎暉（3311）等，摩根士丹利則建議，可趁股價疲弱時逢低布局。
【2009/01/17 經濟日報】@ http://udn.com/
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