Re: [問題] 基金獲利了結後繼續買進?

看板Fund (基金板)作者siriue (成長)時間18年前 (2008/05/21 00:03)推噓9(9推 0噓 0→)

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※ 引述《lemon628 (lemon)》之銘言： : ※ 引述《subgn ( )》之銘言： : : 之前好像有大大提到過定期定額的風險分散性久了會鈍化正是筆者提出來的，最原始的立意是談論定期定額的目的是平攤風險，所以鈍化後對於平攤風險效果很低，單純如此。但當時仍舊引發許多人有不同的見解，事後也有很多大大為了證明鈍化而模擬情境，最後總是證明了鈍化的存在，但最後結論多半有些曲解了筆者原意，茲論述如下.. : : 所以獲利了結再繼續扣款並不會矛盾 : : 因為你不是看壞而贖回又看好而扣款 : : 因為一次擁有100單位跟一次擁有5單位財產的波動幅度是不一樣的 : : 停利贖回只是未了因應定期定額的鈍化 : : 當然如果能找到更好的標的是更完美但我認為繼續原標的扣款並不會矛盾 : 對於鈍化還滿有興趣的，寫了個簡陋的excel模擬一下鈍化的曲線 : 試算表下載 http://www.badongo.com/file/9477676 : 先解釋一下 @@ : 淨值的每月跌幅度是利用亂數算出，要讓他重跑一組數字就按一下存檔 : 公式為:(Rand()*漲跌幅範圍百分比-最大跌幅)/10 : 表內的參數1 = 漲跌幅範圍百分，預設是10% : 表內的參數2 = 最大跌幅，預設是-4% : 因此預設值的漲跌幅度範圍是每個月-4%~6%，通常會得到一個緩步上揚的曲線 : 模擬期間預設值為五年，需要算更長的期間可以直接往下拉出來看 : 由於公式是自己亂想的 :p，會有某些實際上操作的例外，僅供參考 : 到這邊大致上得到一個結論，定期定額約兩年後，均價的改變幅度就不會很大了 : 也就是開始有鈍化的現象出現，既然不管在哪種市場鈍化的情形都類似鈍化現象其實是針對風險而來，不是針對報酬而來。因此從鈍化衍生出來最普遍的迷思是：「我是否要為了避開鈍化而贖回？」筆者的回答是： 1.如果你考量的是攤平風險效果，筆者建議你可以考慮贖回 (but不見得要全部贖回) 2.如果你考量的是報酬，你「可以選擇」不贖回 ============================= 針對第一點來說，筆者在之前的文章已經論述的很清楚了，在此不贅述。 (詳細可參閱筆者在本版的文章：「鈍化的平均線」系列文) 針對第二點來說，那就真的是碰運氣了。因為鈍化現象產生後，就「幾乎相當於」單筆投入的概念，換言之，當投資標的持續上揚時，自然可以得到不錯的報酬，無論是簡單報酬或年化報酬。但反過來說，如果投資標的持續下挫，那麼損失的報酬也會變得可觀。 : 下面就以預設的-4%~6%為主來觀察更長期的狀況 : 30年期 http://img529.imageshack.us/img529/6605/4630yrzu7.gif

: 第二年到第六年之間均價慢慢疊高 : 但在第六年半，只因大約一兩年的空頭，每月-3%左右跌幅，就跑出一個大凹洞 : 在第105個月從獲利90%跌到剩下47%，鈍化消失了，又過了兩年才恢復鈍化的現象建議lemon兄可以將「均價改變幅度」以「%」呈現，應該會更好。另外，所謂鈍化，其實就是產生這種現象：　　　　　　　　　「均價變化幅度越來越小」為了應證這一點，假設總資料數為60筆，版友不妨可以試試看，將前面30筆均價計算出標準差A；再與後30筆均價計算出標準差B。應該可以發現：標準差A > 標準差B 或者版友可以從lemon大的模擬圖來看，「均價改變幅度」剛開始的上下波動幅度很大; 但是經過一段時間之後，上下波動幅度明顯縮小。這樣就可以說明：越後期投入之資金對於成本影響越來越小，　　　　　　　　也就是定期定額向下攤平成本的功能降低了。 ============================= : 因此個人觀察的結論，鈍化現象是有，但是他代表的是穩定， : 所以要跟著淨值的升降一起看。 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : 如果真的發生鈍化但淨值長期是在提升，恭喜買到一個好基金， ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ lemon大說的很正確，站在　　「淨值長期趨勢向上」的假設下，　　　鈍化問題其實可以忽略，　　　甚至可以說是很大的利基點。但筆者當初提出鈍化概念，其實是站在風險觀點，也就是攤平成本的效率越來越低情況下來看。 : 續抱以持續累積複利應該會比贖回恢復彈性或稱作不穩定性來的好。　^^^^^^^^^^^^^^^^^^ ^^^^^^^^^^^^^^ ^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 這還是站在「淨值長期趨勢向上」的假設下來看，要是情況正好顛倒，恐怕投資人就需要很長的一段時間回到當初的報酬率。 : 大多是看圖說故事，論點應該有很多瑕疵，批小力一點 >< 所以要不要因為鈍化贖回，其實標準是每個投資人的風險偏好。如果有人認為續抱很好，也覺得該基金會持續暢旺很久，那就繼續抱著也無妨。但如果有人比較希望落袋為安，不想因為風險而又等待很久，那就可以先贖回。差別只在於是風險觀點，還是報酬觀點而已。 =============================== 以上　淺見 -- 剛申請好的Blog，歡迎大家光臨～ http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 220.131.97.165