Re: [舉手] 想請問景氣與利率,匯率,升貶值的關係

看板ForeignEX (外匯)作者NewYAWARA (朝霞之前奏)時間14年前 (2011/10/15 21:35)推噓1(1推 0噓 16→)

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※ 引述《kraven (昏昏欲睡)》之銘言： : 按照經濟學原理，會影響外匯升值貶值的最主要關鍵在於外匯市場的供給與需求， : 其他因素可以視為供給曲線與需求曲線的參數。 : ︿ : 匯｜外匯供給曲線 SS : 率｜ ╲ ╱ : ｜ ╲ ╱ : 高｜ ╲ ╱ : ↑ ｜ ╲╱ : 低｜ ╱╲ : ｜ ╱ ╲ : ｜ ╱ ╲ : ｜ ╱ ╲ : ｜ : ｜外匯需求曲線 DD : ｜ : └────────────────﹥ : 外匯數量 : 低→高 : 再一步簡化問題，當景氣不好時（假定景氣不變= GDP減少，且只有本國GDP減少）， : 會對供給曲線和需求曲線造成什麼影響？ : 外匯供給：如假定，能於市場中購得的外國貨幣數量未產生任何改變 : : 需求：對商品市場（包含本國與外國）的需求下降，但仍須證明外國商品部分有下降。 : 推導→1.本國商品市場中，需求曲線下降 → 本國商品市場均衡價格下滑 : 2.外國商品因匯率和物價還未改變 → 外國商品較本國變得更為昂貴 : → 價差擴大下，外國商品需求不但下降，且比本國商品更為嚴重 : 3.外國商品需求不振，會導致外匯需求曲線下降。 : 4.外匯需求曲線下降，外匯市場的新平衡點會在原點左側（匯率貶值，且 : 需要更少的外匯） : 因此，當一個國家經濟不好時，其實質匯率就已經貶值了， : 外匯市場的報價隨之下滑，只是名目匯率（外匯市場報價）與實質匯率的貼近。這邊想和k大討論的是，這和我學到的好像不太一樣，提出來和大家討論一下。外匯供需曲線，橫軸是外匯數量沒錯，但縱軸所指的匯率，就我學到的應該是指「外幣」的匯率而非本幣，所以e↑，代表的應是外幣升值國幣貶值，反之亦然。（雖然很不直覺）如果只討論外匯需求部分，當景氣不好，外匯需求減低的話，需求曲線D左移，造成的結果應該是「外幣貶值國幣升值」才對。需求愈低的東西，均衡價格會愈低。就像巨星演唱會門票，需求高供給不變下，網路拍賣可以飆到高價；反之沒名氣的歌手，沒什麼人要聽，票價就必須要降價一樣。那為什麼不景氣的時候國幣多半是貶值而非升值？應該還是要回到供需曲線代表的意義來討論。外匯供給曲線：商品帳：出口（X）　　　　　金融帳：資本移入（Km）外匯需求曲線：商品帳：進口（M）　　　　　　　金融帳：資本移出（Kx）所以外匯供給Qs = X + Km 外匯需求Qd = M + Kx 達到均衡時Qs = Qd → (X + Km) = (M + Kx) → (X - M) + (Km - Kx) = 0 ^^^^^^^ ^^^^^^^^^ 　　　　　　　　　　經常帳餘額金融帳餘額當不景氣時，(X - M) + (Km - Kx) < 0 （國際收支逆差）在衰退的情況下，通常出口（X）減少、進口（M）也減少，不過出口會衰退得更多（例如接不到訂單），所以雖然進口也減少，但是(X - M)還是容易為負。而資本（國際熱錢或國內投資人）移入會小於移出。（不想投資沒前景國家）所以（Km - Kx）也為負。在(X - M) + (Km - Kx) < 0 （國際收支逆差）的公式下，就算出口減進口為正值，代表的也只是資本移出會更遠大於資本移入。資本淨移出多→外幣需求增加此時會產生外幣超額需求→外幣有升值壓力、國幣有貶值壓力。國幣貶值後，出口會增加競爭力、進口數量會減少，（X - M）經常帳收支的狀況好轉。直到貶至(X - M) + (Km - Kx) = 0 為止。這時候國際收支才能達到平衡。我學到的是這樣，提出來和大家討論@@ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 114.39.92.38 ※ 編輯: NewYAWARA 來自: 114.39.92.38 (10/15 21:36)