Re: [討論] 債券型基金殖利率

看板Fund (基金板)作者ffaarr (遠)時間12年前 (2013/08/14 20:33)推噓4(4推 0噓 10→)

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※ 引述《soshing (思考未來)》之銘言： : 大家好!!! : 想跟大家討論個議題 : 債券型基金的投資月報上常常看到"到期殖利率" : 這代表假設這檔基金在其持有之債券維持不變下 : 平均持有至到期日所能獲得之年報酬率 : 這樣的觀念是對的吧? 是的，觀念沒錯，所以到期殖利率應該是選債基時最重要的指標之一（比欠考慮債券價格的債券配息率或左手交右手的基金配息率更重要），可惜有些基金的月報竟然不提供。 : 當然實務上經理人會動態調整其持股還有一些管銷費用 : 在不考慮這些問題下 : 我們投資債券型基金正常來說只要持有的時間夠長 : 相信賺到對應殖利率報酬的機率是高的對，沒錯。 : 當然現階段及未來美國十年期公債殖利率攀升應該是在所難免 : 會衝擊到債券次級市場價格但只要到期沒有發生違約情事 : 這些債券還本是理所當然對，沒錯。對應債券基金淨值來講 : 升息應該會讓淨值先下跌等之後接近到期日債券基金的淨值就會上升但這點就不一定對了。因為雖然近幾個月債券跌了不少，但相對而言現在仍是債券價格偏高，殖利率偏低的時候。所以現在買進債券基金中的債券（假設是美國十年期公債）它的實際價格極可能都是超過票面價格的，也就是說，假如他原價是100元，現在可能是115元。假如你買了這個基金（即間接買進115元的美國公債）之後，美國突然說量化寬鬆要結束了，那美國公債殖利率很可能上昇，公債價格下跌，原本115元的債券可能會變 110元，因而債券基金的淨值也下跌。但 110仍然是高於票面價值，因此，如果是這種情況，正好相反的，接近到期日，這支債券的價格還會愈來愈低（亦即愈來愈接近 100元），而不是你說的會上昇。但到期殖利率在計算的時候，已經把到期價格會下降這點算在裡面了，所以如果持有到期，即使是中間價格有波動或下降，還是不影響前面提到的殖利率可預估總報酬的這個結論。（亦即，假如一支債券現在價格比票面高，持有到期價格會跌回，就代表他未來預計的配息一定比殖利率還高，相抵之下所以會是這個殖利率） : 不曉得這樣的推論是否正確? : 麻煩大家一起討論 : 感謝 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 203.70.94.88 ※ 編輯: ffaarr 來自: 203.70.94.88 (08/14 20:34) ※ 編輯: ffaarr 來自: 203.70.94.88 (08/14 20:36) ※ 編輯: ffaarr 來自: 203.70.94.88 (08/14 20:40)