[閒聊] 石油產業與沒有油田的台灣...

看板Foreign_Inv (海外投資)作者fdsafdsa2 (alfred)時間12年前 (2012/04/29 18:53)推噓5(5推 0噓 3→)

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閒聊一下石油產業.. 世界上如果是巨型的石油公司 vertically integrated oil majors (垂直整合上中下游) 一:石油業務: 依照石油業務大概區分成三塊 1. upstream: exploration & production (E&P) 上游: 主要業務在探勘和開採石油或天然氣 2. downstream: refining and marketing 下游: 我們看到的煉油廠便是這個部份原油一送到煉油廠便開始提煉成汽油航空媒油和潤滑油等 3. chemicals 製造這些石油的化學產品例如塑膠等二: 哪些石油公司國際上歐美列強上市最有勢力的巨型石油公司主要六個叫super major 美國 NYSE:XOM , CVX, COP 英國: BP 荷蘭 RDS/A, RDS/B 法國:TOT 英國:BP 這些石油公司有巨大的石油蘊藏量也與該國的政治掛勾這六家外尚有義大利 NYSE:E 西班牙 REPYY 挪威:STO 加拿大 SU, CNQ等而除了這些私營的石油公司外主要掌握油田的中東石油公司屬國家擁有投資人無法購買而其他的國家級的石油公司有的有部份股權有上市可供投資人交易有的是可能有國有化風險的私營公司這些的石油公司有俄羅斯: OGZPY, LUKOY 阿根廷: YPF 南非: SSL 中國大陸: PTR, CEO, SNP 巴西: PBR 國家級的石油公司的缺點是可能公司的政策在於國家利益而非以創造股東價值為第一優先最近的國際案件: 阿根廷要將其最大石油公司 YPF 國有化阿根廷長期將該國油價控制在每桶50鎂剝削YPF利潤而國有化YPF 消息一出投資人竄逃造成YPF 股價暴跌西班牙 REPYY 是YPF最大股東持有YPF 5x多% 計畫國有化後將只剩6% 而YPF事件造成REPYY股價重挫這可能是REPYY股東所無法預測的子公司政治風險三: 油價與石油產業風險與利潤簡單說油價上漲上游業務的探勘和開採獲利會最好 (原油拿出來就賺錢) 目前的油價專以此業務為主的石油公司 EBT% 甚至可到30~50% 如 OXY, CEO, APA等油價上漲服務提供商 (租給石油公司的鑽井平台或 drilling rigs等公司) 訂單多應接不暇甚至開採成本高的深海或政治風險高的地區尤其深海鑽井船不好做下游的提煉原油業務可以說"利潤低微" 加油站的話更是價格競爭而在油價上漲時若是一個石油公司沒有油田只以此業務為主的甚至還會虧錢如台灣的中油原油上漲(成本上升) 加油站凍漲(收入沒有增加) 不過一般來說一個石油公司利若以此業務為主的 EBT% 幾乎都不到 10% 如大陸的中石化 SNP 和美國有許多加油站的 VLO (風險大獲利低) 而油價下跌時石油公司通常第一個先砍的便是開採業務而石油服務商通常都高度競爭很難為股東創造長期的財富 (風險大) 石油一經開採出來需要輸油輸氣管線來輸送而經營輸油輸氣管線的公司(收租金) 雖然成長緩慢但長期來說大都均是賺錢的對於油價的漲跌也比較不敏感 (因為收租金) 而這些公司通常都以合夥型式存在稱做 MLP (Master limited partnership ) (風險低獲利中) 而如文章上的那些巨型石油公司(所有上中下游都垂直整合) 大概利潤 EBT% 10~20% 另外有一種商品油田將其證券化稱Royalty trust 但是若油田開採完其價值也歸為0 需要個別去查其油田還有多少年限結論: 1.石油公司最賺錢的在於石油本身 2 沒有油田的台灣其實很可憐在整各石油產業鏈裡算是利潤最低微的 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 24.166.174.37

[閒聊] 石油產業 與沒有油田的台灣...

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