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Re: [請益] 指數化投資的隱憂

看板Foreign_Inv (海外投資)作者 (一期一會)時間5月前 (2024/06/21 13:00), 5月前編輯推噓6(6推 0噓 15→)
留言21則, 7人參與, 5月前最新討論串2/2 (看更多)
推
06/21 08:00,
隱憂有一個記得是，大家都指數投資，是否導致市場越來越
06/21 08:00
→
06/21 08:00,
不效率
06/21 08:00
這裡可能要澄清一下 一般來說，所謂效率市場的"效率"是什麼意思 舉例來說 某股票XYZ現在市價是 100 你得到內線情報，某大戶明天會用 120限價大量收購XYZ 於是你決定今天先買個 100萬股套利 如果市場上大部分都是雜訊交易者 你以市價收了 100萬股，市價才漲到 101 這叫做市場比較沒有效率 如果市場上大部分人 Buy-and-hold，不管你出價多少都不賣 只有少數人願意在出價夠高時賣出 你才收了 10萬股，市價就漲到 120 你再收也沒有套利空間了，只好就此打住 這叫做市場比較有效率 === 當然，這樣的市場可能會波動很大 未必全然是件好事 但那是另一個層面的問題 跟"市場有沒有效率"是兩回事 -- So stand by your glasses steady, Here’s good luck to the man in the sky, Here’s a toast to the dead already, Three cheers for the next man to die. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.39.53.104 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1718946048.A.BEE.html
推
06/21 13:05, 5月前 , 1F
請問VT半年輸QQQ 8%，這樣的話投資VT是有效率的嗎？
06/21 13:05, 1F
→
06/21 13:05, 5月前 , 2F
06/21 13:05, 2F
→
06/21 13:10, 5月前 , 3F
我以為第二個例子應該叫做其他人同樣沒有效率(內線)
06/21 13:10, 3F
→
06/21 13:11, 5月前 , 4F
效率市場好像應該是其他人同樣有效率的重新估值 很快達到120
06/21 13:11, 4F
第二個例子是很快達到120了沒錯啊 即使原本是秘密的內線資訊 也在有人得知後很快就反映在市場價格上 至於是通過共識達到120，或沒有共識下達到120 對"市場效率"而言並不重要
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06/21 13:12, 5月前 , 5F
用內線可能比較偏離 不如說公開財報後所有玩家都快速算完估值
06/21 13:12, 5F
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06/21 13:12, 5月前 , 6F
然後市場根據最新估值快速收斂到新的平衡價位 這樣叫效率市場
06/21 13:12, 6F
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06/21 13:14, 5月前 , 7F
有點像是ETF看到折價-0.5%於是玩家(造市商)馬上套利填回0%
06/21 13:14, 7F
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06/21 13:15, 5月前 , 8F
這種基於所有人都能拿到的資訊並給出差不多的估值而價值收斂
06/21 13:15, 8F
推
06/21 13:26, 5月前 , 9F
哇被daze大high line 好驚訝。這個高度指數化投資，影響
06/21 13:26, 9F
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06/21 13:26, 5月前 , 10F
效率市場論，好像沒有一個定論。案例二比較像是說散戶都
06/21 13:26, 10F
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06/21 13:26, 5月前 , 11F
指數投資了，錯誤市場價格被只剩少數專業法人機構消除或
06/21 13:26, 11F
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06/21 13:26, 5月前 , 12F
套利，導致套利空間變小。也要等到真的發生了才能了解是
06/21 13:26, 12F
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06/21 13:26, 5月前 , 13F
否成真，學術也只是把問題拋出來這樣。
06/21 13:26, 13F
的確是有人提出指數投資比重過高可能會降低市場效率 但具體轉捩點在哪裡尚不得而知 不過有不少paper試圖empirical的測量這個問題 大部分的結論是至少在目前的指數投資比重下，近來市場效率呈現不變或增加 至於如果指數投資比重超過80%或90%時會不會出事，目前還屬於假設性的問題 「財報發佈後，股價的變動速度越快，表示市場越有效率」是不是個良好的指標 固然並非毫無疑問 但很多paper的指標確實是這樣設定的
推
06/21 13:31, 5月前 , 14F
這跟fama的效率好像不太一樣？
06/21 13:31, 14F
嗯...您認為有哪裡不一樣呢?
→
06/21 13:37, 5月前 , 15F
沒有成交不代表市價沒有改變。你去觀察一些成交量小的大
06/21 13:37, 15F
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06/21 13:37, 5月前 , 16F
盤ETF，即使沒有成交，但bid/ask還是會隨著行情變化。
06/21 13:37, 16F
※ 編輯: daze (114.39.53.104 臺灣), 06/21/2024 14:36:46
推
06/21 14:58, 5月前 , 17F
指數投資人也愛提到群體智慧，越多人猜答案，將群體的答
06/21 14:58, 17F
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06/21 14:58, 5月前 , 18F
案平均起來，會離正確答案相當接近，到底要多少人去猜才
06/21 14:58, 18F
→
06/21 14:58, 5月前 , 19F
會準確，我想是越多越好，這議題也挺有趣的。
06/21 14:58, 19F
推
06/21 22:38, 5月前 , 20F
好文推推
06/21 22:38, 20F
推
06/25 01:35, 5月前 , 21F
推
06/25 01:35, 21F
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