Re: [請益] 有關美股ETF_RWO與英股ETF_GLRE,GBRE比較

看板Foreign_Inv (海外投資)作者ffaarr (遠)時間5年前 (2019/09/22 11:24)推噓3(3推 0噓 0→)

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雖然是很久以前的文章，但因為昨天剛好有被問到這篇，花時間了解了就順回一下： ※ 引述《zipchihhung (chihhung)》之銘言： : 標題: [請益] 有關美股ETF_RWO與英股ETF_GLRE,GBRE比較 : 時間: Sun Jun 12 15:40:36 2016 : : 請問GLRE.LN美元計價與RWO的績效相當,但GBRE.LN以英鎊計價的績效卻勝過上述二者 : : 標的相同,計價別不同卻有績效的差別,即使我將英鎊換成美元計價還是有明顯的績效 : 差別,請問這是什麼原因,我的比較如下: : : GLRE.LN and GBRE.LN RWO : Fund Benchmark: Dow Jones Global : Real Estate Securities DJ Gbl Select RESI NR USD : Total Assets 188.06 mil USD 2.30 bil USD : Prem/Discount 0.50% -0.16% : Turnover Ratio 6.00% : Avg Vol. 30,078 237,180 : UCITS YES NO : Estimated : Holding Cost 0.34 -0.28 : Expenses 0.40% 0.50% : : 以上可知美股RWO的長期持有費用是比較低於英股的GLRE holding cost是 monring star作的一個指標，它基本上是用追蹤指數的狀況（超前或落後）但英股和美股的ETF（尤其其中美股成分很重的）因為稅費的關係不能用同樣標準來看追蹤差異，可參見之前的文章 https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/how-value-GB-ETF.html : : GLRE.LN RWO GBRE.LN GBRE.LN : Distribution : History USD USD GBP USD : year to Date 0.2651 0.3496 0.18 : 2015 0.7564 1.3911 0.5 : 2014 0.8158 1.4723 0.5 : 2013 0.7854 1.5672 0.5 : sum 2.6227 4.7802 1.68 2.43936(2016/6/9匯率 : withholding tax 3.34614 將GBP換USD) : : NAV_2012/10/29 29.67 40.66 18.44 28.32（2012/10/29匯率算）查了很久最後才發現這裡的英鎊對美元的匯率算少了查到當天的匯率是 1.6033 而這裡是用1.5358，雖然一天內的匯率會有波動但應該沒差這麼大，所以初始把 gbre的淨值算少了，最終才會比其實是同一支不同幣別的glre高這麼多。 : NAV_2016/6/9 36.99 49.64 25.63 37.21（2016/6/9匯率算） : : gain 7.32 8.98 7.19 8.885388 : gain% 24.67% 22.09% 38.99% 31.36% : : total return 9.9427 13.7602 8.87 11.324748 : total return% 33.51% 33.84% 48.10% 39.98%(四年績效贏約6%) 實際上不同幣別版本（未避險）的同ETF，換回同一個貨幣之後，績效的確可能因為換匯的細節而有很少的差異（而且本篇的算法是把英鎊配息部分先放在現金，最後再換成美金，所以也會造成較多一些差異）但要三年多差到6% ，應該是不太可能的。 : : total return% : (withholding tax) 30.32% : : 2012-2016 yield 8.84% 11.76% 9.11% 8.61% : : 2012-2016 yield : (withholding tax) 8.23%(美股30%的稅率影響不大) 這裡其實不是30%影響不大，而是其中佔超過一半的美股reits和房產股的配息，在收入英國etf的時候會被美國政府收15%，所以配息本身就會變少一些，所以看起來沒差這麼多。實際整體上glre還是比rwo有明顯稅務優勢的。 : : -- : ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.253.104.209 : ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1465717239.A.7E9.html : ※ 編輯: zipchihhung (111.253.104.209), 06/12/2016 15:45:34 : ※ 編輯: zipchihhung (111.253.104.209), 06/12/2016 15:47:54 : ※ 編輯: zipchihhung (111.253.104.209), 06/12/2016 15:49:14 : ※ 編輯: zipchihhung (111.253.104.209), 06/12/2016 15:50:01 : ※ 編輯: zipchihhung (111.253.104.209), 06/12/2016 15:51:01 : → Altair: RWO http://bit.ly/21fQmXV SPYJ http://bit.ly/1tkk16Y 06/12 18:33 : → Altair: 看這兩個資料似乎是Tracking Error造成的?? 06/12 18:34 : → Altair: SPYJ/GBRE/GLRE Annualised Tracking Error: 1.36% 06/12 18:35 : → Altair: 另外造成績效有如此差距的重大因素是交易量的問題 06/12 18:51 : → Altair: Avg Vol (3m): 126,284 (GLRE) vs. 6,861 (GBRE) 06/12 18:53 : → narowang: 會不會是在資產配置上沒次進出所承受的匯差 06/13 15:16 : → narowang: *每次 06/13 15:16 : → narowang: ETF還是會去調整標的物的結構，計價方式不同等同於持有 06/13 15:18 : → narowang: 的資產計價幣別也不同 06/13 15:18 ---------- 雖然和這篇不直接相關，但講到ETF的匯率問題昨天寫了一篇跟資產配置中債券貨幣避險有關的的文章：有興趣可參見： https://finance.ffaarr.com.tw/2019/09/location-currency-bond-allocation.html -- ffaarr投資理財部落格粉絲頁： https://www.facebook.com/FfaarrFinance/ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.36.249.199 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1569122682.A.519.html